كيف وضع أداء شركة سترايكر القوي في الربع الثاني شركة SYK في مسار الزخم المستمر

شركة تصنيع الأجهزة الطبية Stryker (SYK) أظهرت أداءً سوقيًا مثيرًا للإعجاب، حيث ارتفع سهمها بنسبة 8.8% في الشهر التالي لإفصاحها عن نتائجها الفصلية الأخيرة. هذا الأداء المتفوق مقارنة بمؤشر S&P 500 يعكس ثقة المستثمرين في مسار الشركة التشغيلي. لكن ما هي الأسس التي تدفع هذا الشعور الصعودي، وهل يمكن الحفاظ على الزخم الإيجابي؟

تحليل مفاجأة الأرباح

قدمت Stryker نتائج فاقت توقعات وول ستريت عبر عدة مؤشرات. حققت الشركة أرباحًا معدلة للسهم بقيمة 2.81 دولار، متجاوزة تقديرات Zacks الإجماعية البالغة 2.79 دولار—بتفوق بنسبة 0.7%. والأهم من ذلك، توسع صافي الربح بنسبة 10.6% على أساس سنوي، مع ارتفاع EPS وفق معايير GAAP إلى 2.14 دولار، بزيادة 10.9% عن الربع المماثل من العام السابق.

أما الإيرادات، فقد أظهرت صورة متفائلة مماثلة. سجلت الشركة إجمالي إيرادات بقيمة 5.42 مليار دولار، متجاوزة التوقعات الإجماعية بنسبة 0.3%. على أساس سنوي، زادت الإيرادات بنسبة 8.5%، في حين وصل النمو الثابت للعملة إلى 9.4%، مما يدل على مرونة الشركة حتى بعد احتساب تأثيرات تقلبات العملات الأجنبية.

الأداء الجغرافي والقطاعي

كانت مسيرة نمو Stryker متوازنة جغرافيًا. بلغت الإيرادات المحلية 4.05 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 9.1%. وساهمت العمليات الدولية بمبيعات قدرها 1.38 مليار دولار، بنمو بنسبة 7%—نمو ملحوظ يعكس تغلغل الشركة في السوق العالمية.

تحليل الأداء حسب القطاع يكشف عن محركات الأداء المتفوق:

قسم MedSurg والتكنولوجيا العصبية حقق مبيعات بقيمة 3.12 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 9% وبتوسع ثابت للعملة بنسبة 9.8%. استفاد هذا القطاع من ارتفاع حجم الوحدات وأسعار أكثر ملاءمة. وصل النمو العضوي للمبيعات إلى 9.7%، وحققت العمليات الأمريكية نموًا عضويًا بنسبة 10.1%، وساهمت الأسواق الدولية بنسبة 8.2%. والأهم، سجلت الأدوات الطبية نموًا عضويًا في المبيعات الأمريكية بنسبة 11.9%، مدعومة بزخم مزدوج الرقم في تقنيات الجراحة.

قسم العظام والعمود الفقري سجل مبيعات بقيمة 2.31 مليار دولار، مع نمو سنوي بنسبة 7.9% وبتوسع ثابت للعملة بنسبة 8.9%. كانت زيادة الحجم هي المحرك الرئيسي للنمو، رغم أن الضغوط السعرية في هذا القطاع قللت من بعض المكاسب.

الربحية والكفاءة التشغيلية

وسعت Stryker من هوامشها خلال الربع. وصل إجمالي الربح المعدل إلى 3.48 مليار دولار، بزيادة 8.8% على أساس سنوي، مع تحسن هامش الربح الإجمالي المعدل إلى 64.2%، بزيادة 35 نقطة أساس. كان الرفع التشغيلي واضحًا: نما الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 9% ليصل إلى 1.33 مليار دولار، محققًا هامش تشغيل معدل 24.6%—مرتفعًا 26 نقطة أساس عن الربع السابق من العام.

ارتفعت المصاريف التشغيلية بنسبة 6.7% إلى 2.37 مليار دولار، مما يعكس إدارة الشركة المنضبطة للتكاليف مع تسارع الإيرادات بشكل أسرع.

