تراجع سهم Viasat وسط إشارات مختلطة من الجهات المؤسساتية واهتمام الكونغرس

شركة Viasat Inc. ($VSAT) شهدت انخفاضًا ملحوظًا بنسبة 32.7% منذ أوائل أكتوبر بعد عملية شراء من الكونغرس، مما يشير إلى وجهات نظر سوقية متباينة حول شركة الاتصالات الفضائية. تكشف أنماط التداول عبر فئات المستثمرين المختلفة عن صورة معقدة من الثقة والقلق.

إعادة ترتيب المؤسسات تشير إلى الحذر

أرسل المستثمرون المؤسساتيون إشارات متناقضة في الأرباع الأخيرة. بينما زاد 131 مستثمرًا مؤسسيًا من مراكزهم في Viasat، قلل 117 منهم تعرضهم في الوقت نفسه، مما يوحي بسوق في حالة انتقال. تحكي التحركات المؤسسية الأبرز قصة من التوحيد بين اللاعبين الرئيسيين.

كانت عمليات التصفية الكبيرة واضحة، حيث قامت Warburg Pincus LLC بالتخلي عن 2,811,443 سهمًا، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 25.1% من المحفظة في الربع الثالث من 2024. وبالمثل، خرج كل من Ontario Teachers Pension Plan Board وCanada Pension Plan Investment Board من حوالي 2.8 مليون سهم، مما قلل مراكزهم بنحو 24.8% لكل منهما. قامت Baupost Group بتقليص أكثر من 1.5 مليون سهم، مما أزال حصة بنسبة 11.2%. في حين أن FPR Partners LLC خرجت تمامًا من مركزها.

على النقيض، قام Goldman Sachs Group بمراهنة معاكسة، حيث زاد من حصته في Viasat بمقدار 1.2 مليون سهم—زيادة ملحوظة بنسبة 401.3%. أضافت BlackRock Inc. حوالي 1.1 مليون سهم، مما يعكس توسعًا في المحفظة بنسبة 7.7%، مما يشير إلى أن بعض أكبر مديري الأصول في العالم لا زالوا متفائلين بشأن آفاق الشركة على المدى الطويل.

نشاط الكونغرس والمطلعين

يتجاوز المشهد التداولي اللاعبين المؤسساتيين. اشترت النائبة ديبي واسرمان شولتز بين 1,001 و15,000 دولار من أسهم Viasat في 23 أكتوبر 2024، مما يمثل الصفقة الكونغرسية الوحيدة خلال $VSAT الأشهر الستة الماضية. سبقت هذه المعاملة انخفاض السهم لاحقًا.

تُظهر معاملات المطلعين صورة أكثر دفاعية. أكمل المطلعون في الشركة سبع عمليات تداول خلال نفس الفترة، حيث قام RICHARD A BALDRIDGE بعمليتين شراء بإجمالي 55,000 سهم. ومع ذلك، شملت خمس عمليات تداول أخرى تصفية كميات هائلة من الأسهم. قام كبار المساهمين، بما في ذلك INVESTMENT BOARD PRIVATE HOLDINGS، وTEACHERS PENSION PLAN BOARD ONTARIO، وكيانات Warburg وTriton المرتبطة، بتصفية أكثر من 2.8 مليون سهم لكل منها—مما يعيد تشكيل جدول الحصص بشكل فعلي.

الأساسيات المالية تطرح مفارقة

يعتمد الحُجة الصاعدة على القوة التشغيلية المثبتة لـ Viasat. وصلت الإيرادات الأساسية إلى 798.4 مليون دولار مع توسع قوي على أساس سنوي وربع سنوي. يوفر الإطلاق الوشيك لثلاثة أقمار صناعية من نوع ViaSat-3 وزخم التعافي في أسواق الاتصال بالطائرات التجارية محفزات للنمو. تنمو إيرادات القطاع الحكومي في نطاق العشرينات، مما يدعم الصمود المالي. توليد التدفقات النقدية الإيجابية وتسوية براءة اختراع مواتية يعززان أيضًا فرضية التفاؤل.

أما الحُجة الهابطة فتركز على التحديات الصعبة. تتوقع توجيهات الإدارة أن تظل الإيرادات المعدلة للسنة المالية 2025 ثابتة على أساس سنوي، مع نمو EBITDA الطبيعي الذي يقصر كثيرًا عن توقعات السوق. يهدد تزايد المنافسة في خدمات النطاق العريض الثابتة وتأخيرات الإنتاج المتعلقة بـ Boeing والتي تؤثر على تركيب الطائرات، جداول التوسع في الاتصال.

الأمر الأكثر إثارة للقلق: انخفضت طلبات Viasat من 3.8 مليار دولار إلى 3.6 مليار دولار—تآكل بمقدار $200 مليون، مما يشير إلى احتمالية تراجع الطلب. أدى هذا الانخفاض إلى خفض التقديرات للإيرادات وEBITDA، مما يثير الشكوك حول آفاق النمو على المدى القصير على الرغم من الطموحات الفضائية طويلة الأمد.

ماذا تشير المواقف المختلطة

يُظهر التباين بين تصفية المؤسسات وإضافات استراتيجية انتقائية—بالإضافة إلى شراء النائبة ديبي واسرمان شولتز الأخيرة—حقيقة عدم اليقين بشأن مخاطر التنفيذ على المدى القصير مقابل إمكانيات البنية التحتية الفضائية على المدى الطويل. لا تزال تحول شركة Viasat إلى لاعب حديث في بنية الاتصالات التحتية مقنعًا، إلا أن توجيهات الإيرادات على المدى القصير وتراجع الطلبات قد دفعت إلى إعادة تموضع مهمة بين المستثمرين المتخصصين.

هذا التحليل معلوماتي فقط ويجب عدم اعتباره نصيحة استثمارية.