انتعاش السوق مع تراجع اضطرابات التكنولوجيا واستقرار البيانات الاقتصادية

نجح وول ستريت في التعافي من الضعف المبكر يوم الخميس، حيث سجلت المؤشرات الرئيسية أداءً متباينًا يعكس سوقًا متصدعة بشكل متزايد. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.21% ليصل إلى ذروة لمدة 6 أسابيع، في حين قفز مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.34% ليصل إلى مستويات قياسية جديدة. على العكس من ذلك، تراجع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.35%، متأثرًا بأسهم أشباه الموصلات والحوسبة السحابية. أظهرت عقود المستقبل لشهر ديسمبر أنماطًا مماثلة — تقدم عقود E-mini لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.23%، في حين انخفضت عقود E-mini لمؤشر ناسداك بنسبة 0.33%، مما يشير إلى توتر مستمر بين القطاعات الدفاعية وقطاعات النمو.

الدعم الأساسي يظهر من إشارات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتحفظ وبيانات سوق العمل الأضعف

تظهر قدرة السوق على التعافي بعد هبوط أوراكل المفاجئ بنسبة 10% مرونة بين المستثمرين على الرغم من تزايد المخاوف بشأن إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي. انخفض عائد السندات بشكل كبير بعد قوة غير متوقعة في مطالبات البطالة الأسبوعية، التي ارتفعت بمقدار 44,000 لتصل إلى 236,000 — وهو أعلى مستوى خلال 3 أشهر وتجاوز التوقعات التي كانت عند 220,000. أدت بيانات سوق العمل الأضعف من المتوقع إلى تكهنات جديدة حول تسهيلات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، حيث يقدر السوق الآن احتمالية بنسبة 24% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 27-28 يناير.

انضغط عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 6 نقاط أساس ليصل إلى 4.141%، مستفيدًا من التفاؤل المستمر بعد بيان اللجنة الفيدرالية يوم الأربعاء. عززت تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول الأخيرة أن رفع الفائدة ليس على جدول الأعمال لقرارات السياسة القادمة، من المزاج المتحفظ. بالإضافة إلى ذلك، قدم مزاد سندات خزانة لمدة 30 سنة بقيمة $22 مليار مع نسبة تغطية قوية عند 2.36 دعمًا إضافيًا لمجمع الدخل الثابت.

تقلص العجز التجاري، مما يعزز مرونة الاقتصاد

جاء تطور مشجع من قطاع التجارة، حيث انخفض العجز في سبتمبر بشكل غير متوقع إلى -52.8 مليار دولار، مسجلًا أدنى مستوى له منذ حوالي 5 سنوات مقارنة بالتوقعات التي كانت تشير إلى اتساعه إلى -63.1 مليار دولار. قدم هذا التحسن في ميزان التجارة دعمًا إضافيًا للأسهم التي تسعى للتعافي من ضغوط البيع السابقة، مما يوضح أن جميع الإشارات الاقتصادية لا تشير إلى تباطؤ.

موسم الأرباح يختتم ربعًا قياسيًا

يمتد الزخم الداعم لتعافي يوم الخميس إلى أداء الشركات الأمريكية المذهل في الربع الثالث. مع إعلان 496 من أصل 500 شركة في مؤشر S&P 500، فاز 83% منها بتوقعات الأرباح — مما يمهد الطريق لأقوى ربع منذ عام 2021. توسعت أرباح الشركات بنسبة 14.6% على أساس سنوي، متجاوزة بكثير معدل النمو المتوقع البالغ 7.2%. قدمت مرونة الأرباح هذه مبررًا أساسيًا للعديد من المستثمرين لاستعادة الثقة على الرغم من التحديات التي تواجه قطاع التكنولوجيا.

إعادة تشكيل قيادات السوق من خلال تدوير القطاعات

برزت أسهم الرعاية الصحية المدارة كقادة للأداء يوم الخميس، حيث ارتفعت Elevance Health بنسبة 5%، وCentene وMolina Healthcare كل منهما بنسبة 4%، بينما تقدمت Humana وCigna Group وHCA Healthcare وUnitedHealth Group بين 2-3%. يعكس هذا التدوير القطاعي وضعية دفاعية مع تصارع المستثمرين مع عدم اليقين في التكنولوجيا.

