لماذا قد يكون ارتفاع تيفا بنسبة 45% فخًا — فكر في هذه البدائل بدلاً من ذلك

سعر سهم شركة تيفا للأدوية ارتفع بشكل كبير بعد الأرباح الأخيرة، لكن الارتفاع الحاد قد يخفي مخاوف أساسية تجعل البدائل تستحق الاستكشاف بدلاً من ذلك.

الارتفاع يبدو مثيرًا للإعجاب على الورق، لكن…

عندما أعلنت شركة تيفا للأدوية عن أرباح الربع الثالث في نوفمبر، كافأ السوق شركة الأدوية العامة بزيادة مذهلة بنسبة 45% خلال أسابيع فقط. تفوقت الشركة على توقعات وول ستريت وبدا الحماس مبررًا من النظرة الأولى. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع الحاد في السعر خلق مشكلة تقييم لا ينبغي للمستثمرين الأذكياء تجاهلها.

المشكلة الحقيقية؟ سعر سهم تيفا الآن يُقدر بمضاعف P/E يقارب 50 — مما يعني أن المستثمرين يدفعون أسعارًا مميزة لشركة سجلها أقل من ممتاز. قطاع الأدوية العامة، رغم ربحيتها كقائد صناعي، لا يزال يواجه تحديات هيكلية. الشركة تحمل ديونًا كبيرة، ولديها سجل من الخسائر التشغيلية، ولم تدفع أرباحًا لسنوات. هذه ليست إشارات حمراء بسيطة.

الحالة للبحث عن بدائل أخرى

إذا كنت تبحث عن التعرض للابتكار في مجال الأدوية، ففكر في سبب استحقاق شركة فايزر وميرك لاهتمامك بدلاً من ذلك. على الرغم من أن كلا الشركتين المصنعة للدواء ذات العلامة التجارية قد أدت أداءً ضعيفًا مؤخرًا — وهو ما يفسر سبب تجاهلهما — إلا أن أساسياتهما تروي قصة مختلفة.

القوة المالية: كلا الشركتين تتمتعان بنسب ديون إلى حقوق ملكية أقل بكثير مقارنة بتيفا. والأهم من ذلك، لديهما تاريخ أرباح ثابتة. حيث تكافح تيفا مع خسائر تشغيلية، قدمت فايزر وميرك أرباحًا موثوقة.

ميزة التقييم: تتداول فايزر بمضاعف P/E يبلغ 15، بينما يقف ميرك عند 13. أنت تحصل على قادة صناعة الأدوية الراسخين عند حوالي ثلث مضاعف التقييم الخاص بتيفا — شركة بدون سجلهم أو موقعهم في السوق.

زخم خط الإنتاج: بدلاً من الاعتماد على نسخ جنيسة، تعمل كلتا الشركتين على إعادة بناء خطوط أدويةها لمواجهة انتهاء صلاحية براءات الاختراع. استحوذت فايزر على مرشحين واعدين من GLP-1 وشركت استراتيجياً لتعزيز مكانتها. أكملت ميرك مؤخرًا استحواذها على شركة Cidara Therapeutics، مما يضمن الوصول إلى مرشحين أدوية الإنفلونزا الجديدة. تظهر هذه التحركات إدارة نشطة لتحدي منحدر براءات الاختراع.

المستثمرون الباحثون عن الدخل لديهم سبب إضافي للبحث عن بدائل

دخل الأرباح يضيف طبقة أخرى للمقارنة. حاليًا، تيرك يحقق عائدًا بنسبة 3.5% مع نسبة توزيع مستدامة تبلغ 45% — وهو أمر قوي وموثوق. عائد فايزر البالغ 6.7% يبدو جذابًا، لكنه يأتي مع نسبة توزيع مقلقة تبلغ 100%، مما يشير إلى احتمال ضغط على الأرباح.

كما ذُكر، لم تدفع تيفا أرباحًا لسنوات، ولا تقدم شيئًا للمستثمرين الباحثين عن الدخل.

التقييم وواقع السوق

عندما يرتفع سعر سهم بنسبة 45% خلال شهر، فذلك ليس دائمًا خبرًا إيجابيًا — غالبًا ما يكون علامة على أن التوقعات قد تجاوزت الواقع. للمستثمرين على المدى الطويل الذين يمتلكون أفقًا يمتد لعقود، قد تكون الفرصة الحقيقية ليست في ملاحقة تيفا أعلى، بل في التفكير في سبب تجاهل فايزر وميرك رغم وضعهما المالي الأفضل وتقييماتهما الأقل.

الخيار واضح للمستثمرين المنضبطين: إما أن يلاحقوا القصة الساخنة عند تقييمات مرتفعة، أو يشتروا قادة الجودة بأسعار معقولة بدلاً من ذلك.