مواجهة أسهم التعليم: لماذا تتفوق جامعة جراند كانيون على ستريد في سوق اليوم

عند مقارنة الاستثمارات المركزة على التعليم، تبرز Stride, Inc. (LRN) و Grand Canyon Education, Inc. (LOPE) كلاعبين جذابين يركبان موجة التعلم الهجين والطلب على التعليم للكبار. ومع ذلك، على الرغم من أن كلا الشركتين تعملان في سوق متوسع، إلا أن مساراتهما تروي قصصًا مختلفة جدًا.

خلفية السوق: أين تلعب هذه الأسهم

يتغير مشهد التعليم بشكل دراماتيكي. بدلاً من النماذج التقليدية من رياض الأطفال حتى المرحلة الثانوية، يتبنى القطاع بسرعة أنظمة هجينة وسحابية تخدم المتعلمين البالغين والطلاب المهتمين بالمهن. كلا من Stride و Grand Canyon Education مهيأتان لالتقاط هذا الاتجاه، لكن تنفيذهما والأسس التجارية تظهر اختلافات ذات معنى.

زخم Stride يصطدم بعقبة

قطاع التعلم المهني في Stride يعمل بكامل طاقته—على الأقل على الورق. في الربع الأول من السنة المالية 2026، ارتفعت إيرادات التعلم المهني بنسبة 16.3% على أساس سنوي لتصل إلى 257.8 مليون دولار، مع زيادة التسجيلات بنسبة 20%. وتفوقت على النمو المعتدل بنسبة 10.2% في قطاع التعليم العام. يظهر التركيز الاستراتيجي للشركة على منصات الذكاء الاصطناعي التكيفية والعروض بأسعار معقولة (بما في ذلك دروس اللغة الإنجليزية المجانية للطلاب في المراحل المبكرة) ابتكارًا حقيقيًا.

ومع ذلك، فإن خطأ في التنفيذ بشكل حاسم يضعف الثقة على المدى القصير. أدت عمليات إطلاق المنصات في أغسطس 2025 إلى فشل في تسجيل الدخول واختناقات في التحويل، مما أدى إلى فقدان حوالي 10,000-15,000 من التسجيلات. هذه الأعطال التقنية ليست بسيطة—لقد أدت إلى سحب التسجيلات وضعف رؤية الأرباح. بينما يظل الإمكانات طويلة الأمد سليماً، فإن التعثر يشير إلى مخاطر تشغيلية تؤثر على الأداء على المدى القريب.

حصن التنويع في Grand Canyon Education

تعمل Grand Canyon Education من استراتيجية مختلفة تمامًا: التنويع عبر قطاعات ذات طلب عالٍ. يمثل القطاع الصحي وحده حوالي 30% من إجمالي التسجيلات، مع توسع الشركة في مجالات الأعمال، والإرشاد، والعمل الاجتماعي لمواجهة التحديات الكبرى في الصحة السلوكية، والتكنولوجيا، والأمن السيبراني، والهندسة. يخلق هذا التنوع مصادر دخل متعددة مقاومة لتقلبات قطاع واحد.

مثال على ذلك منصة (الدرجة المتقدمة لدرجة البكالوريوس في التمريض) (ABSN). مع أكثر من 19,400 طالب مسجلين في دورات مرنة وفعالة مدتها ثمانية أسابيع، فهي تولد زخمًا ثابتًا في التوسع. علاوة على ذلك، فإن تحول LOPE نحو التوظيف عبر وسائل التواصل الاجتماعي ذات التكاليف المنخفضة يوسع الوصول بشكل فعال بين الفئات العمرية الأصغر—وهو تحرك ذكي في تخصيص رأس المال بدأ يظهر عوائده.

الأداء المالي: الفجوة تتسع

إليك حيث تختلف الأرقام بشكل كبير:

زخم الأرباح: تتجه تقديرات أرباح LOPE التوافقية نحو الأعلى خلال الشهر الماضي، مع توقعات 2025 و2026 التي تظهر نموًا بنسبة 12.9% و11.2% على التوالي على أساس سنوي. بالمقابل، تحركت تقديرات LRN نحو الانخفاض، على الرغم من أن الأرقام المعدلة لا تزال تشير إلى تحسن بنسبة 3.6% و6.2% للسنة المالية 2026 و2027.

عوائد المساهمين: يتفوق العائد على حقوق المساهمين (ROE) لمدة 12 شهرًا في Grand Canyon Education بنسبة 32.4% بشكل كبير على المتوسط، مما يدل على كفاءة رأس المال المتفوقة في توليد قيمة للمساهمين.

ديناميكيات التقييم: تتداول LRN بخصم على أساس نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للأشهر الـ12 المقبلة مقارنة بـ LOPE، مما يعكس توقعات سوق أقل. ويبدو أن تقييم LOPE المميز مبررًا بالنظر إلى مسار أرباحه المتصاعد واستقراره التشغيلي.

تحركات سعر السهم: خلال الأشهر الستة الماضية، تفوقت أسهم LOPE بشكل كبير على LRN، حتى مع انعكاس السوق الأوسع ضعفًا في أسهم التعليم.

التحذير من الرياح المعاكسة لـ Grand Canyon

ليست LOPE خالية من التحديات. ارتفاع تكاليف الفوائد وخدمات التكنولوجيا—المدفوعة باستثمارات البنية التحتية ومبادرات الشركاء—يضغط على الهوامش. انخفضت إيرادات الطالب في بعض القطاعات بسبب مزيج من تضخم التكاليف، وعدم اليقين التنظيمي، والضغوط السكانية. ومع ذلك، على الرغم من هذه الرياح المعاكسة، تظل محركات النمو الأساسية للشركة سليمة، ويستمر موقعها الاستراتيجي في التعزيز.

حكم الاستثمار

تقدم Stride سردًا مقنعًا على المدى الطويل مبنيًا على الابتكار والأسعار المعقولة، لكن تعثر تنفيذها في السنة المالية 2026 يضيف غموضًا على المدى القريب. من المحتمل أن تُحل أعطال المنصة التقنية، لكنها أوقفت الزخم وأدت إلى مراجعات سلبية للأرباح.

تمثل Grand Canyon Education العرض الأقرب والأكثر جاذبية على المدى القصير. يخلق تنوع محفظتها الذي يشمل الرعاية الصحية والأعمال والعمل الاجتماعي والتكنولوجيا رؤية دخل مرنة. منصة ABSN تتوسع بكفاءة، والأسواق الناشئة تكتسب زخمًا، وتستمر تقديرات الأرباح في الارتفاع. والأهم من ذلك، أن التنفيذ التشغيلي يبدو مستقرًا—متجنبًا الاحتكاك الذي أعاق Stride.

من منظور معدل المخاطر، توفر أسهم LOPE حاليًا نموًا أكثر استدامة ومخاطر تنفيذ أقل. مع تصنيف Zacks #2 (Buy) versus LRN’s Rank #3 (Hold)، وزخم سعر السهم الأفضل، تظهر Grand Canyon Education كخيار أكثر جاذبية لامتلاكها الآن.