أكبر آلة مالية مخفية لشركة ألفابت على وشك الإطلاق إلى القمر في عام 2026

عندما يفكر المستثمرون في Alphabet، يتصورون على الفور سيطرة Google على سوق البحث. ولكن تحت السطح يكمن محفظة من الأصول التي قد تدفع عوائد المساهمين إلى ارتفاعات عالية—وأكبر محفز على الأبواب.

الاستثمار الذي غالبًا ما يُغفل عنه والذي قد يكون نقطة تحول

بينما يركز معظم الناس على أعمال Alphabet في السحابة ومشروع سيارات الأجرة الروبوتية Waymo، فإن الشركة تجلس على فرصة أكبر بكثير تحت الرادار: حصتها التي تبلغ حوالي 7% في SpaceX. هذا ليس رهانًا بعيدًا ومضاربًا. في عام 2026، عندما يُتوقع على نطاق واسع أن تسعى SpaceX إلى طرح عام أولي، قد تشهد Alphabet عائدًا ضخمًا من استثمارها $900 مليون الذي أُجري في عام 2015.

لإعطاء تصور: استثمرت Alphabet بقيمة $12 مليار. مؤخرًا، وصلت قيمة SpaceX إلى $800 مليار في صفقة ثانوية، وأشار إيلون ماسك إلى أنه يستهدف تقييمًا لطرح عام أولي بقيمة 1.5 تريليون دولار. عند ذلك السعر، يمكن أن تكون حصة Alphabet وحدها تساوي أكثر من $100 مليار. هذا ليس مبلغًا بسيطًا—إنه حدث قد يغير اللعبة بشكل كبير والذي يتجاهله معظم المستثمرين التقليديين تمامًا.

لماذا SpaceX جاهزة للعرض الرئيسي

لم تعد SpaceX مجرد شركة صواريخ بعد الآن. لقد تطورت إلى محرك إيرادات متنوع مع عدة مصادر:

نمو Starlink الهائل: خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية جمعت أكثر من 8 ملايين عميل عبر 150 سوقًا. هذا العمل يكتسب بسرعة طابعًا رئيسيًا، مع استخدام حوالي اثني عشر شركة طيران بالفعل للخدمة للاتصال. الطلب العالمي على الإنترنت عالي السرعة، خاصة في المناطق غير المخدومة، يعني أن مسار Starlink لا يزال في بدايته.

خدمات الإطلاق الحكومية والتجارية: أصبحت SpaceX المزود المفضل للإطلاق لكل من العقود الحكومية الأمريكية والعملاء التجاريين الخاصين، مما يخلق تدفقًا نقديًا ثابتًا يمول التوسع المستمر. أطلقت الشركة أكثر من 100 صاروخ هذا العام فقط، مما يدل على التميز التشغيلي على نطاق واسع.

بطاقة البيانات المدارية: بالنظر إلى المستقبل، تسعى SpaceX إلى خطط طموحة لمراكز بيانات مدارية تعمل بالطاقة الشمسية مع تبريد مجاني طبيعي. قد يبدو هذا مضاربًا، لكن شركات التكنولوجيا الكبرى—بما في ذلك Alphabet نفسه—تستثمر بنشاط في المفهوم. تختبر Alphabet ذلك من خلال مشروع Suncatcher، وهو شراكة مع شركة الأقمار الصناعية Planet Labs، حيث تمتلك Alphabet حصة بنسبة 10%. سيتم إطلاق قمرين صناعيين نموذجيين في عام 2027 للتحقق من صحة التكنولوجيا.

محفظة الفضاء الأوسع لـ Alphabet

ليست SpaceX استثمارها الفضائي الوحيد. تمتلك الشركة أيضًا حصة بنسبة 10% في Planet Labs لأبحاث مراكز البيانات المدارية، واستثمرت في AST SpaceMobile، التي تطور تقنية لربط شبكات الأقمار الصناعية مباشرة بالهواتف الذكية. إنها نهج محفظة لالتقاط زوايا متعددة من طفرة اقتصاد الفضاء.

الأعمال الأساسية لا تزال قوية بشكل لا يصدق

بالإضافة إلى هذه الأصول المخفية، فإن الأعمال الأساسية لـ Alphabet تعمل بكامل طاقتها. تحافظ Google على حصة سوق بحث تسيطر عليها بنسبة ~90%، وتحقق أرباحًا من خلال شبكة إعلانات عالمية تخدم الجميع من شركات Fortune 500 إلى الشركات المحلية. لا تزال YouTube أكبر منصة فيديو في العالم. تتسارع Google Cloud، مدعومة بتبني الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، مع وحدات معالجة Tensor المخصصة (TPUs) التي تمنح Alphabet ميزة تكاليفية كبيرة على المنافسين.

نموذج الذكاء الاصطناعي Gemini الخاص بـ Alphabet يقف بين الأكثر قدرة في العالم، وقد دمجته الشركة استراتيجيًا في نظام منتجاتها. في الوقت نفسه، يستمر عمل Waymo في توسيع خدمات التاكسي الذاتية بسرعة، حيث تجاوزت 450,000 رحلة مدفوعة أسبوعيًا وتخطط للتوسع الدولي إلى طوكيو ولندن.

قسم الحوسبة الكمومية في الشركة يحقق تقدمًا مع شريحة Willow، التي تظهر تصحيح أخطاء في الوقت الحقيقي—وهو إنجاز حاسم للمجال.

التقييم يبدو معقولًا مقابل ما تحصل عليه

بالنظر إلى كل هذا، تتداول Alphabet عند نسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية بمقدار 27 مرة تقديرات المحللين لعام 2026. بالنسبة لشركة تولد تدفقات نقدية هائلة من أعمالها الأساسية في البحث والإعلانات، وفي الوقت نفسه تمتلك حصة بمليارات الدولارات في SpaceX التي قد تطرح للاكتتاب العام، يبدو أن هذا التقييم مغرٍ.

الجدول الزمني لعام 2026 هو الأهم. فذلك هو الوقت الذي من المحتمل أن يحدث فيه الطرح العام الأولي لـ SpaceX، مما قد يفتح قيمة هائلة للمساهمين الصبورين. حتى ذلك الحين، يحصل المستثمرون على الأعمال الأساسية المستقرة والمربحة—البحث، YouTube، السحابة، والرهانات الناشئة مثل Waymo—وهي في الأساس مجانية، مع الاحتفاظ بموقع كبير في واحدة من أكثر الشركات الخاصة قيمة التي قد تصبح عامة.

بالنسبة للمستثمرين المستعدين لتجاوز العناوين الرئيسية، تمثل Alphabet فرصة فريدة: شركة تكنولوجيا مهيمنة مع محفز مخفي على وشك أن يذهب إلى القمر.