انعكاس الطقس في البرازيل يؤثر على عقود القهوة الآجلة مع تحسن توقعات العرض

عقود القهوة أرابيكا وروبوستا واجهت ضغط بيع كبير هذا الأسبوع، ممتدة الانخفاضات من الجلسة السابقة. هبطت عقود أرابيكا لشهر مارس بنسبة 2.34%، في حين تراجعت قهوة الروبوستا لعقد يناير في ICE بنسبة 2.13%، مع هبوط أرابيكا إلى أدنى مستوى له خلال ثلاثة أسابيع واختبار الروبوستا لمستويات منخفضة خلال أربعة أشهر. المصدر الرئيسي للمقاومة يأتي من التطورات الجوية في المناطق الرئيسية لزراعة البرازيل، حيث أشار المتنبئون إلى توقع هطول أمطار غزيرة ومتواصلة طوال الأسبوع.

تغير ديناميكيات الطقس يغير معنويات السوق

شهد حزام القهوة في البرازيل، خاصة ميناس جيرايس — أكبر منطقة إنتاج أرابيكا في البلاد — هطول أمطار غزيرة مؤخرًا. وفقًا لـ Somar Meteorologia، تلقت المنطقة 79.8 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 12 ديسمبر، وهو ما يمثل 155% من المعدل التاريخي لتلك الفترة. اقترحت التوقعات المحدثة من Climatempo أن أنماط الرطوبة المهمة ستستمر، مما يغير بشكل جذري السرد حول مخاوف تطوير المحاصيل التي كانت تدعم الأسعار سابقًا.

هذا التحول في الطقس أصبح سلبيًا للمشاركين في السوق الذين كانوا يتوقعون قيودًا في العرض. تشير مسار الأمطار المحسن إلى ظروف أفضل لنضوج الحبوب وإمكانات الإنتاج، معكوسًا التشاؤم السابق حول نقص الأمطار خلال مراحل النمو الحرجة.

توسع الإنتاج يضغط على كلا الصنفين

زادت زراعة القهوة في البرازيل بشكل كبير من توقعاتها لإنتاج عام 2025. رفعت Conab، هيئة التنبؤ بالمحاصيل الحكومية، تقديرها للإنتاج الإجمالي بنسبة 2.4% في أوائل ديسمبر ليصل إلى 56.54 مليون كيس من تقدير سبتمبر البالغ 55.20 مليون كيس. هذا التعديل التصاعدي، إلى جانب أنماط الطقس المطمئنة، خلق انحيازًا سلبيًا عبر أسواق التداول.

تواجه قهوة الروبوستا ضغطًا إضافيًا من زخم الصادرات في فيتنام. أفادت الهيئة الوطنية للإحصاء في فيتنام أن شحنات القهوة في نوفمبر زادت بنسبة 39% على أساس سنوي إلى 88,000 طن متري، مع ارتفاع الصادرات التراكمية من يناير إلى نوفمبر بنسبة 14.8% على أساس سنوي إلى 1.398 مليون طن متري. من المتوقع أن يصل إنتاج فيتنام لعام 2025/26 إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، مما يمثل زيادة بنسبة 6% على أساس سنوي ويبلغ أعلى مستوى له خلال 4 سنوات.

عوامل الدعم تقدم دعمًا محدودًا

على الرغم من المشهد السلبي السائد، قدمت بعض البيانات دعمًا محدودًا للأسعار. وفقًا لمجموعة المصدرين Cecafe، انخفضت صادرات القهوة الخضراء في البرازيل لشهر نوفمبر بنسبة 27% على أساس سنوي إلى 3.3 مليون كيس. يعكس هذا الانخفاض اضطرابات سابقة مرتبطة بالرسوم الجمركية على أنماط الشراء الأمريكية، حيث قلص المشترون الأمريكيون عمليات شراء القهوة البرازيلية خلال الفترة التي كانت فيها الرسوم الجمركية الأمريكية مرتفعة، مع انخفاض المشتريات من أغسطس إلى أكتوبر بنسبة 52% مقارنة بالعام السابق.

عرضت مخزونات المستودعات التي تراقبها ICE إشارات مختلطة. وصلت مخزونات أرابيكا إلى أدنى مستوى لها خلال 11 شهرًا عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر قبل أن تتعافى إلى 426,523 كيس بحلول 5 ديسمبر. انخفضت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال 11.5 شهرًا عند 4,012 حصة في منتصف ديسمبر، مما يشير إلى بعض الضيق في التوافر الفوري على الرغم من النمو الكبير في الإنتاج.

المشهد العالمي للإمدادات لا يزال يدعم الأسعار

أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس. ومع ذلك، تشير توقعات الإمدادات على المدى الطويل إلى وفرة. تتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يرتفع إنتاج العالم لعام 2025/26 بنسبة 2.5% ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.68 مليون كيس، مع انخفاض أرابيكا بنسبة 1.7% إلى 97.022 مليون كيس، وتوسع الروبوستا بنسبة 7.9% ليصل إلى 81.658 مليون كيس.

من المتوقع أن ترتفع مخزونات النهاية لعام 2025/26 بنسبة 4.9% إلى 22.819 مليون كيس من 21.752 مليون كيس في العام السابق، مما يعزز خلفية وفرة الإمدادات المستقبلية. هذا المسار لتراكم المخزون يمثل عبئًا هيكليًا على الأسعار في الفصول القادمة.