مخزونات السكر العالمية تواجه ضغطًا متزايدًا مع توقع كبار المنتجين لإنتاج قياسي

تراجعت العقود الآجلة للسكر بشكل كبير يوم الخميس، حيث انخفضت عقود مارس من السكر العالمي في نيويورك #11 closing down 1.90% and March London ICE white sugar #5 بنسبة 1.52%، مع تصارع الأسواق مع توقع زيادة في العرض من قبل أكبر الدول المنتجة في العالم.

تعزيز صادرات الهند يشير إلى مخاوف فائض العرض

تسارع الزخم الهبوطي بعد أن أشار سكرتير الغذاء في الهند إلى أن الحكومة ستسمح بمزيد من صادرات السكر لمعالجة فائض الإمدادات المحلي. يأتي ذلك بعد إعلان نوفمبر الذي سمح للمصانع بتصدير 1.5 مليون طن متري في موسم 2025/26 — وهو تحول كبير عن نظام حصة التصدير الذي تم تقديمه في 2022/23.

تشير مؤشرات الإنتاج إلى تحدي العرض. ذكرت جمعية مصانع السكر الهندية أن إنتاج السكر من 1 أكتوبر إلى 15 ديسمبر ارتفع بنسبة 28% على أساس سنوي ليصل إلى 7.83 مليون طن متري. وعلى نطاق أوسع، قامت ISMA بمراجعة تقديرها لموسم 2025/26 إلى 31 مليون طن متري من 30 مليون طن، مما يمثل زيادة بنسبة 18.8% على أساس سنوي. ظهرت توقعات أكثر تفاؤلاً، حيث تتوقع الاتحاد الوطني لمصانع السكر التعاونية في الهند أن يصل الإنتاج إلى 34.9 مليون طن متري — بزيادة 19% سنويًا.

عامل حاسم يعزز إمكانيات التصدير: قامت ISMA بخفض تقدير إنتاج الإيثانول إلى 3.4 مليون طن متري من 5 ملايين طن، مما يتيح تحرير مخزونات السكر بشكل أكبر للمبيعات الدولية.

البرازيل وتايلاند يعززان تحديات العرض

تزيد توقعات البرازيل من الصورة السلبية. رفعت شركة Conab توقعاتها لإنتاج السكر لموسم 2025/26 إلى 45 مليون طن متري، في حين أبلغت Unica أن الإنتاج التراكمي من مركز الجنوب حتى نوفمبر وصل إلى 39.904 مليون طن متري، بزيادة 1.1% على أساس سنوي. ومن الجدير بالذكر أن حصة قصب السكر الموجهة لإنتاج السكر ارتفعت إلى 51.12% من 48.34% في العام السابق.

ديناميات العملة تضيف طبقة أخرى من الضغط. سجل الريال البرازيلي أدنى مستوى له خلال 4.5 أشهر مقابل الدولار، مما يحفز المنتجين المحليين على تسريع مبيعات التصدير.

تايلاند، ثالث أكبر منتج وثاني أكبر مصدر، ليست بعيدة عن ذلك. تتوقع شركة مصانع السكر التايلاندية أن يرتفع الإنتاج في موسم 2025/26 بنسبة 5% سنويًا ليصل إلى 10.5 مليون طن متري.

توقعات المراقبين العالميين

رسمت منظمة السكر الدولية صورة مقلقة: فائض قدره 1.625 مليون طن متري متوقع لموسم 2025/26، وهو انعكاس دراماتيكي من عجز قدره 2.916 مليون طن متري في 2024/25. دفعت Czarnikow، تاجر السكر، تقديرات الفائض العالمي إلى أعلى مستوى لها عند 8.7 مليون طن متري.

أظهرت بيانات USDA الصادرة يوم الثلاثاء أن إنتاج السكر العالمي لموسم 2025/26 سيرتفع بنسبة 4.6% ليصل إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن متري، بينما من المتوقع أن ينمو الاستهلاك بنسبة 1.4% فقط ليصل إلى 177.921 مليون طن متري. هذا الاختلال بين العرض والطلب سيؤثر بشكل كبير على الأسعار. تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية في USDA أن يكون إنتاج البرازيل 44.7 مليون طن متري، والهند 35.25 مليون طن، وتايلاند 10.25 مليون طن — جميعها مستويات قياسية أو قريبة من القياسية.

الإجماع واضح: مع توقع تراكم مخزونات السكر بشكل كبير وتوسيع قدرة التصدير عبر المناطق المنتجة الرئيسية، من المحتمل أن يستمر الضغط النزولي على الأسعار على المدى القريب.