ثلاث شركات غيرت اللعبة وتستحق الاحتفاظ بها على المدى الطويل

الحجة وراء أفق استثماري يمتد لعقد من الزمن

عندما يتعلق الأمر باختيار الأسهم للشراء والاحتفاظ بها، يقع معظم المستثمرين في فخ الأرباع المالية وتقلبات السوق اليومية. ولكن إذا كنت جادًا في التفوق على السوق، فأحيانًا تحتاج إلى التراجع والتفكير بشكل أكبر—حقًا أكبر. الشركات التي تثير أكبر حماس في المحافظ التي تركز على النمو ليست الرهانات الآمنة؛ إنها تلك التي لا تزال تثبت نفسها، وتتجاوز العقبات التنظيمية، وتسابق لبناء أسواق بالكاد توجد اليوم.

ثلاثة لاعبين ناشئين يبرزون كخيارات مثيرة بشكل خاص للمستثمرين المستعدين لتحمل التقلبات مقابل عوائد محتملة أكبر من المعتاد. لا أحد منهم أسماء معروفة بعد، لكن كل واحد يضع نفسه عند تقاطع الاتجاهات الكبرى الديموغرافية—سواء كانت أزمة الطاقة في الذكاء الاصطناعي، أو تحول التنقل الحضري، أو مرونة سلسلة التوريد.

1. أوكلو: powering the AI Revolution with Compact Nuclear

أوكلو (بورصة نيويورك: OKLO) تصمم نوعًا مختلفًا من محطات الطاقة لعالم مختلف. بدلاً من المفاعلات التقليدية الضخمة، تبني الشركة مفاعلات نووية صغيرة، نمطية، سريعة النيوترونات مخصصة لمراكز البيانات والمواقع الصناعية النائية. فكر فيها كمولدات نووية قابلة للتوصيل والتشغيل يمكن نشرها بأقل قدر من الاضطراب.

تتلخص فرضية الاستثمار في اتجاهين متقاربين. أولاً، مراكز البيانات التي تدعم الذكاء الاصطناعي أصبحت مستهلكة للكهرباء بشكل كبير—وهذا الطلب يتسارع فقط. ثانيًا، هناك دفع قوي نحو إزالة الكربون. تصميم مفاعل أورورا الخاص بأوكلو يحاول حل كلا الأمرين: فهو يعمل لفترات ممتدة بين عمليات التزويد بالوقود ويولد كهرباء خالية من الكربون عند الطلب.

لقد أمنت الشركة بالفعل شراكات مع مشغلي مراكز البيانات الكبرى مثل Equinix و Vertiv، مما يشير إلى اهتمام جدي من السوق. لكن هناك مشكلة: أوكلو لا تزال في مرحلة ما قبل الإيرادات وتعمل على اجتياز عملية موافقة هيئة التنظيم النووي. حتى تتجاوز عقبات الترخيص وتبدأ في توليد مبيعات تجارية، ستواجه قيود رأس مال. للمستثمرين الطموحين، قد يبدو هذا التوازن بين المخاطر والعوائد جذابًا على مدى عقد من الزمن.

2. جوبى للطيران: إعادة تصور النقل الحضري من الأعلى

جوبى للطيران (بورصة نيويورك: JOBY) تتبع رؤية مباشرة من الخيال العلمي: سيارات أجرة طائرة كهربائية تعمل فوق شوارع المدينة. بشكل أكثر رسمية، تطور الشركة طائرات عمودية للإقلاع والهبوط الكهربائية (eVTOL) مصممة لتجاوز حركة المرور على الأرض تمامًا عن طريق أخذ الركاب في مسارات جوية قصيرة.

تشير أبحاث مورغان ستانلي إلى أن سوق التنقل الجوي الحضري قد يصل إلى $1 تريليون بحلول 2040—وهو فرصة ضخمة حقًا إذا استطاعت جوبى أن تلتقط حتى جزءًا صغيرًا منها. الطموح النهائي للشركة هو أن تصبح أوبر السماء، وتدير شبكة من المطارات العمودية والبنية التحتية للشحن عبر المناطق الحضرية الكبرى.

