موقف المستثمر المعارض الأسطوري $1 مليار: ماذا تخبرنا إشارات التحذير الأخيرة في سوق الذكاء الاصطناعي

مقامرة جريئة في أكثر القطاعات سخونة اليوم

المستثمر الشهير الدكتور مايكل بيري، الذي اشتهر بنبوءته الدقيقة حول انهيار سوق الإسكان في 2008 والتي أكسبته الشهرة من خلال فيلم The Big Short، عاد ليصنع عناوين الصحف مرة أخرى—لكن هذه المرة تركيزه على سوق مختلف تمامًا. وفقًا لأحدث ملف له لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، قام بيري بتخصيص أكثر من $1 مليار في مراكز بيع على توقعات هبوط تستهدف اثنين من أبرز لاعبي القطاع: إنفيديا و Palantir Technologies.

تحديدًا، أنشأ بيري مركزًا بقيمة $186 مليون في خيارات البيع على إنفيديا (NASDAQ: NVDA) وخيارًا أكبر بكثير بقيمة $912 مليون على شركة Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) من خلال صندوقه Scion Asset Management. ولمن لا يعرفون المشتقات، يمنح خيار البيع المشتري الحق في بيع ورقة مالية بسعر محدد مسبقًا—وهو في الأساس مقامرة بأن سعر السهم سينخفض.

لماذا تهم هذه الخطوة: فهم سجل بيري

يحظى السوق باهتمام كبير لأن بيري أظهر قدرة ملحوظة على تحديد التقييمات المبالغ فيها قبل أن يلحق الإجماع بركبها. في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، عندما كان معظم المراقبين يرون أن سوق العقارات السكنية قوي من الناحية الأساسية، قام بيري وفريقه بتحليل دقيق لبيانات الرهن العقاري، وتحديد نقاط الضعف الهيكلية في نظام الإقراض الفرعي، واتخذوا مواقف مناسبة. أدت نبوءته المعاكسة في النهاية إلى تحقيق أكثر من $700 مليون دولار من الأرباح لمستثمريه عندما انهار السوق.

لقد جعل هذا النجاح التاريخي بيري شيئًا من منبه إنذار للمستثمرين المؤسساتيين. عندما يتحرك رأس المال بشكل كبير ضد المزاج السائد في السوق، يلاحظ المشاركون في الصناعة ذلك.

الحالة الحالية لقادة الذكاء الاصطناعي

السخرية في موقف بيري الأخير تكمن في الأداء الرائع للشركتين اللتين راهن ضدهما. إنفيديا، التي تنتج الرقائق الرائدة في العالم للذكاء الاصطناعي، شهدت ارتفاعًا في سعر سهمها بنحو 1,200% خلال الثلاث سنوات الماضية. أما Palantir، التي تطور منصات برمجية متطورة تتيح للمؤسسات نشر حلول الذكاء الاصطناعي، فقد ارتفعت بنحو 2,200% في نفس الفترة.

كلتا الشركتين دعمتا هذه العوائد الفلكية بنتائج تشغيلية قوية. أعلنت Palantir عن تسارع في الإيرادات بمعدل رقمين خلال ربعها الأخير إلى جانب تحسين هوامش الربحية ورفع التوجيه السنوي. إنفيديا أيضًا سجلت أرقام إيرادات قياسية وحافظت على هوامش ربح قوية في إعلاناتها الأخيرة.

لا يزال قطاع الذكاء الاصطناعي يتوقع أن يتوسع من حجمه الحالي الذي يقاس بمليارات الدولارات إلى سوق يتجاوز $2 تريليون بحلول 2030—مسار نظري يدعم استمرار القوة لهذه القادة في القطاع.

التوفيق بين التناقض: مخاوف التقييم مقابل أساسيات النمو

لكن هنا يكمن التوتر المركزي: على الرغم من هذه المقاييس التشغيلية والنمو السوقي المذهلة، اختار مستثمر ذو خبرة مثل بيري التحوط ضد المزيد من الارتفاع. ما الذي يمكن أن يفسر هذا التباين الظاهر؟

إحدى الاحتمالات تركز على ديناميكيات التقييم. بعد سنوات من الارتفاع بمثل هذا الحجم، حتى الشركات ذات آفاق النمو الحقيقية يمكن أن تتداول عند مستويات تترك هامش خطأ محدود. توقف في تسارع الأرباح، توقع خاطئ، أو حتى دوران أوسع في مزاج المستثمرين قد يؤدي إلى جني الأرباح وبيع تقني.

بالإضافة إلى ذلك، تصاعد النقاش بين المشاركين في السوق حول ما إذا كانت بعض الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد أصبحت مبالغًا فيها مقارنةً بقوة الأرباح الحالية والقريبة. على الرغم من أن أرباح قطاع التكنولوجيا لا تزال قوية والتوجيه المستقبلي يبقى إيجابيًا، إلا أن لحظات من عدم اليقين أحيانًا تضغط على أسعار الأسهم خلال جلسات تداول معينة.

اعتبارات رئيسية للمستثمرين الأفراد

يجب على المستثمرين أن يتعاملوا مع موقف بيري بنوع من الحذر. هناك عدة عوامل تستحق النظر:

أولًا، التوقيت مهم. تم إنشاء خيارات البيع هذه في الربع الثالث؛ لا يمكننا التأكد مما إذا كان بيري حافظ على هذه المراكز أو عدلها في الأسابيع التالية. ثانيًا، مدة الحيازة المقصودة غير واضحة—قد تمثل إما صفقة تكتيكية قصيرة الأمد أو فرضية هيكلية طويلة الأمد. ثالثًا، حتى المستثمرين الماهرين جدًا يمرون أحيانًا بأخطاء في التقدير؛ لقد اعترف بيري نفسه بأنه أطلق مراكز بشكل خاطئ على وسائل التواصل الاجتماعي في السنوات الأخيرة.

الأهم من ذلك، أن مقامرة بيري الهبوطية لا ينبغي أن تترجم تلقائيًا إلى تعليمات للمستثمرين الأفراد ببيع ممتلكاتهم من الذكاء الاصطناعي أو تجنب القطاع تمامًا. بدلاً من ذلك، يعزز هذا التطور مبدأً خالدًا: في اللحظات التي ترتفع فيها التقييمات بشكل كبير، فإن الحفاظ على التعرض لشركات تتمتع بمزايا تنافسية طويلة الأمد وقنوات تنافسية مستدامة غالبًا ما يكافئ المستثمرين الصبورين. وفي الوقت نفسه، يظل تنويع المحافظ عبر القطاعات إدارة مخاطر حكيمة.

لا تزال فرصة الذكاء الاصطناعي قائمة بشكل هيكلي للسنوات القادمة. سواء ثبتت صحة توقعات بيري بشأن الانخفاضات قصيرة الأمد أم لا، فإن وضع المحافظ لمواجهة تقلبات قصيرة الأمد مع الحفاظ على قناعة بقصص النمو عالية الجودة هو النهج الأكثر منطقية لتحقيق الثروة على المدى الطويل.