نتائج شركة سينا التاريخية للسنة المالية 2025 وخريطة الطريق الطموحة لعام 2026 تشير إلى زخم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

الأداء المالي الذي يتجاوز التوقعات

شركة سينا (CIEN) حققت ربع سنة مالية رابع يتجاوز توقعات المحللين من حيث الإيرادات والأرباح. أعلنت الشركة عن ربح معدل للسهم المعدل قدره 91 سنتًا، متجاوزًا بشكل كبير تقديرات الإجماع البالغة 77 سنتًا—بنمو سنوي بنسبة 68.5%. وصل إجمالي الإيرادات إلى 1.35 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 20.3% وتجاوزت التوقعات البالغة 1.3 مليار دولار. والأكثر إثارة للإعجاب، أن المبيعات الفصلية تجاوزت الحد الأعلى لتوجيهات الشركة البالغ 1.32 مليار دولار، مما يؤكد قوة الطلب الأساسية.

يعكس تفوق الإيرادات قوة ثابتة في بنية الشبكات البصرية وتزايد الزخم في تحديث السحابة والاتصالات. مع وجود $5 مليار دولار من الطلبات المسبقة—بما في ذلك 3.8 مليار دولار مخصصة للأجهزة والبرمجيات—أنشأت سينا أساسًا قويًا لاستدامة النمو طوال عام 2026 وما بعده.

تحليل الأقسام وتنويع العملاء

حققت منصات الشبكات، التي تمثل 77.5% من إجمالي الإيرادات، إيرادات قدرها 1.05 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 22%. ضمن هذا القطاع، قفزت إيرادات الألياف البصرية بنسبة 19%، مدفوعة بارتفاع RLS بنسبة 72%. توسعت حلول التوجيه والتبديل بنسبة 49%، مدفوعة بالطلب من مشغلي مراكز البيانات على السلاسل المزدوجة والثلاثية.

بلغت إيرادات برمجيات المنصة وخدماتها 93.3 مليون دولار (7% من الإجمالي)، بانخفاض قدره 6.3% عن العام السابق. على العكس، نمت برمجيات وخدمات أتمتة بلو بلانت بنسبة 43.8% لتصل إلى 33.8 مليون دولار (2.5%). ساهمت الخدمات العالمية بمبلغ 177.3 مليون دولار (13.1% من الإجمالي)، بزيادة سنوية قدرها 25%، مع ارتفاع خدمات الاستشارات بنسبة 53% وخدمات التثبيت والتنفيذ بنسبة 45%.

ارتفعت إيرادات مقدمي الخدمات السحابية المباشرة بنسبة 49% على أساس سنوي، وتمثل الآن 42% من إجمالي الإيرادات الفصلية. شكل العملاء غير التابعين للاتصالات 55% من الإيرادات، مما يدل على توسع السوق بنجاح خارج قطاع الاتصالات التقليدي. ويمثل ثلاثة عملاء رئيسيين معًا 43.6% من المبيعات الفصلية.

التميز التشغيلي وتوسيع الهوامش

تحسن هامش الربح الإجمالي المعدل غير GAAP إلى 43.4% من 41.6% قبل عام، متجاوزًا التوجيه بمقدار 90 نقطة أساس من خلال زيادة مساهمة الإيرادات وتوزيع البرمجيات المفضل. بلغت المصاريف التشغيلية المعدلة 408.7 مليون دولار، بزيادة قدرها 15.2%، بينما توسع هامش التشغيل غير GAAP بمقدار 250 نقطة أساس متتالية ليصل إلى 13.2%. ارتفعت أرباح EBITDA غير GAAP بنسبة 50.3% إلى 205.5 مليون دولار.

ظل توليد النقد قويًا، حيث وصل التدفق النقدي التشغيلي إلى $371 مليون مقابل $349 مليون في الربع السابق من العام. حافظت الشركة على نقد واستثمارات بقيمة 1.4 مليار دولار مقابل دين طويل الأجل صافٍ قدره 1.52 مليار دولار. خلال الربع، قامت الإدارة بإعادة شراء حوالي 0.7 مليون سهم مقابل 84.5 مليون دولار.

البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تدعم ابتكار المنتجات

ركزت تطورات منتجات سينا على بنية تحتية ذات عرض نطاق ترددي كثيف وكمون منخفض تدعم أعباء عمل الذكاء الاصطناعي وارتباط مراكز البيانات. قامت الشركة بشحن WaveLogic 6 (WLe6) Nano بسرعات 800 جيجابت للأرباح الأولية لهذا الربع، ثم سلمت وصلات 800ZR لثلاثة مزودين سحابة إضافيين للاختبار. تسارع اعتماد العملاء لـ WL6e مع 12 متبنيًا جديدًا خلال الربع الرابع، مما يشير إلى استقبال قوي في السوق.

توقعات 2026 المرتفعة تعكس استمرار الطلب

رفع الإدارة توجيه الإيرادات لعام 2026 إلى 5.7–6.1 مليار دولار، مما يشير إلى نمو يقارب 24% عند المنتصف—وهو أعلى بكثير من توقعات سبتمبر البالغة 17%. يعكس هذا الارتفاع ثقة في توسع السحابة، وتسريع ارتباط مراكز البيانات، وانتشار بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

لا تزال توجيهات هامش الربح الإجمالي مستهدفة عند حوالي 43% (+/-1%) لعام 2026. تتوقع الشركة أن تظل المصاريف التشغيلية المعدلة ثابتة تقريبًا عند حوالي 1.52 مليار دولار، مع توقع أن يصل هامش التشغيل إلى حوالي 17% (+/-1 نقطة مئوية)—مقدمة الهدف المالي لعام 2027 إلى هذا العام المالي. من المتوقع أن تكون النفقات الرأسمالية بين 250 مليون دولار و$275 مليون لدعم الطلب المرتفع حتى نهاية 2026 و2027، بما في ذلك استثمارات إضافية في تكنولوجيا العمليات ذات النانومتر 3.م. خلال عام 2024، من المتوقع أن تصل عمليات إعادة شراء الأسهم إلى حوالي $330 مليون.

بالنسبة للربع الأول من عام 2026، توجه الإدارة إيرادات تتراوح بين 1.35 و1.43 مليار دولار مع هوامش إجمالية معدلة بين 43–44% وهوامش تشغيل بين 15.5–16.5%، مع توقع أن تكون المصاريف التشغيلية قريبة من $380 مليون.

أداء الأسهم والموقع السوقي

بعد هذه النتائج القياسية، ارتفعت أسهم CIEN بنسبة 9.25% في 11 ديسمبر، وأغلقت عند 242.37 دولار. منذ بداية العام، زادت الشركة حصتها في سوق الألياف البصرية بمقدار نقطتين إضافيتين، وارتفعت الأسهم بنسبة 170.1% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متفوقة بشكل كبير على مكاسب صناعة مكونات الاتصالات البالغة 106.3%. حاليًا، تحمل شركة سينا تصنيف زاكز رقم 2 (Buy)، مما يعكس تفاؤل المحللين بشأن وضعها في بناء البنية التحتية المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

السياق الصناعي

تسلط أداء الشركات المنافسة الضوء على ديناميكية القطاع. قدمت شركة NETGEAR أرباحًا غير GAAP للربع الثالث بقيمة 12 سنتًا مقابل خسارة تقديرية قدرها 9 سنتات، مع إيرادات بلغت 184.6 مليون دولار متجاوزة كل من التوقعات وتوجيهات الشركة. أظهرت شركة ADTRAN نتائج مختلطة مع تجاوز الإيرادات التوقعات، رغم أن تركيز الإدارة على تحسين العمليات لا يزال بنّاءً. أبلغت شركة كورنينج عن نتائج للربع الثالث فاقت التوقعات، مع اعتماد متقدم للركيزة للأغراض الذكاء الاصطناعي، مما يوفر دعمًا معنويًا كبيرًا إلى جانب زخم قوي لمنتجات الطاقة الشمسية.