هل يمكن لشركة إنفيديا أن تصل إلى تقييم $15 تريليون بحلول عام 2030؟ إليك واقع السوق

الأرقام وراء التوقع الجريء

صعود Nvidia كان استثنائيًا بكل معنى الكلمة. من قيمة سوقية قدرها $290 مليار دولار في أكتوبر 2022، ارتفعت الشركة إلى حوالي 4.4 تريليون دولار اليوم—قفزة مذهلة بنسبة 1400%. هذا الارتفاع السريع وضع Nvidia في موقع قوة كقوة مهيمنة في مجال معجلات الذكاء الاصطناعي، لكن السؤال يبقى: هل يمكنها حقًا مضاعفة تقييمها الحالي ثلاث مرات خلال السنوات الخمس القادمة؟

وفقًا لـ Grand View Research، من المتوقع أن يتوسع قطاع شرائح الذكاء الاصطناعي بمعدل نمو سنوي مركب قدره 29% حتى عام 2030. إذا حافظت Nvidia على هذا المسار من قيمتها السوقية الحالية البالغة 4.4 تريليون دولار، فإن الحسابات تشير إلى حوالي 15.7 تريليون دولار—مما يوحي أن التوقع بقيمة $15 تريليون قد يكون في الواقع محافظًا أكثر من اللازم.

زخم النمو مقابل واقع السوق

حاليًا، يتجاوز توسع إيرادات Nvidia بشكل كبير معايير الصناعة. في الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2026، حققت الشركة إيرادات بقيمة $148 مليار دولار بمعدل نمو قدره 62%. هذا الأداء، رغم إعجابه، يشير بالفعل إلى تباطؤ مقارنةً بالعام السابق، حيث وصل نمو الإيرادات إلى 94%.

هذا النمط تعليمي: فترات النمو السريع تتجه في النهاية نحو التوازن. مع نضوج Nvidia، من المرجح أن تتقارب معدلات توسع الإيرادات مع معدل النمو السنوي المركب البالغ 29% المتوقع لسوق شرائح الذكاء الاصطناعي الأوسع. بالإضافة إلى ذلك، قد يتعرض معدل السعر إلى الأرباح (P/E) للشركة البالغ 45 لضغوط تصحيحية مع عودة التقييمات إلى متوسطات السوق—حاليًا حوالي 31 لمؤشر S&P 500—وهو تحول قد يخفف بشكل كبير من أداء السهم.

إعادة تشكيل المشهد التنافسي

ربما يكون أكبر عنصر غامض هو تصاعد المنافسة. حاليًا، تسيطر Nvidia على حوالي 80% من سوق شرائح الذكاء الاصطناعي، لكن المنافسين يلاحقون حصة السوق بشكل مكثف. تعتبر AMD التحدي الأكثر مصداقية، بدعم من شركات تكنولوجيا كبرى: مايكروسوفت، Meta Platforms، وأوراكل، التي بدأت بالفعل في نشر معجلات AMD في بيئات الإنتاج.

معالجات MI450 من AMD، المقررة للمنافسة مباشرة مع بنية Vera Rubin القادمة من Nvidia، تمثل تهديدًا تكنولوجيًا حقيقيًا. إذا تحققت ادعاءات أداء AMD، قد يتقلص مسار نمو Nvidia بشكل كبير، مما يجعل هدف $15 تريليون أكثر معقولية كتوقع معتدل، وليس متفائلًا جدًا.

التوقعات لخمس سنوات

قيمة سوقية قدرها $15 تريليون بحلول 2030 تمثل سيناريو واقعي—بل وربما محافظًا إذا استمرت معدلات النمو الحالية. ومع ذلك، تشير التحليلات الحكيمة إلى أن Nvidia ستواجه عدة عوائق: تباطؤ توسع الإيرادات، تصحيح التقييمات، وزيادة الضغط التنافسي من AMD وغيرهم.

على الرغم من هذه القيود، لا تزال قيادة Nvidia في مجال معجلات الذكاء الاصطناعي بلا منازع حتى الآن. حتى في سيناريو نمو معتدل يحقق $15 تريليون، من المحتمل أن يحقق المساهمون عوائد تتجاوز متوسطات السوق الأوسع. الفترة الحاسمة قادمة: الأشهر 12-24 القادمة ستكشف مدى أداء AMD مع معالج MI450 مقارنةً بعروض Nvidia من الجيل التالي، مما يوفر وضوحًا حول مدى صحة هذا التوقع.

يجب على المستثمرين الذين يراقبون Nvidia تتبع كل من المقاييس الداخلية—معدلات نمو الإيرادات واتجاهات الهوامش—والعوامل الخارجية، خاصة التطورات التنافسية ومضاعفات التقييم، لتقييم ما إذا كانت الطريق إلى $15 تريليون لا تزال ممكنة أو تتطلب إعادة تقييم.