الميزانية والتدفقات النقدية

تغير وضع السيولة خلال الربع. خرجت Stryker من الربع الثاني بمبلغ 1.96 مليار دولار نقدًا وما يعادله، مقارنة بـ 2.41 مليار دولار في نهاية الربع الأول. بلغ التدفق النقدي من العمليات $837 مليون دولار منذ بداية العام، مقارنة بـ 1.13 مليار دولار في الفترة المماثلة من العام السابق، مما يعكس توقيت استثمارات رأس المال وتوجيهات تخصيص رأس المال.

رفع التوقعات للسنة كاملة يعكس الثقة

رفعت الإدارة توقعاتها لعام 2024، وهو إشارة واضحة على الثقة في التنفيذ. تم رفع توقعات النمو العضوي للإيرادات إلى نطاق 9.0-10.0% من النطاق السابق 8.5-9.5%. من المتوقع أن تساهم إجراءات التسعير بنسبة حوالي 0.5% في النمو الإجمالي، مما يدل على قوة الشركة في تسعير منتجاتها في الأسواق النهائية.

تم تضييق نطاق التوجيه للأرباح المعدلة للسهم ليصبح بين 11.90 و12.10 دولار، مما يشير إلى نمو بنسبة 12% عند المنتصف—متفوقًا على إجماع Zacks البالغ 11.95 دولار. تجاوز النطاق السابق البالغ 11.85-12.05 دولار، مع إشارة الإدارة إلى تسارع قدرة الأرباح. من المتوقع أن تخلق الضغوط الناتجة عن تقلبات العملات الأجنبية تأثيرًا غير ملائم بشكل معتدل على المبيعات السنوية، وهو مخاطرة معروفة تديرها الشركة بشفافية.

ما يقوله السوق عن الآفاق المستقبلية

منذ إصدار الأرباح، تغيرت معنويات المحللين. اتجهت مراجعات التقديرات نحو الانخفاض خلال الشهر الماضي، مما يشير إلى تباطؤ في التوقعات قصيرة الأجل أو جني أرباح بعد رد الفعل الإيجابي الأولي. هذا التباين بين المفاجأة الصعودية وتخفيضات التقديرات اللاحقة يستدعي المراقبة.

تحمل Stryker تصنيف Zacks من #3 (Hold)، مع توقعات للمستثمرين بعوائد متماشية مع السوق خلال الأشهر القليلة القادمة. يظهر تحليل VGM أن الصورة مختلطة: درجة النمو D، وضعف الزخم F، وتصنيف القيمة متوسط عند C. يعكس المجموع الكلي لـ VGM بدرجة F تعقيد فرضية الاستثمار عند التقييمات الحالية.

سياق مقارنة مع الشركات المنافسة

داخل صناعة المنتجات الطبية في Zacks، تواجه الشركات المماثلة زخمًا مماثلاً. شركة Royal Philips (PHG) ارتفعت بنسبة 8.8% خلال نفس الفترة، مما يشير إلى قوة قطاع معدات الرعاية الصحية بشكل عام. أعلنت Philips عن إيرادات بقيمة 4.8 مليار دولار للربع الأخير، رغم أن نتائج الإيرادات تراجعت بنسبة 1.3% على أساس سنوي، مع EPS بقيمة 0.32 دولار مقارنة بـ 0.31 دولار قبل عام—وهو أداء أكثر هدوءًا مقارنة بتسارع عمليات Stryker.

الخلاصة

ارتفاع سهم Stryker بنسبة 8.8% منذ الأرباح يعكس زخمًا تشغيليًا حقيقيًا: ديناميكيات التفوق والرفع، توسع الهوامش، وتوجيهات السنة كاملة المرتفعة. ومع ذلك، فإن الاتجاه التنازلي اللاحق في مراجعات المحللين يشير إلى ضرورة الحذر. ينبغي للمستثمرين النظر إلى التقييم الحالي والزخم بعين الاعتبار، مع الاعتراف بأساسيات الشركة القوية وضغوط التقديرات قصيرة الأجل التي ظهرت بعد الأرباح.