تغير استراتيجية محفظة Appaloosa: إليك سبب إقبال ديفيد تيبر الكبير على قادة أشباه الموصلات الذكية في الذكاء الاصطناعي

محور الاستثمار

قام مدير صندوق التحوط الملياردير ديفيد تيبر باتخاذ خطوات مهمة مع محفظة إدارة أبالوسا، مما يشير إلى إعادة ترتيب استراتيجية نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. خرج الصندوق من مراكز في عمالقة التكنولوجيا التقليدية مع دعم قوي لشركات أشباه الموصلات في مقدمة ازدهار الذكاء الاصطناعي. يوفر هذا التحول رؤى حول كيفية رؤية المستثمرين المخضرمين لمشهد التكنولوجيا المتطور.

فهم سجل تيبر

بنّى ديفيد تيبر سمعته من خلال الاستثمار المعارض—لا سيما من خلال ألعابه الأسطورية في الأصول المتعثرة خلال الأزمة المالية لعام 2008. قدرته على تحديد الفرص عندما يسود الخوف الأسواق قد حققت عوائد كبيرة. تدير إدارة أبالوسا، التي تدير أكثر من $100 مليون دولار من الأصول، إفصاحات ربع سنوية من نموذج 13F مع هيئة الأوراق المالية والبورصات تكشف عن هذه التناوبات الاستراتيجية.

لماذا فقدت Intel و Oracle جاذبيتهما

خروج أبالوسا من إنتل (NASDAQ: INTC) يعكس مخاوف بشأن بطء انتقال الشركة إلى التصنيع الخاص بها. على الرغم من الجهود للتحول بعيدًا عن التصنيع التقليدي، فقد تنازلت إنتل عن حصة السوق لمنافسين في قطاعات مراكز البيانات والحواسيب الشخصية. يوفر تحول الشركة المكلف رأس مالًا محدودًا محفزات قصيرة الأجل لمدير يركز على القيمة.

واجهت أوراكل (NYSE: ORCL) حسابات مختلفة. بينما استفادت الشركة من الطلب القوي على قواعد البيانات السحابية والذكاء الاصطناعي، جعلتها مخاوف التقييم الأخيرة، وتوقعات الإنفاق الرأسمالي المرتفعة، ومستويات الديون فرصة جذابة لجني الأرباح. بالنسبة لتيبر، كان توجيه ذلك رأس المال نحو استثمارات ذات نمو أعلى يتماشى بشكل أفضل مع فلسفته في التركيز الاستثماري.

الرهان الجديد على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

يقع اقتناع تيبر مع الشركات التي تمكّن بشكل مباشر من بناء الذكاء الاصطناعي. تعكس تحركاته في شركة أدفانسد ميكرو ديڤايز (NASDAQ: AMD) ونفيديا (NASDAQ: NVDA) هذه الفرضية.

AMD: ميزة المتحرك الثاني

أنشأت أبالوسا مركزًا يقارب $154 مليون دولار في AMD—حوالي 2% من محفظة الصندوق. مع توقعات بأن تصل مبيعات أشباه الموصلات إلى $1 تريليون دولار بحلول 2030 وأن تكون AMD الخيار الرئيسي للبطاقات الرسومية البديلة لنفيديا، تلتقط الشركة مكاسب كبيرة من توسع القدرة الحاسوبية.

تُظهر زخم AMD الأخير إثارة: نمت إيرادات مراكز البيانات في الربع الثالث بنسبة 22% على أساس سنوي لتصل إلى 4.3 مليار دولار. تتلقى سلسلة بطاقات MI300، MI325، وMI350 اعتمادًا قويًا من مقدمي الخدمات السحابية والمؤسسات. بالنظر إلى المستقبل، فإن خط MI400 القادم—مدعومًا بشراكات متعددة السنوات مع أوراكل وOpenAI—يشير إلى إمكانات نمو مستدامة.

نفيديا: مضاعفة الاستثمار

أضاف تيبر حوالي 150,000 سهم إلى حيازة أبالوسا من نفيديا، ليصل إلى حوالي 4.8% من الأصول الإجمالية. لا تزال هيمنة نفيديا على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لا جدال فيها. ارتفعت إيرادات مراكز البيانات في الربع الثالث بنسبة 66% على أساس سنوي إلى 51.2 مليار دولار، مما يعكس طلبًا استثنائيًا.

لقد قامت الشركة بالفعل بشحن $150 مليار دولار من أنظمة بلاكويل وروبين، مع جدول زمني لشحن مليار آخر حتى نهاية 2026. توسعت الصفقات الأخيرة مع شركة صندوق الاستثمارات العامة السعودية التابعة لشركة حومين ومع شركة أنثروبيك السوق الإجمالي الممكن إلى ما يزيد عن $350 مليار دولار. بحلول 2030، قد تصل فرصة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي إلى 3-4 تريليون دولار سنويًا—مما يمنح نفيديا مدى زمني كبير.

مراجعة تقييمية للواقع

تكشف المضاعفات الحالية عن حماس السوق. تتداول نفيديا عند 44.6 ضعف الأرباح بينما تتطلب AMD 105.9 ضعف—مستويات تشير إلى أن توقعات النمو الكبيرة مُسعّرة بالفعل. قد يفكر المستثمرون الأفراد في متوسط تكلفة الدولار بدلاً من الشراء بمبلغ كبير مرة واحدة لبناء المراكز تدريجيًا مع إدارة مخاطر التنفيذ.

الخلاصة الأوسع

يعكس إعادة ترتيب محفظة ديفيد تيبر كيف تقوم المؤسسات الاستثمارية بالدوران من التكنولوجيا التقليدية نحو قادة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. سواء كانت المخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها أو مؤقتة، فإن الطلب الأساسي على القدرة الحاسوبية لا يظهر أي علامات على التراجع. للمراقبين لأسهم أشباه الموصلات، تستحق هذه التغييرات في التموضع من قبل المخصصين المتقدمين اهتمامًا—على الرغم من أن الإيمان الفردي بسرد الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل يظل الأهم.