استثمار One Fund بقيمة 47.8 مليون دولار في Semtech يوضح لماذا تستحق هذه الأسهم التقنية نظرة ثانية

شركة استثمارية مقرها بوسطن قامت بخطوة جريئة تُظهر شيئًا مثيرًا للاهتمام حول مشهد أشباه الموصلات. Portolan Capital Management استحوذت على Semtech Corporation (NASDAQ:SMTC) من خلال شراء ما يقرب من 290,000 سهم في الربع الثالث، مما رفع حصتها الإجمالية إلى 47.79 مليون دولار. هذا ليس مبلغًا بسيطًا—بل يمثل نسبة مهمة تبلغ 2.6% من محفظة الأسهم للصندوق.

ما الذي يدفع هذه الرهانات؟

التوقيت مثير للاهتمام. على الرغم من انخفاضه بنحو 20% من أعلى مستوياته، إلا أن Semtech قدمت نتائج تبرر فحصًا أدق. سجلت الشركة إيرادات قياسية بلغت $267 مليون ( بزيادة 13% على أساس سنوي)، بينما وصل الربح المعدل للسهم إلى 0.48 دولار—أي تقريبًا ضعف الرقم في العام السابق. ولكن المفاجأة هنا: هو أن هوامش التشغيل تتوسع بشكل هادئ، حيث ارتفعت من 18.3% إلى 20.6%، في حين ارتفعت التدفقات النقدية الحرة إلى 44.6 مليون دولار في الربع الأخير.

هذا هو نوع الزخم التشغيلي الذي يجذب المستثمرين الذين يركزون على الجودة. إدارة الشركة وجهت توقعات لنمو الإيرادات بشكل متسلسل مرة أخرى، مما يشير إلى أن التعافي يتسارع بدلاً من أن يتوقف.

التحقق من واقع السهم

بسعر 72.97 دولار للسهم (حتى إغلاق السوق يوم الجمعة)، حقق Semtech مكاسب بنسبة 15% خلال العام الماضي—عائد محترم يتأخر قليلاً عن أداء مؤشر S&P 500 الذي بلغ 16.5%. الخصم بنسبة 20% من أعلى سعر له يوفر نقطة دخول مثيرة للاهتمام لأولئك الذين يعتقدون أن قصة توسع الهوامش بدأت للتو.

لماذا يهم هذا الموقف

زيادة Portolan بمقدار 30.68 مليون دولار في حصتها في Semtech تشير إلى قناعة وليس مجرد مضاربة. بنسبة تقارب 3% من الأصول، فهي كبيرة بما يكفي لتمثل إيمانًا حقيقيًا بالنظرية، ولكنها معتدلة بما يكفي لتجنب التهور. محفظة الشركة المتنوعة من أكبر حيازاتها—التي تتراوح بين 85.6 مليون دولار في Modine Manufacturing و$62 مليون في Celestica—تُظهر تخصيصًا منضبطًا.

تعرض Semtech لطلب قائم على البنية التحتية عبر أسواق المؤسسات، والاتصالات، والصناعات، مما يوفر نوعًا من الرياح الداعمة الهيكلية التي يمكن أن تتراكم مع مرور الوقت. خبرة الشركة في أشباه الموصلات التناظرية والمختلطة ليست لافتة، لكنها أصبحت أكثر أهمية مع تحديث البنية التحتية العالمية.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يبدو أن هذه رهانة على أن الرافعة التشغيلية الثابتة، والإنفاق المنضبط على البحث، والاتجاهات الطلبية الديموغرافية يمكن أن تدفع العوائد، بغض النظر عما إذا كان السهم سيستعيد قيمته السابقة أم لا.