رسالة وارن بافيت التحذيرية لعام 2026: خطة من ثلاث خطوات للمستثمرين الأذكياء

فهم بيئة السوق الحالية

لقد حقق مؤشر S&P 500 عوائد مذهلة في عام 2025، حيث ارتفع بنسبة 17% وحقق ثالث سنة على التوالي من المكاسب ذات الأرقام المئوية المزدوجة—مجموع ارتفاع قدره 83% على مدى الثلاث سنوات الماضية. على السطح، يبدو أن هذا سوق مثالي للمستثمرين في صناديق المؤشرات التي تعتمد على الشراء والاحتفاظ، ووارن بافيت نفسه لطالما دعم صناديق المؤشرات كالأداة الصحيحة لمعظم المستثمرين.

ومع ذلك، هناك مفارقة تستحق الفحص. بينما يدعو بافيت للمشاركة طويلة الأمد في السوق، فإن شركته الاستثمارية بروكشير هاثاوي اتخذت موقفًا مختلفًا بشكل ملحوظ. قامت الشركة بتصفية مراكزها في صندوق S&P 500 المتداول في البورصة العام الماضي، وكانت بائعًا صافياً للأسهم لمدة 12 ربعًا متتاليًا—وهو خط متتالي غير مسبوق. والأكثر دلالة، أن احتياطيات النقد لدى بروكشير هاثاوي قد ارتفعت لتقترب من $392 مليار، بزيادة 200% خلال ثلاث سنوات، وهو أعلى مستوى في تاريخ الشركة.

هذه ليست مسألة التخلي عن الثقة في الأسواق. بل، تشير إلى أن التقييمات أصبحت مفرطة. نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا (CAPE) لمؤشر S&P 500 الآن تتجاوز 39—وهي أعلى نقطة منذ 25 عامًا. وارن بافيت يرى بوضوح أن الفرص المحدودة عند المستويات السعرية الحالية، مما يشير إلى أن المستثمرين يجب أن يستعدوا لمواجهة رياح معاكسة محتملة في عام 2026.

الاستراتيجية 1: كن قاسيًا بشأن التقييم

كمستثمر قيمة، بنى وارن بافيت سمعته من خلال تحديد الأصول منخفضة السعر مع مجال للتقدير نحو القيمة الجوهرية. السوق المرتفعة اليوم تجعل هذا المجال أكثر قحطًا، وهو ما يفسر سبب تقييد استحواذات بافيت على الأسهم خلال العامين الماضيين.

فلسفة بافيت الاستثمارية تعتمد على الجودة أكثر من الرخص: “من الأفضل بكثير شراء شركة رائعة بسعر عادل من شراء شركة عادلة بسعر رائع.” هذا المبدأ يوحي بأنه يرى أن الأسعار الحالية في السوق غير عادلة، ناهيك عن كونها جذابة.

الدرس للمستثمرين واضح: تجنب مطاردة الأسهم ذات التقييمات المبالغ فيها. الأسهم المدفوعة أكثر من قيمتها ستصحح حتمًا هبوطًا. في سوق تتجاوز فيه نسبة CAPE المعايير التاريخية، يصبح الانتقائية ليس فقط حكيمًا—بل ضروريًا.

الاستراتيجية 2: حافظ على السيولة (نقد جاهز)

وارن بافيت لن يتوقع ما إذا كانت هبوط السوق سيحدث في 2026، لكن التقييمات المرتفعة تخلق مناخًا يبدو فيه الضغط الهبوطي أكثر احتمالًا. بدون نقد متاح، يخسر المستثمرون فرصة شراء الأسهم بأسعار مخفضة عندما تظهر الفرص.

حتى لو استمرت الأسواق في الصعود، فإن وجود السيولة مهم. فهو يتيح لك اغتنام الصفقات النادرة التي تظهر. شركة بروكشير هاثاوي تبرز هذا الانضباط: إذ أنشأت مركزًا في عملاق الرعاية الصحية UnitedHealth Group في الربع الثاني عندما انضغط نسبة P/E إلى 11. في الربع الثالث، اشترت Alphabet عند مضاعف P/E 22؛ اليوم، هذا المقياس يقف عند 31.

النمط واضح: وجود نقد موجه يمكنك من التصرف بحسم عندما تصبح التقييمات معقولة مؤقتًا.

الاستراتيجية 3: حافظ على قناعتك واستمر في الاستثمار

مبدأ وارن بافيت الأساسي هو المشاركة الثابتة في السوق في معظم الظروف. البيع يكرس الخسائر ويفقد فرصة التعافي. والأسوأ، أنه يعني تفويت فوائد التركيب المركب التي يحققها ارتفاع السوق على مدى عقود.

قال بافيت نفسه هذا العام إن “السنوات العشرين القادمة ستنتج مفاجآت لم ترها من قبل.” تقلبات السوق حتمية ولا مفر منها. المستثمر الذي يجزع ويخرج عند الانخفاضات يخسر الثروة على المدى الطويل.

الهدف ليس التخلي عن الاستثمار في الأسهم—بل الجمع بين الصبر الاستراتيجي والانضباط التكتيكي، مع الاستمرار في إضافة مراكز مع البقاء انتقائيًا فيما تشتريه.

الجمع بين الأمور

موقف وارن بافيت الحالي—الاحتفاظ بسيولة كبيرة مع الحذر في شراء الأسهم الجديدة—ليس قرار توقيت السوق. إنه رسالة حول الانضباط في التقييم ووعي الفرص. للمستثمرين المتجهين إلى 2026، الركائز الثلاث واضحة: كن انتقائيًا بشأن التقييمات، حافظ على القدرة الشرائية من خلال احتياطيات النقد، واستمر في الاستثمار في الجودة مع مرور الوقت. معًا، يشكلون موقفًا دفاعيًا ولكنه استباقي للأسواق غير المؤكدة.