تعثّر أرباح نايكي يرسل موجات صدمة عبر صناعة الأحذية: نظرة أقرب على البيع الجماعي

نايكي (NYSE:NKE) شهدت انخفاضًا كبيرًا يوم الجمعة، حيث أغلقت عند 58.7 دولار مع انخفاض بنسبة 10.5% مع إعادة تقييم المستثمرين للتحديات الأساسية لعملاق الملابس الرياضية. أظهرت أنشطة التداول قصة قلق السوق—حجم التداول ارتفع إلى 95.4 مليون سهم، وهو أكثر من أربعة أضعاف متوسط الثلاثة أشهر، مما يشير إلى إعادة تموضع المؤسسات عبر القطاع.

سياق السوق: المؤشرات الأوسع تتماسك

بينما تراجعت نايكي، أظهر سوق الأسهم الأوسع مرونة. تقدم مؤشر S&P 500 بنسبة 0.88% ليصل إلى 6,835، وارتفع ناسداك المركب بنسبة 1.31% ليصل إلى 23,308. ومع ذلك، كانت الأضرار مركزة في قطاع الملابس والأحذية. تراجع المنافسون أديداس وبوما بالمثل، حيث انخفضا بنسبة 1.32% إلى 96.46 دولار و2.26% إلى 2.60 دولار على التوالي، مما يشير إلى ظروف معاكسة نظامية تؤثر على الصناعة بأكملها بدلاً من مشاكل نايكي المحددة.

تحليل مفاجأة الأرباح

لم يكن سبب تراجع يوم الجمعة هو أرقام مبيعات ضعيفة بمفردها. كشفت تقارير أرباح نايكي عن صورة معقدة ولكنها مقلقة: بينما زادت الإيرادات الإجمالية بنسبة 1% فقط، انخفضت الأرباح لكل سهم بنسبة 32%—وهو تدهور حاد مخفي وراء استقرار الإيرادات. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو تضييق الهوامش، حيث انخفضت هوامش الربح الإجمالي بمقدار 300 نقطة أساس على أساس سنوي.

ما أوجع المستثمرين بشكل خاص هو التحليل الجغرافي. عمليات الشركة في الصين—وهي محرك نمو حاسم تاريخيًا—انخفضت بنسبة 17%، مما يثير تساؤلات حول الطلب الاستهلاكي في ثاني أكبر اقتصاد في العالم وموقع نايكي التنافسي في السوق.

الجانب المشرق: تعافي البيع بالجملة في أمريكا الشمالية

وسط الظروف المعاكسة، هناك مقياس واحد يستحق اهتمام المستثمرين. زادت إيرادات البيع بالجملة في أمريكا الشمالية بنسبة 20%، مما يشير إلى أن نايكي حققت خطوات مهمة في إعادة بناء علاقات الموزعين. هذا التطور يوحي بأن الاحتكاك مع شركاء التجزئة قد يتراجع، مما قد يمهد الطريق لتحسين مساحة الرفوف وسرعة المخزون.

منظور التقييم: التوقيت مهم

عند المستويات الحالية، تتداول نايكي بمضاعف 29 مرة التدفق النقدي الحر—تقييم، على الرغم من أنه ليس مبالغًا فيه، إلا أنه لا يقدم قيمة واضحة نظرًا لتحديات زخم الأرباح. تظهر حركة السهم الحالية ضغوطًا هيكلية قد تستغرق فصولًا لحلها. قبل تجميع الأسهم، ينبغي للمستثمرين أن يروا أدلة على تسارع النمو بدلاً من الاعتماد فقط على التقييم. تخلق ضغوط الهوامش وضعف الصين لعبة انتظار للمستثمرين الباحثين عن القيمة.

منذ طرحها للاكتتاب العام في 1980، قدمت نايكي عائدات إجمالية تقارب 32,570%، لكن حركة هذا الأسبوع تذكر المستثمرين أن حتى قصص النمو الدائم تواجه عوائق دورية.