لماذا تخفي استراتيجية شرائح عملاقة التكنولوجيا المفتاح للعثور على الفائزين الكبار غدًا

عالم الاستثمار يحب مطاردة أبطاله بالأمس. شركة Broadcom (NASDAQ: AVGO) هي واحدة من هذه الحالات — سهم ارتفع بأكثر من 4000% خلال العقد الماضي، محققًا عوائد بمقدار 10 أضعاف للمستثمرين خلال الخمس سنوات الماضية فقط. لكن إليكم الحقيقة غير المريحة: تكرار تلك المكاسب من شركة Broadcom نفسها مستحيل رياضيًا. تقييم الشركة سيتجاوز الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بأكملها إذا ارتفعت بمقدار 4000% أخرى. لذلك، يُترك المستثمرون مع سؤال مثير للاهتمام: ما الذي جعل Broadcom استثنائية، وأين يمكننا أن نجد التالية؟

النمط يستحق الدراسة. كل من Tesla و Palantir Technologies قدما عوائد يصفها الكثيرون بأنها “جيلية”، ومع ذلك ظهرا بفارق سنوات قليلة — وليس أجيالًا. السر الحقيقي ليس غامضًا. يكمن في فهم الشركات التي تحل مشاكل عاجلة، وتكسب ولاء العملاء ذوي الجيوب العميقة، وتوسع من خلال عمليات استحواذ استراتيجية. الأدلة مخفية في وضح النهار، مدمجة في كيفية استثمار أكبر الشركات في العالم لرأس المال.

الأساس: حل المشكلات التي تهم

كل شركة مهيمنة تتصدى لتحدي أساسي. شرائح Broadcom كانت مدمجة في iPhones، الحواسيب، أجهزة التوجيه اللاسلكية، أجهزة ألعاب الفيديو، والعديد من الأجهزة منذ زمن بعيد قبل أن يصبح الذكاء الاصطناعي سائدًا. ما تغير مؤخرًا هو حجم الطلب.

صعود الذكاء الاصطناعي زاد بشكل كبير من طلب أشباه الموصلات. عندما يدعي قادة التكنولوجيا مثل Elon Musk أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يحل الجوع والأمراض، ويعلن Sundar Pichai، المدير التنفيذي لشركة Google، أنه “أكثر أهمية من النار أو الكهرباء”، فإنهم يسلطون الضوء بشكل غير مباشر على أهمية صانعي الرقائق. Broadcom لا تصنع فقط مكونات — إنها تدعم البنية التحتية لما يعتبره الكثيرون أكثر التقنيات تحولًا منذ الإنترنت. هذا التوافق بين حل المشكلات على مستوى العالم وامتلاك منتجات لا غنى عنها ليس صدفة؛ إنه سمة من سمات الشركات المصممة للنمو الانفجاري.

تتبع المال: أين يركز العمالقة إنفاقهم

نموذج أعمال Broadcom يكشف عن نمط حاسم آخر. بينما تزدهر الشركات السوقية الضخمة مثل Walmart على الحجم، فإن Broadcom تزدهر على العمق. تدفق غالبية إيراداتها من عدد قليل من الشركات العملاقة — عمالقة التكنولوجيا الذين لديهم ميزانيات غير محدودة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

الأخبار الأخيرة بأن Meta Platforms تتفاوض لشراء شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة من Google تظهر هذا الديناميكية بشكل مثالي. لدى Google و Broadcom شراكة عميقة في تصميم هذه الشرائح، وأدى اهتمام Meta إلى ارتفاع سهم Broadcom بأكثر من 10%. لم يكن ذلك عشوائيًا. عندما توقع شركة من فئة Fortune 100 صفقة بمليارات الدولارات مع موردك، فهذا يشير إلى أكثر من مجرد صفقة — إنه يشير إلى طلب هيكلي سيستمر لسنوات.

ينطبق هذا المبدأ على ما هو أبعد من أشباه الموصلات. عندما تركز عمالقة التكنولوجيا إنفاقها في مجال معين، غالبًا ما يسبق ذلك نموًا هائلًا لمورديها. النمط يستحق المراقبة: تتبع القطاعات التي تجذب التزامات بمليارات الدولارات من شركات مثل Microsoft، Google، Meta، و Amazon.

