تستعد لعبة الفضاء من Alphabet للانطلاق في عام 2026 — إليك سبب عدم كون القمر هو الحد

الرهان الخفي الذي تبلغ قيمته تريليون دولار ولا يتحدث عنه أحد

يعرف معظم المستثمرين شركة ألفابت من خلال هيمنتها على بحث جوجل—الذي يسيطر على حوالي 90% من سوق البحث عالميًا. لكن تحت السطح تكمن محفظة من الأصول التي يمكن أن تعيد تشكيل قيمة الشركة بشكل جذري. من بين هذه الأصول، استثمار واحد مستعد لـ “الذهاب إلى القمر” في عام 2026: حصتها البالغة $900 مليون في شركة SpaceX منذ عام 2015.

تلك الحصة، التي تقدر قيمتها حاليًا بأكثر من 100 مليار دولار استنادًا إلى تقييم SpaceX الأخير البالغ $800 مليار، تمثل فرصة غير متوقعة في الانتظار. عندما تطرح SpaceX أسهمها للاكتتاب العام في أواخر عام 2026، فإن ملكية ألفابت التي تبلغ حوالي 7% قد تحقق عوائد ضخمة تفوق معظم الاستثمارات الشركاتية.

لماذا سيكون طرح SpaceX للاكتتاب العام بمثابة تغيير قواعد اللعبة

استهدف إيلون ماسك علنًا تقييمًا بقيمة 1.5 تريليون دولار لطرح SpaceX العام—وهو رقم سيجعل حصة ألفابت تساوي أكثر من $100 مليار دولار. لوضع هذا في منظور، فإن هذا الاستثمار الواحد قد يمثل 10-15% من القيمة السوقية الحالية لألفابت، وكل ذلك ناتج عن قرار اتُخذ قبل أكثر من عقد من الزمن عندما كانت قيمة SpaceX تقترب من $12 مليار دولار فقط.

التوقيت منطقي. لقد أصبحت SpaceX آلة إطلاق في عام 2025 فقط، حيث أطلقت أكثر من 100 صاروخ مع أكثر من 70 منها مخصصة لـ Starlink. هذه الشبكة الآن تدعم خدمة إنترنت عالية السرعة مزدهرة مع أكثر من 8 ملايين مشترك عبر 150 سوقًا وشراكات مع حوالي اثني عشر شركة طيران. كما أصبحت الشركة لا غنى عنها لعمليات الفضاء الحكومية الأمريكية، مع استحواذها على عقود إطلاق تجارية.

ما بعد Starlink: آفاق النمو القادمة

طموحات SpaceX تتجاوز بكثير الإنترنت عبر الأقمار الصناعية. الشركة تستكشف بنشاط مراكز بيانات مدارية تعمل بالطاقة الشمسية ومجهزة بأنظمة تبريد فضائية مجانية. هذا المفهوم، رغم طموحه، جذب اهتمامًا جديًا من عمالقة التكنولوجيا بما في ذلك ألفابت نفسها.

في الواقع، تراهن ألفابت على هذه الرؤية من خلال مشروع Suncatcher، وهو شراكة مع مزود صور الأقمار الصناعية Planet Labs ( والتي تمتلك فيها ألفابت حصة بنسبة 10%). ستطلق المبادرة قمرين صناعيين نموذجيين في عام 2027 لاختبار جدوى مراكز البيانات المدارية وتقييم أداء الأجهزة في بيئة الفضاء.

بالإضافة إلى ذلك، استثمرت ألفابت في AST SpaceMobile، التي تطور تقنية تتيح لشبكات الأقمار الصناعية الاتصال بالهواتف الذكية التقليدية—وهو مجال آخر قد يفتح مصادر دخل جديدة.

باقي محفظة ألفابت لا تزال قوية

بينما تمثل SpaceX الفرصة الأكثر انفجارًا، تواصل أعمال ألفابت الأخرى تقديم الأداء. تظل Google Cloud أسرع قطاع نموًا، مدعومًا بطلب الشركات على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. توفر وحدات المعالجة Tensor الخاصة بالشركة (TPUs) مزايا كبيرة من حيث التكلفة، بينما يقدم نموذج اللغة الكبير Gemini للعملاء أساسًا قويًا لبناء تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

وصلت Waymo، قسم سيارات الأجرة الذاتية القيادة في ألفابت، إلى أكثر من 450,000 رحلة مدفوعة أسبوعيًا وتتوسع بسرعة خارج الولايات المتحدة إلى طوكيو ولندن. جهود الشركة في الحوسبة الكمومية، التي تبرز من خلال اختراقات تصحيح الأخطاء في شريحة Willow، تضع ألفابت في مقدمة مجال قد يغير الحوسبة خلال العقود القادمة.

لا تزال YouTube المنصة الرائدة عالميًا للفيديو، وتحقق إيرادات إعلانية كبيرة. تظل Google Maps وGmail وGoogle Workspace في صدارة السوق، بينما تواصل AdSense تحقيق الدخل من المحتوى عبر الويب الأوسع.

قصة التقييم

تتداول شركة ألفابت بمضاعف سعر الربح المتوقع لعام 2026 يبلغ 27 مرة، وتبدو مقيمة بشكل معقول لشركة لديها هذا القدر من إمكانيات النمو. يمكن أن يكون طرح SpaceX للاكتتاب العام بمثابة محفز كبير، لكن حالة الاستثمار تتجاوز ذلك الحدث الواحد بكثير. بين القيادة في الذكاء الاصطناعي (المجموعة الكاملة من التقنيات بما في ذلك وحدات المعالجة Tensor وGemini)، السيارات الذاتية القيادة، الحوسبة الكمومية، والأصول الفضائية، تتواجد ألفابت عبر تقنيات تحويلية متعددة.

الخلاصة

تمثل حصة ألفابت في SpaceX نوع الفرصة غير المتناظرة التي تحدد خلق الثروة على مدى الأجيال. بينما يركز معظم المستثمرين على نمو بحث جوجل أو السحابة الحاسوبية، فإن القليل منهم يقدر حجم القيمة المحتجزة في استثمار شركة الفضاء هذه. عندما تصل SpaceX إلى الأسواق العامة في 2026، توقع أن تصبح الأصول المخفية لألفابت أخبار الصفحة الأولى—وربما تساوي أكثر بكثير من التقديرات الحالية.