لماذا تشير خروج ماسايوشي سون من Nvidia إلى تحول في استراتيجية استثمار الذكاء الاصطناعي

تغيرت صورة التقييم بشكل كبير

تروي التراجعات الأخيرة في تقييم شركة Nvidia قصة مثيرة للاهتمام. حتى منتصف ديسمبر، كانت الشركة تتداول عند نسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية لمدة سنة واحدة تبلغ 24 — وهو مستوى لم تصل إليه الشركة منذ هبوط يناير. لقد كان البيع الجماعي مدفوعًا بعدة ضغوط متزامنة: مخاوف مستمرة من مخاطر فقاعة الذكاء الاصطناعي، وتنافس شركة Alphabet على وحدات المعالجة العصبية Tensor، وتصاعد المنافسة على وحدات معالجة الرسوميات من شركة Advanced Micro Devices وشركات تقنية أخرى تصنع شرائح مخصصة.

ومع ذلك، على الرغم من هذه الرياح المعاكسة، تغيرت السردية العامة للسوق. ما كان يُنظر إليه سابقًا كإشارة بيع واضحة، أصبح الآن يبدو أكثر كتصحيح مفرط في السعر.

داخل التحول الجريء لشركة SoftBank

إليكم ما يكشف الأمور بشكل واضح. مؤخرًا، قدم الملياردير الياباني ماسايوشي سون توضيحًا بشأن قرار فاجأ الكثيرين — خروج SoftBank من كامل حصتها في Nvidia، والتي حققت حوالي $6 مليار دولار من العائدات الشهر الماضي.

بدلاً من أن يُشير إلى فقدان الثقة، كشفت تعليقات سون في قمة Future Investment Initiative في طوكيو عن شيء مختلف تمامًا. تحدث بصراحة، وأعرب عن احترامه العميق لمدير Nvidia التنفيذي Jensen Huang، وعلق مازحًا بأنه “كان يبكي” لأنه اضطر لبيع ما وصفه بأنه لا يرغب في التخلي عنه، وهو “سهم واحد”.

الارتباط العاطفي يخبرك بكل شيء عن كيف يرى سون الشركة المصنعة للرقاقات من ناحية جوهرية.

اللعبة الاستراتيجية الأكبر

ما الذي دفع البيع فعلاً؟ تتبع تدفقات رأس المال. تتورط SoftBank حاليًا في عدة رهانات ضخمة على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تتطلب سيولة:

مشروع Stargate يقف في المركز — وهو مشروع مشترك بقيمة $500 مليار مع Oracle وOpenAI لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة على مدى أربع سنوات. التزمت SoftBank وحدها بما يصل إلى $40 مليار لـ OpenAI، مع توقع وصول المبلغ إلى 22.5 مليار دولار بنهاية العام.

بالإضافة إلى ذلك، استثمرت الشركة conglomerate حوالي $2 مليار في أسهم Intel خلال أغسطس، تلاها استثمار Nvidia الخاص بـ $5 مليار في الشركة المصنعة للرقاقات في سبتمبر. لم يتوقف تدفق رأس المال عند هذا الحد — حيث أنفقت SoftBank حوالي $12 مليار لشراء شركة تصميم الشرائح Ampere Computing ووحدة الروبوتات في ABB.

النمط واضح لا لبس فيه: ماسايوشي سون يوزع استثماراته عبر كامل منظومة الذكاء الاصطناعي بدلاً من التركيز على لاعب واحد فقط. جميع القطاعات من الشرائح، والذكاء الاصطناعي التوليدي، ومراكز البيانات، والمعالجات المركزية، والروبوتات تلقت حصصًا من رأس المال.

الحالة المقنعة لأسعار اليوم

بالنظر إلى التقييمات الحالية، يصبح من الواضح منطق الاستثمار. تظل Nvidia في موقع ممتاز لالتقاط تسارع الإنفاق الرأسمالي من قبل الشركات الكبرى والعملاء المؤسساتيّين. الشراكات الأخيرة مع Anthropic وPalantir Technologies وNokia توسع بشكل كبير السوق القابل للاستهداف.

على الرغم من أن الضغوط التنافسية حقيقية، إلا أن البيع الجماعي يبدو مبالغًا فيه مقارنة بالموقع السوقي الفعلي للشركة ومسار نموها. للمستثمرين الذين يمتلكون أفقًا زمنيًا ممتدًا، فإن البيئة الحالية تقدم نقطة دخول ذات معنى قبل أن يتقدم فصل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أكثر.

وجهة نظر ماسايوشي سون تعزز في النهاية هذا الرأي — لم يتخلَ المستثمر الرؤيوي عن Nvidia بسبب مخاوف بشأن آفاقها، بل أعاد تخصيص رأس المال لمتابعة رؤية استراتيجية أوسع عبر عدة جبهات للذكاء الاصطناعي.