التوسع الاستراتيجي: النمو من خلال الاستحواذ

لم تبنِ Broadcom مكانتها السوقية بمعزل. لحظة حاسمة كانت عندما استحوذت شركة Avago Technologies على Broadcom بمبلغ $37 مليار واتبعت اسم وتداول Broadcom (AVGO). هذا التحول في العلامة التجارية عزز من موقعها التنافسي وساعد في جذب عملاء المؤسسات. تلت ذلك استحواذ الشركة على شركة أشباه الموصلات LSI Corporation بمبلغ 6.6 مليار دولار في 2013، ثم استحواذها على VMware لتنويع أنشطتها في البرمجيات.

هذه الاستراتيجية ليست حصرية على Broadcom. Google استحوذت على YouTube للحصول على ميزة المبادرة في الفيديو؛ Amazon اشترت Whole Foods لبناء بنية تحتية للبقالة؛ Meta استحوذت على Instagram لاقتناص شبكة اجتماعية ذات تفاعل عالي. كل عملية استحواذ ملأت فجوات استراتيجية وسرعت من اختراق السوق. الشركات التي ستصبح عمالقة لا تنمو فقط بشكل عضوي — بل تكتسب مكانتها من خلال الاستحواذ عندما تتوافق الفرص.

النمط الذي يظهر اليوم: البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كالساحة الجديدة

تطبيق هذه المبادئ على المشهد الحالي يكشف عن مرشح مثير للاهتمام: Iren (NASDAQ: IREN)، مزود مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. الشركة لا تصنع شرائح؛ بل تحل عنق الزجاجة الحالي في نشر الذكاء الاصطناعي: الطاقة وسعة البنية التحتية على نطاق واسع.

حصلت Iren مؤخرًا على عقد لمدة خمس سنوات بقيمة 9.7 مليار دولار مع Microsoft، أحد أكثر المستثمرين عدوانية في مجال الذكاء الاصطناعي على الكوكب. تمتلك الشركة عدة جيجاوات من السعة، ومع ذلك قال الرئيس التنفيذي المشارك Dan Roberts لـ CNBC إن Iren “لا يمكنها تلبية الطلب بسرعة كافية”. هذا هو نفس المؤشر المتفائل الذي كان لدى Broadcom خلال صعودها — قيود العرض وسط طلب متفجر من عمالقة التكنولوجيا ذات الجيوب العميقة.

مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي تتطلب بنية تحتية متخصصة تتجاوز بكثير ما توفره مراكز البيانات التقليدية. مرافق Iren مُحسنة لمتطلبات الطاقة الشديدة وأعباء الحوسبة لأنظمة الذكاء الاصطناعي الحديثة. بقيمة سوقية لا تزال أقل من $15 مليار، تعمل Iren بجزء بسيط من تقييم Broadcom الحالي، ومع ذلك فهي تحل نفس المشكلة التي حلتها Broadcom: توفير البنية التحتية الأساسية التي لا يمكن لأكبر الشركات في العالم العمل بدونها.

المسار المتوقع واضح. مع نمو Iren، من المتوقع أن تستحوذ على مشغلين أصغر وتوسع حضورها من خلال صفقات استراتيجية. هذه الاستراتيجية، جنبًا إلى جنب مع شراكات طويلة الأمد مع شركات عملاقة ودور لا غنى عنه في تقنية تحويلية، تعكس المخطط الذي اتبعته Broadcom لتصبح واحدة من أكبر الشركات في العالم.

ماذا يعني هذا للمستثمرين

الدروس الحقيقية ليست أن Broadcom ستكرر ارتفاعها بنسبة 4000% — لن تفعل. الدرس هو أن النمط وراء نجاحها قابل للتكرار، والأدلة متاحة لأي شخص مستعد للنظر. الشركات التي تحل مشاكل عاجلة، وتحافظ على علاقات عميقة مع أكبر الشركات في العالم، وتنفذ استراتيجيات استحواذ منضبطة، تميل إلى السيطرة على قطاعاتها مع مرور الوقت.

المنتصر الكبير القادم لن يعلن عن نفسه بصخب. بدلاً من ذلك، سيفعل ما فعلته Broadcom: يبني بهدوء بنية تحتية لا غنى عنها بينما تضع عمالقة التكنولوجيا مستقبلها على خدماته. السر في العثور عليه هو فهم المخطط — والتعرف على متى تنظر إلى شركة تنفذ ذلك المخطط في عصر جديد.