لماذا يمثل انخفاض شركة Broadcom بعد الأرباح نقطة دخول ذكية لمستثمري التكنولوجيا—إليك كيفية اللعب بأمان مع صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)

شركة Broadcom Inc. (AVGO) قدمت نتائج مالية مذهلة للربع الرابع من السنة المالية 2025 كان من المفترض أن تسعد المستثمرين، ومع ذلك استجاب السوق ببيع سريع بنسبة 11.4%—حالة كلاسيكية من “بيع الأخبار” على الرغم من الأساسيات القوية. يكشف هذا الانفصال عن علم نفس السوق المثير للاهتمام ويخلق فرصة جذابة لأولئك المستعدين للنظر أبعد من تقلبات الأسهم الفردية.

الأرقام تحكي قصة مختلفة

لنبدأ بما حققته Broadcom فعلاً في الربع الرابع من السنة المالية 2025. بلغ الربح المعدل للسهم 1.95 دولار، متجاوزًا تقديرات زاكز الإجماعية بنسبة 4.3% وقفز بنسبة 37.3% على أساس سنوي. ارتفعت الإيرادات إلى 18.02 مليار دولار، محققة نموًا سنويًا بنسبة 28.2% وتفوقت على التوقعات بنسبة 2.9%. جاء النمو العضوي في الإيرادات قويًا بنسبة 24% على أساس سنوي. عند تحليل الأقسام، انفجرت إيرادات حلول أشباه الموصلات بنسبة 35% على أساس سنوي، بينما زادت برمجيات البنية التحتية بنسبة 19%.

هذه ليست أرقامًا جيدة فقط—بل هي مقاييس نمو استثنائية لشركة بحجم AVGO. ومع ذلك، قام المستثمرون بمعاقبة السهم. لماذا؟

معضلة هامش الربح في الذكاء الاصطناعي

يبدو أن السبب هو قلق من الهامش أكثر من قلق بشأن الإيرادات. على الرغم من أن أعمال AVGO في الذكاء الاصطناعي أظهرت توسعًا قويًا في الخط العلوي في الربع الرابع، أشار الإدارة إلى ضغط مقلق على هامش الربح الإجمالي بمقدار 100 نقطة أساس متوقعة في الربع الأول من السنة المالية. بالإضافة إلى ذلك، تراجع إجمالي الطلبات المسبقة للذكاء الاصطناعي للشركة، رغم أنه يتجاوز $73 مليار دولار، لكنه لم يصل إلى ما توقعه بعض المحللين. في سوق تزداد جنونًا بشأن ديناميكيات فقاعة الذكاء الاصطناعي، كان هذا كافيًا لإثارة مخاوف المستثمرين الذين يعانون بالفعل من تقلبات تقييمات القطاع.

ومع ذلك، فإن النظر إلى الالتزامات الحقيقية للعملاء يروي قصة مختلفة. خلال الربع الرابع، كشفت Broadcom عن Anthropic كعميل رئيسي لمسرعات الذكاء الاصطناعي مع $11 مليار دولار من الطلبات الجديدة على رفوف TPU Ironwood الخاصة بـ AVGO المقررة للتسليم في أواخر 2026. في وقت سابق، وقعت OpenAI اتفاقية نشر متعددة السنوات مع Broadcom ل10 جيجاوات من مسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة. هذه ليست طلبات مضاربة—بل التزامات رأسمالية ملموسة من قادة صناعة الذكاء الاصطناعي.

ما يأتي بعد ذلك هو الأهم

بالنظر إلى المستقبل، تتوقع الإدارة أن تتضاعف إيرادات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي تقريبًا إلى 8.2 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية، مدفوعة بمسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة ومفاتيح Ethernet للذكاء الاصطناعي. هذا هو النوع من المسار الذي يبرر عادة تقييمات عالية، وليس العقوبات.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، مع ذلك، فإن التعرض المباشر لـ AVGO يحمل مخاطر مركزة. تعتمد قسم شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة للشركة بشكل كبير على عدد قليل من العملاء ذوي الحجم الفائق—وهو ضعف هيكلي قد يخلق تقلبات مفاجئة في الإيرادات إذا غير أي عميل رئيسي اتجاهه نحو تطوير شرائح داخلية مملوكة أو خفّض الإنفاق.

الحل من خلال الصناديق المتداولة: التعرض المتنوع لأجهزة الذكاء الاصطناعي

بدلاً من المراهنة على شركة شرائح واحدة، يمكن للمستثمرين المتقدمين الاستفادة من الارتفاع المحتمل لـ Broadcom مع التحوط ضد اضطرابات الشركة الخاصة من خلال صناديق مؤشرات الأسهم التكنولوجية وأشباه الموصلات المختارة استراتيجيًا التي تحمل وزنًا كبيرًا لـ AVGO.

صندوق iShares لأشباه الموصلات (SOXX) يوفر فرصة مركزة عبر 30 شركة تصميم وتصنيع وتوزيع أشباه الموصلات في الولايات المتحدة. يحتل AVGO المركز الثاني بنسبة 7.78%. ارتفعت أداؤه منذ بداية العام بنسبة 39.8%. يفرض الصندوق رسومًا سنوية قدرها 34 نقطة أساس ويحمل تصنيف Zacks ETF رقم 1 (شراء قوي).

صندوق VanEck لأشباه الموصلات (SMH) يوفر تعرضًا مماثلاً من خلال 26 شركة إنتاج ومعدات أشباه الموصلات. يحتل AVGO المركز الثالث بنسبة 8.87% من الأصول. ارتفعت قيمة الصندوق بنسبة 46.2% منذ بداية العام مع رسوم سنوية قدرها 35 نقطة أساس ويحمل أيضًا تصنيف Zacks ETF رقم 1.

صندوق Fidelity MSCI لمؤشر تكنولوجيا المعلومات (FTEC) يوسع النطاق ليشمل 292 شركة تكنولوجيا معلومات في الولايات المتحدة، مع AVGO كأكبر حيازة رابعة بنسبة 5.20% من الأصول. بلغت مكاسبه منذ بداية العام 22% مع رسوم منخفضة تبلغ 8 نقاط أساس—واحدة من أكثر الخيارات فعالية من حيث التكلفة. تصنيف Zacks ETF رقم 1.

صندوق iShares للتكنولوجيا الأمريكية (IYW) يختتم الاختيارات بـ 140 شركة تغطي الإلكترونيات وبرمجيات وأجهزة الحاسوب وقطاعات تكنولوجيا المعلومات. يمثل AVGO المركز الرابع بنسبة 3.47%. عوائد سنوية بلغت 24.7% منذ بداية العام، مع رسوم قدرها 38 نقطة أساس، وتصنيف Zacks ETF رقم 1.