ومع ذلك، فإن الطريق أمامها لا يخلو من العقبات. مثل أوكلو، جوبى لا تزال في مرحلة ما قبل الإيرادات وتتنافس مع الزمن. والأهم من ذلك، أنها تصمم طائرات لسوق لم يتشكل بعد بشكل تجاري حقيقي. لم تصادق إدارة الطيران الفيدرالية بعد على طائرات eVTOL لخدمة الركاب على نطاق واسع، والبنية التحتية الداعمة—مثل منصات الهبوط، وشبكات الشحن، وأنظمة إدارة المرور—لا تزال نظرية إلى حد كبير. يتعين على جوبى أن تخلق النظام البيئي بأكمله قبل أن تحقق حجمًا حقيقيًا. إنه رهان جريء، ولهذا السبب يجذبه المستثمرون الذين يمتلكون أفقًا يمتد لعقد من الزمن وتحمل عالي للمخاطر.

3. مواد MP: السيطرة على سلسلة التوريد لعالم يعتمد على التكنولوجيا

مواد MP (بورصة نيويورك: MP) تعمل من موقع ميزة نسبية مقارنة بنظرائها: فهي تحقق إيرادات بالفعل. تملك الشركة وتدير منجم المعادن النادرة في جبل باس في كاليفورنيا—وهو في الأساس المصدر الكبير الوحيد لهذه المواد الحيوية في الولايات المتحدة. من الخام إلى المغناطيس المكرر، تتحكم MP Materials في خط الإنتاج.

هذا مهم لأن المعادن النادرة تشكل أساس التكنولوجيا الحديثة. كل هاتف ذكي، ونظام دفاع متقدم، ومحرك صناعي يعتمد على مغناطيسات عالية الأداء مشتقة من هذه العناصر. حاليًا، تهيمن الصين على إمدادات المعادن النادرة عالميًا، مما يخلق ضعفًا استراتيجيًا للشركات والسياسات الأمريكية على حد سواء. أدركت كل من أبل والحكومة الأمريكية ذلك وشراكا مع MP Materials كمستثمر استراتيجي، مما يقلل من مخاطر جزء من نموذج أعمالها.

كما تبني الشركة مشروعًا مشتركًا مع قطاع التعدين في السعودية لإنشاء قدرة تكرير خارج مدار الصين. قد يعيد هذا التنويع الجغرافي تشكيل مشهد إمدادات المعادن النادرة عالميًا.

ومع ذلك، لا تزال التحديات قائمة. على الرغم من تحقيق إيرادات، فإن MP Materials غير مربحة وتحرق رأس مال لتوسيع قدرة الإنتاج، خاصة منشأة المغناطيس التي تخطط لها 10X. ستؤدي هذه الاحتياجات الرأسمالية على الأرجح إلى خفض الربحية على المدى القصير، وأي تأخير في بناء المنشأة قد يسبب تقلبات سوق قصيرة الأمد. لكن للمستثمرين الصبورين، يبدو أن الحصن التنافسي طويل الأمد مغرٍ.

الحكم: مخاطر عالية، وإمكانات عالية

جميع الشركات الثلاث تتشارك في ملف تعريف مشترك: لا أحد منها مناسب للمحافظ المحافظة. فهي تفتقر إلى أمان الأرباح الذي تتمتع به الشركات الناضجة وتواجه مخاطر تنفيذ حقيقية. لكن كل واحدة منها تجاوزت معالم مهمة—مثل تأمين شراكات رئيسية، أو اجتياز العقبات التنظيمية، أو الوصول إلى حجم تجاري—ما يوحي بأنها ليست مجرد رهانات مضاربة.

إذا كنت تبني محفظة مخصصة للشراء والاحتفاظ بها على مدى العقد القادم ويمكنك تحمل التقلبات دون بيع هلع، فهذه الثلاثة تمثل نكهات مختلفة لفرصة مماثلة: شركات تراهن على تحولات جذرية في الطاقة، والتنقل، واستقلالية سلسلة التوريد.