كما ارتفعت شركات الرحلات البحرية بشكل ملحوظ، حيث زادت Royal Caribbean Cruises بأكثر من 7%، و Norwegian Cruise Line بنسبة 6%، وCarnival بنسبة 5%. استفادت أسهم الأسمدة من التطورات الجيوسياسية حيث نفذت أوكرانيا ضربات بطائرات بدون طيار على منشآت روسية، مما دفع Mosaic لأكثر من 6% وIntrepid Potash بنسبة 5%.

التكنولوجيا تحت ضغط رغم تعافي السوق

غطت قدرة السوق على التعافي ضعفًا كبيرًا في أسماء أشباه الموصلات والبنية التحتية السحابية. أدى فشل أوراكل في تحقيق إيرادات السحابة للربع الثاني — 16.06 مليار دولار مقابل التوقعات البالغة 16.21 مليار دولار — إلى أكبر عملية بيع، وتفاقمت بسبب توجيه الإدارة لزيادة الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 بمقدار $15 مليار ليصل إلى $50 مليار. أثار ذلك مخاوف المستثمرين حول ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في بنية الذكاء الاصطناعي ستولد عوائد كافية.

تراجعت شركات تصنيع الرقائق بشكل جماعي، حيث انخفضت ARM Holdings وIntel وMarvell Technology بأكثر من 3%. كما انخفضت Nvidia وBroadcom وApplied Materials وGlobalFoundries وMicron Technology بين 1-3%، مما أثقل على مؤشر ناسداك 100 رغم جهود التعافي الأوسع للسوق.

محفزات الأسهم الفردية تقود التقلبات

بعيدًا عن الاتجاهات القطاعية، كانت أخبار الشركات المحددة سببًا في تحركات ملحوظة. هبطت Oxford Industries بنسبة 21% بعد خفض توقعات أرباح 2026 إلى 2.20-2.40 دولار من 2.80-3.20 دولار. انخفضت Lovesac بنسبة 8% بعد تقليل توقعات الإيرادات لعام 2026 إلى 685-705 مليون دولار من 710-740 مليون دولار. على العكس، قفزت Ciena بنسبة 8% على إيرادات الربع الرابع الأفضل من المتوقع والتي بلغت 1.35 مليار دولار، وارتفعت Visa بأكثر من 6% بعد ترقية من بنك أوف أمريكا لشراء السعر المستهدف.

قفزت Gemini Space Station بنسبة 31% بعد الموافقة التنظيمية على طلبها لتبادل المشتقات، في حين انخفضت Stellantis بنسبة 3% بعد خفض التصنيف إلى أداؤه دون التوقعات.

الأسواق العالمية تستقر بشكل مختلط وسط إشارات متباينة

عكس أسواق الأسهم العالمية نغمة الحذر، حيث ارتفع مؤشر Euro Stoxx 50 الأوروبي إلى أعلى مستوى خلال 4 أسابيع وأغلق مرتفعًا بنسبة 0.80%. كانت الأسواق الآسيوية أضعف، حيث انخفض مؤشر Shanghai Composite الصيني بنسبة 0.70% وتراجع مؤشر Nikkei Stock 225 الياباني بنسبة 0.90%.

انخفضت عوائد السندات الأوروبية جنبًا إلى جنب مع نظيراتها الأمريكية، حيث انخفض عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار 7 نقاط أساس ليصل إلى 2.843%، وانخفض عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات بمقدار 22 نقطة أساس ليصل إلى 4.484%. من المتوقع أن يعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعه القادم في 18 ديسمبر، مع احتمالية بنسبة 1% فقط لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وفقًا لأسواق المبادلة.

نظرة مستقبلية: موازنة بين مخاوف النمو وقوة الأرباح

تُظهر حركة السوق يوم الخميس صراع المستثمرين المستمر في التوفيق بين التوجيهات المخيبة للآمال بشأن بنية الذكاء الاصطناعي والأداء الاستثنائي للأرباح. تشير قدرة السوق على التعافي من تراجع أوراكل، المدعومة بخطاب متحفظ من بنك الاحتياطي الفيدرالي وبيانات تجارة مفاجئة، إلى أن الأساسيات الاقتصادية قد تفوق في النهاية على التحديات الخاصة بالتكنولوجيا، على الأقل على المدى القريب.