ارتفاع إمدادات القهوة العالمية يدفع روبوستا وأرابيكا للتراجع

تواجه أسواق القهوة ضغطًا متزايدًا مع ارتفاع توقعات الإنتاج وتفضيل أنماط الطقس لنمو المحاصيل. لقد تراجعت أنواع القهوة روبستا والأرابيكا خلال الأسبوعين الماضيين، حيث استقر أرابيكا مارس عند -2.00% وانخفض روبستا يناير بنسبة -2.13%. يعكس هذا التراجع تحولًا أساسيًا: من المتوقع أن تتوسع إمدادات القهوة العالمية بشكل كبير حتى عام 2025/26، مما يضعف دعم الأسعار على المدى القصير.

توقعات العرض تتفوق على دعم الأسعار

أصبحت ظروف الطقس المواتية في البرازيل سيفًا ذا حدين بالنسبة لأسعار القهوة. وصلت الأمطار الغزيرة عبر ميناس جيرايس—المنطقة الرئيسية للأرابيكا في البرازيل—إلى 155% من المعدلات التاريخية، مما يعزز آفاق المحاصيل. قامت وكالة المحاصيل البرازيلية كوناب بعد ذلك برفع توقعاتها لإنتاج القهوة لعام 2025 بنسبة 2.4% إلى 56.54 مليون كيس. يتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يصل إنتاج القهوة العالمي إلى رقم قياسي قدره 178.68 مليون كيس في 2025/26، مدفوعًا بزيادة قدرها +7.9% في إنتاج روبستا إلى 81.658 مليون كيس.

فيتنام، أكبر منتج روبستا في العالم، تزيد من مخاوف الإمدادات هذه. قفزت صادرات نوفمبر بنسبة 39% على أساس سنوي إلى 88,000 طن متري، بينما ارتفعت شحنات القهوة السنوية بالكامل بنسبة 14.8% إلى 1.398 مليون طن متري. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام من القهوة في 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي إلى 1.76 مليون طن متري—وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات إذا توافقت الظروف الجوية.

إشارات مختلطة من مستويات المخزون

تقدم ديناميكيات التخزين روايات متضاربة. استردت مخزونات أرابيكا في ICE إلى 426,523 كيس، لكنها لا تزال أقل بكثير من مسارها على المدى الطويل. انخفضت مخزونات روبستا إلى أدنى مستوى لها خلال 11.5 شهرًا عند 4,012 حصة، مما يشير إلى توفر محدود على المدى القريب. ومع ذلك، تشير تقديرات FAS المستقبلية إلى أن مخزونات نهاية 2025/26 ستزيد بنسبة 4.9% على أساس سنوي إلى 22.819 مليون كيس، مما قد يثقل كاهل الأسعار في النهاية على الرغم من الضيق الحالي.

التباين الإقليمي وآليات السوق

انخفضت صادرات القهوة الخضراء في البرازيل بشكل حاد في نوفمبر، حيث تراجعت بنسبة 27% على أساس سنوي إلى 3.3 مليون كيس. كان هذا الانخفاض جزئيًا هيكليًا—حيث قلل المشترون الأمريكيون من مشتريات القهوة البرازيلية بنسبة 52% خلال فترة الرسوم الجمركية. ومع تيسير تلك الرسوم الآن، لا تزال الطريق أمام الطلب الأمريكي المتجدد غير واضحة نظرًا لقيود المخزون المحلي الحالية.

أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية من القهوة انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي خلال موسم التسويق الحالي، مما يشير إلى إعادة توازن طفيفة على الرغم من خطوط الإنتاج القوية. مع توسع إمدادات روبستا وانكماش إنتاج الأرابيكا بشكل معتدل (-1.7% متوقع)، يعيد المشاركون في السوق تقييم مراكزهم قبل الانعطاف في العرض المتوقع في منتصف 2025.