#美联储回购协议计划 هل ستأتي سوق صاعدة صغيرة في عام 2026؟ هذا السؤال يجب النظر إليه من زاويتين.

من الناحية التاريخية، إذا نظرنا إلى الشموع اليابانية، فمن المرجح أن يستمر الاتجاه الهابط في عام 2026. بالنظر إلى الانخفاضات في دورات الأربع سنوات السابقة: في 2014 انخفضت بنسبة 58% (بعد فقاعة 2013)، وفي 2018 انخفضت بنسبة 73% (لتسوية فوضى الـICO)، وفي 2022 انخفضت بنسبة 64% (لتصحيح جنون DeFi). بناءً على هذا النمط، من المحتمل أن ينخفض سعر البيتكوين إلى ما بين 4-5 آلاف دولار، ومع العملات البديلة ستكون وضعية شبه ميؤوس منها.

لكن السوق في الواقع قد تغير بالفعل بشكل خفي.

الآن هناك عدد كبير من المؤسسات تدخل السوق، وهناك أدوات مثل ETF. هذا تحول هيكلي لا رجعة فيه. ستقوم صناديق التقاعد، وصناديق الثروة السيادية، وغيرها من الأموال الكبيرة، بالاستثمار التلقائي عند الأسعار الرئيسية، حتى لو انخفضت. لذلك، من الصعب أن نشهد مرة أخرى انهيارًا حادًا مثل عام 2022 — قوة المؤسسات هنا.

البيئة الكلية مختلفة تمامًا. في 2018 و2022، كانت هناك دورة تشديد برفع أسعار الفائدة وتقليص الميزانية، مما يضغط على السيولة بشكل كبير. أما في 2026، فهي قصة مختلفة تمامًا. ستشهد الولايات المتحدة انفجارًا في نفقات الفوائد، وربما تتجاوز الإنفاق على الدفاع، ويجب على وزارة المالية الحفاظ على السيولة لتجديد الديون. العملة الورقية ستطبع بنسبة 5%-7% سنويًا، ولا يمكن إيقافها.

منطق التحوط في البيتكوين في جوهره ليس فقط معارضة المركزية، بل هو مقاومة التضخم. هذا أصبح أساسًا لاتفاقية السوق الهابط أو السوق الصاعد الطويل.

على مستوى التطبيقات، هناك تقدم جديد. في 2018 و2022، لم تكن هناك تطبيقات حقيقية سوى المضاربة وبيتكوين. الآن، ظهرت منتجات مثل PumpFun وHyperliquid التي خرجت من دائرة النخبة، والعملات المستقرة تتكامل مع وسائل الدفع الرئيسية، وأسواق التوقعات في ارتفاع. وإذا ظهرت تطبيقات قاتلة بمستوى TikTok أو ChatGPT، فإن تدفق مئات الملايين من المستخدمين والتمويل لن يكون خيالًا.

من زاوية الاحتمالات:

احتمال 50% — هبوط ناعم + وتيرة سوق صاعدة ببطء، مع احتفاظ البيتكوين وETH وSOL وBNB بأصول رئيسية دون وقف خسارة، مع تقلبات بين 8-14 ألف دولار.

احتمال 20% — كسر دورة الأربع سنوات، واندلاع سوق صاعدة قوية جدًا.

احتمال 30% — تكرار التاريخ، وانهيار كامل.

بالنسبة للمؤسسات، 2026 هو وقت جيد للدخول عند القاع. للمستثمرين الأفراد؟ خاصة من استثمروا في عملات مضاعفة مئات المرات، فالأمر مجرد حماية من السوق الهابط.