هل يمكن لديل الاستفادة من موجة الحواسيب الشخصية المدعومة بالذكاء الاصطناعي لدفع النمو في قسم حلول العملاء الخاص بها؟

يشهد المشهد التنافسي لأجهزة الكمبيوتر الشخصية تحولًا كبيرًا مع تزايد أهمية قدرات الذكاء الاصطناعي في تمييز الأجهزة. شركة ديل تكنولوجيز DELL مهيأة بشكل استراتيجي لاقتناص فرص سوقية كبيرة من خلال مجموعة حلول العملاء (CSG)، المدعومة بعدة عوامل هيكلية مواتية تشمل انتشار أجهزة الكمبيوتر المدعومة بالذكاء الاصطناعي والتحول المستمر إلى ويندوز 11.

محركات متعددة تدفع توسع إيرادات CSG

أظهر قطاع CSG في شركة ديل زخمًا قويًا في الربع الثالث من السنة المالية 2026، حيث سجل إيرادات قدرها 12.47 مليار دولار، بزيادة قدرها 3% على أساس سنوي. حافظ القسم التجاري، على وجه الخصوص، على مسار نموه عبر خمسة أرباع متتالية، مرتفعًا بنسبة 5% ليصل إلى 10.6 مليار دولار. من ناحية أخرى، عكس إيراد المستهلكين اتجاهه التنازلي الذي استمر ثلاث سنوات، مما يشير إلى تجدد شهية السوق.

هناك محفزان رئيسيان يدفعان هذا التوسع. أولاً، يشكل عدم اكتمال ترحيل ويندوز 11 سوقًا ضخمة يمكن استهدافها — حيث لا تزال حوالي 500 مليون جهاز قادر على تشغيل ويندوز 11 لم يتم ترقيتها، في حين أن 500 مليون جهاز آخر قيد الاستخدام لا يدعم نظام التشغيل بسبب عمره. يخلق هذا الديناميكيتان فرصة تجديد مغرية لشركة ديل للاستفادة من دورات ترقية المؤسسات والمستهلكين.

ثانيًا، ظهور أجهزة الكمبيوتر الشخصية المدعومة بالذكاء الاصطناعي التي تحتوي على وحدات المعالجة العصبية (NPUs) يعيد تشكيل تفضيلات المشترين. تقدم هذه الأجهزة كفاءة حسابية محسنة وتمكن من تنفيذ نماذج الذكاء الاصطناعي محليًا، مما يلبي الطلب المتزايد على بيئات حوسبة أكثر ذكاءً واستجابة. قدرة ديل على خدمة كلا القطاعين — الباحثين عن الأداء التقليدي والمشترين الموجهين نحو الذكاء الاصطناعي — تضع الشركة في موقع يمكنها من زيادة حصتها السوقية حتى مع مواجهة قطاع أجهزة الكمبيوتر الأوسع تحديات.

الضغوط التنافسية والموقع السوقي

على الرغم من هذه العوامل المواتية، تواجه شركة ديل تحديات تنافسية متزايدة. شركة HP HPQ سرّعت من خططها لأجهزة الكمبيوتر المدعومة بالذكاء الاصطناعي، حيث شكلت الأجهزة المدعومة بالذكاء الاصطناعي أكثر من 30% من الشحنات في الربع الرابع من السنة المالية 2025 — وهو إنجاز تحقق قبل الربع المتوقع بربع واحد. تفرض هذه الأجهزة ذات الأسعار المميزة هامش ربح أعلى بنسبة تتراوح بين 5-10% مقارنة بالأجهزة التقليدية، مما يعزز من الإيرادات وهوامش الربح.

شركة أبل AAPL تظهر أيضًا زخمًا قويًا من خلال قسم ماك الخاص بها. ارتفعت مبيعات ماك في الربع الرابع من السنة المالية 2025 بنسبة 12.7% على أساس سنوي لتصل إلى 8.5 مليار دولار، مما يمثل 8.5% من إجمالي إيرادات الشركة. يبرز إطلاق أجهزة MacBook Pro بقياس 14 إنش المزودة بمعالجات M5 وتحديثات أجهزة iPad Pro مع معالجات متقدمة التزام أبل بالحفاظ على موقعها كعلامة تجارية فاخرة.

تقييم الأداء والتوقعات المستقبلية

أداء أسهم شركة ديل يعكس قصة مختلطة. خلال الأشهر الستة الماضية، ارتفعت أسهم ديل بنسبة 22.1%، متخلفة عن أداء قطاع الحواسيب والتكنولوجيا الأوسع (26.2%) وعن قطاع الحواسيب الصغيرة (36.5%).

من ناحية التقييم، تبدو شركة ديل ذات سعر مغرٍ. مضاعف السعر/المبيعات المتوقع خلال 12 شهرًا هو 0.75X مقابل متوسط القطاع البالغ 6.79X، مما يمنحها درجة قيمة من زاكز A، مما يدل على خصم كبير مقارنة بالأقران من حيث الإيرادات.

توقعات الأرباح للسنة المالية 2026 تشير إلى ربح قدره 9.89 دولار للسهم، مع تعديل تصاعدي بنسبة 3.6% خلال الشهر الماضي، مما يعكس نموًا بنسبة 21.5% على أساس سنوي. حاليًا، تصنف شركة ديل في المرتبة رقم 3 (Hold) وفق تصنيف زاكز، وسيعتمد مسارها على التنفيذ فيما يتعلق بمعدلات اعتماد أجهزة الكمبيوتر المدعومة بالذكاء الاصطناعي وسرعة دورة ترقية ويندوز 11 مقارنة بالبدائل التنافسية.

بينما يواجه سوق أجهزة الكمبيوتر بشكل عام ضغوطًا قصيرة الأجل، مع توقعات ثابتة على أساس سنوي، فإن تعرض شركة ديل المزدوج لاستبدال الأنظمة القديمة وطلب الأجهزة الجديدة المدعومة بالذكاء الاصطناعي يضع الشركة في موقع يمكنها من خلق قيمة إضافية ضمن هذه الفئة الناضجة.