انتعاش التكنولوجيا يدفع السوق للانتعاش: لماذا تتحدث أسهم الرقائق وبيانات التضخم قصصًا مختلفة

سوق الأسهم قدم أداءً مبشرًا يوم الخميس، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة +0.79%، بينما قاد مؤشر ناسداك 100 الثقيل بالتكنولوجيا الارتفاع مع زيادة بنسبة +1.51%. وتراجع مؤشر داو جونز نسبياً، محققًا مكسبًا بسيطًا بنسبة +0.14%. تبع عقود ديسمبر الاتجاه، مع ارتفاع عقود E-mini S&P 500 بنسبة +0.74% وعقود E-mini ناسداك بنسبة +1.41%.

القصة الأبرز؟ انتعاش دراماتيكي في أسهم أشباه الموصلات. سرقت شركة Micron Technology الأضواء، حيث ارتفعت بأكثر من +10% بعد أن قدمت توقعات ربع سنوية مبشرة فاجأت المستثمرين. وأرجعت عملاق شرائح الذاكرة الطلب القوي مع استمرار قيود العرض، وهو مزيج سمح للشركة بفرض أسعار مميزة. بلغت إيرادات Micron في الربع الأول 13.64 مليار دولار، متجاوزة بكثير التقديرات الإجماعية البالغة 12.95 مليار دولار، في حين أن توجيهات الربع الثاني التي تتراوح بين 18.3 و19.1 مليار دولار فاقت التوقعات البالغة 14.38 مليار دولار.

انتعاش أشباه الموصلات هذا انتشر عبر قطاع الشرائح بأكمله. ارتفعت شركة Sandisk وWestern Digital وLam Research بأكثر من +6%، بينما زادت شركة Seagate Technology بأكثر من +5%. كما شاركت Applied Materials وMarvell Technology وAdvanced Micro Devices في الارتفاع، حيث سجل كل منها مكاسب تتجاوز +2%.

الرياح الاقتصادية المواتية: التضخم يبرد، مطالبات البطالة ثابتة

زاد المزاج الإيجابي للسوق بعد صدور بيانات اقتصادية جديدة أشارت إلى أن معركة التضخم قد تبدأ في التهدئة أخيرًا. ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة +2.7% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو أقل بكثير من الزيادة المتوقعة البالغة +3.1%. وارتفع التضخم الأساسي — الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة — بنسبة +2.6% على أساس سنوي، مسجلاً أبطأ وتيرة في 4.5 سنوات وأقل من التوقع البالغ +3.0%.

وأظهرت مطالبات البطالة الأسبوعية صورة سوق عمل مستقرة، حيث انخفضت بمقدار 13,000 إلى 224,000، متطابقة تقريبًا مع التوقعات البالغة 225,000. وأشارت هذه القراءات “الذهبيلوك” إلى اقتصاد لا يسخن بشكل مفرط ولا يتدهور — وهو السيناريو الذي قد يبرر خفضًا إضافيًا لمعدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

ردت أسواق السندات بشكل حاسم على هذه البيانات. انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى أدنى مستوى له خلال 1.5 أسبوع عند 4.10%، بانخفاض 3.9 نقطة أساس خلال اليوم. كما تراجعت توقعات التضخم عند نقطة التعادل، مع انخفاض معدل العشر سنوات إلى أدنى مستوى له خلال 8 أشهر عند 2.208%، مما يشير إلى أن المتداولين كانوا يضعون في الحسبان انخفاض التضخم في المستقبل.

ومع ذلك، حدث أمر غير متوقع: تدهور مؤشر ثقة الأعمال في فيلادلفيا لشهر ديسمبر إلى -10.2 من التوقعات السابقة عند 2.3 — وهو علامة مقلقة على الزخم الاقتصادي على المدى القصير.

عمالقة التكنولوجيا يواصلون صعودهم

قدمت أسهم التكنولوجيا من مجموعة “السبعة الرائعة” دعمًا حاسمًا للسوق الأوسع. ارتفعت Tesla بأكثر من +3%، بينما زادت Amazon وMeta بأكثر من +2%. وسجلت Alphabet وNvidia وMicrosoft مكاسب تتجاوز +1%، رغم أن تقدم Apple كان متواضعًا عند +0.13%.

قصص المتحركين الأفراد كانت متنوعة. قفزت شركة Trump Media & Technology Group (DJT) بأكثر من +44% بعد إعلانها عن اندماج مع TAE Technologies في صفقة أسهم كاملة تقدر بأكثر من $6 billion. وارتفعت Rivian Automotive بنسبة +14% بعد ترقية محلل من Baird ليكون أداءً متفوقًا مع هدف سعر. وزادت Lululemon بأكثر من +3% بعد تقارير تفيد بأن شركة Elliott Investment Management قد جمعت حصة تتجاوز $25 billion.

على الجانب الآخر، هبطت شركة Insmed بأكثر من -15% بعد أن كشفت أن تجربة منتصف المرحلة لعلاجها التجريبي لالتهاب الجيوب الأنفية فشلت في تحقيق الأهداف الأساسية والثانوية. وتراجعت شركة Birkenstock بأكثر من -11% على خلفية توجيهات مخيبة للآمال لعام 2026، بينما تصدرت شركة FactSet Research Systems قائمة الخاسرين في مؤشر S&P 500 بانخفاض قدره -7% بعد توجيه إيرادات محافظ لعام كامل بشكل محافظ.

الأسواق العالمية: إشارات متباينة في الخارج

قدمت الأسواق الدولية نتائج متباينة. ارتفع مؤشر Euro Stoxx 50 في أوروبا بنسبة +1.06%، بينما تمكن مؤشر Shanghai Composite في الصين من تحقيق مكسب متواضع بنسبة +0.16%. أما مؤشر Nikkei 225 في اليابان، فهبط إلى أدنى مستوى له خلال 3 أسابيع، منهياً اليوم بانخفاض قدره -1.03%.

أضافت أنشطة البنوك المركزية مزيدًا من التفاصيل إلى الصورة العالمية. أبقت البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة ثابتة كما هو متوقع، مع رفع توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو لعام 2025 إلى 1.4% من 1.2%. وفي تصويت 5-4، خفض بنك إنجلترا سعر الفائدة الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.75%، مما يشير إلى أن خفض المعدلات التدريجي من المحتمل أن يستمر. حاليًا، تقدر الأسواق احتمالية بنسبة 1% فقط لخفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه في 5 فبراير، مع تخصيص فرصة بنسبة 27% لخفض الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 27-28 يناير.

التطلعات المستقبلية

قد تختبر البيانات الاقتصادية القادمة معنويات السوق. يوم الجمعة، ستصدر مبيعات المنازل القائمة لشهر نوفمبر $1 متوقعة +1.2% شهريًا(، ومؤشر ثقة المستهلك لشهر ديسمبر من جامعة ميشيغان )متوقع أن يُعدل صعودًا إلى 53.5 من 53.3(. قد تؤثر هذه القراءات على استمرار الزخم الإيجابي أو تباعده.