أنماط هطول الأمطار تعيد تشكيل تقييمات القهوة العالمية مع إعادة ضبط السوق

شهدت العقود الآجلة للقهوة تصحيحًا حادًا هذا الأسبوع، حيث انخفضت عقود أرابيكا لشهر مارس بنسبة 2.34% وانخفضت عقود روبستا لشهر يناير بنسبة 2.13%، ممتدةً الزخم الهبوطي للأسبوع السابق. انزلقت أرابيكا إلى أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أسابيع، في حين اختبرت روبستا مستوى دعم يمتد لأربعة أشهر. القوة الدافعة وراء هذا البيع تتصل مباشرة بالتطورات الجوية في مناطق الإنتاج الرئيسية، حيث أصبحت أسعار الأمطار من الوكالات الأرصادية الآن تشكل العمود الفقري لاكتشاف الأسعار على المدى القريب.

بيانات الطقس تتفوق على التوقعات التقليدية

تلقت مناطق زراعة القهوة في البرازيل ما وصفه خبراء الأرصاد بـ “أمطار غزيرة ومتواصلة”، وهو تحول غير أساسي في حسابات توقعات العرض. جمعت منطقة ميناس جيرايس، التي تضم الجزء الأكبر من إنتاج أرابيكا في البرازيل، 79.8 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 12 ديسمبر—مما يمثل 155% من المستويات المتوسطة التاريخية. لقد ألغت وفرة الرطوبة هذه بشكل فعال المخاوف السابقة بشأن إجهاد المحاصيل، محولةً معنويات السوق من ضيق العرض إلى وفرة العرض تقريبًا بين عشية وضحاها. أصبحت توقعات الطقس وأسعار الأمطار الآن المحرك الرئيسي للأسعار في جلسات التداول التي تكثر فيها البيانات.

إعادة ضبط توقعات العرض أعلى

رفعت وكالة التوقعات الزراعية في البرازيل، كوناب، تقدير إنتاجها لعام 2025 بنسبة 2.4%، لتستهدف الآن 56.54 مليون كيس مقارنةً بتوقعاتها السابقة في سبتمبر البالغ 55.20 مليون كيس. في الوقت نفسه، تواصل صادرات فيتنام التسارع، حيث ارتفعت شحنات القهوة في نوفمبر بنسبة 39% على أساس سنوي إلى 88,000 طن متري. ارتفعت الصادرات التراكمية من يناير إلى نوفمبر بنسبة 14.8% على أساس سنوي، لتصل إلى 1.398 مليون طن متري. من المتوقع أن يصل إنتاج فيتنام لعام 2025/26 إلى 31 مليون كيس—ذروة أربع سنوات—مدفوعًا بالظروف المناخية الملائمة والتوسع في زراعة الروبوستا.

ديناميكيات المخزون تقدم إشارات مختلطة

على الرغم من أن مخزونات أرابيكا في ICE تعافت إلى 426,523 كيس في 5 ديسمبر بعد أن وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة في نوفمبر، إلا أن مخزونات الروبوستا انكمشت إلى أدنى مستوى لها خلال 11.5 شهر عند 4,012 عقد. تشير هذه الصورة المجزأة للمخزون إلى أن مرونة السوق تواجه ضغطًا غير متساوٍ عبر أنواع القهوة. التناقض بين تضييق إمدادات الروبوستا وتوسع توفر أرابيكا يعكس مسارات الإنتاج المتباينة التي تشكل التوقعات الأساسية لكل سوق.

تدفقات التجارة العالمية تؤكد على ضغوط العرض

انخفضت مشتريات الولايات المتحدة من القهوة من البرازيل بنسبة 52% خلال الفترة من أغسطس إلى أكتوبر عندما كانت الرسوم الجمركية مرتفعة، لتصل إلى 983,970 كيس. حتى مع تنفيذ تخفيف الرسوم لاحقًا، لا تزال مخزونات القهوة الأمريكية محدودة، مما يحد من مرونة الطلب الفوري. أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى أن انخفاض الأسعار لم يفتح بعد مجالًا لتوسيع الطلب بشكل كبير.

مسار الإنتاج على المدى الطويل يشير إلى فائض

تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن يصل إنتاج العالم من القهوة إلى رقم قياسي قدره 178.68 مليون كيس في عام 2025/26، بزيادة قدرها 2.5% على أساس سنوي. من المتوقع أن ينخفض إنتاج أرابيكا بنسبة 1.7% ليصل إلى 97.022 مليون كيس، في حين يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 7.9% ليصل إلى 81.658 مليون كيس. من المتوقع أن تتوسع المخزونات النهائية بنسبة 4.9% إلى 22.819 مليون كيس، مما يعزز السرد الهيكلي للفائض الذي يواصل الضغط على التقييمات عبر عقود التسليم والنقاط العالمية.