عملاقا الذكاء الاصطناعي في التركيز: AppLovin و Arm Holdings يقدمان روايات استثمارية مقنعة ولكن مختلفة

في مشهد التكنولوجيا المدعومة بالذكاء الاصطناعي اليوم، برزت كل من شركة AppLovin (APP) وArm Holdings plc (ARM) كمنافسين جذابين للمستثمرين الباحثين عن النمو. ومع ذلك، تعمل هاتان الشركتان من خلال آليات مختلفة تمامًا. ففي حين تدفع AppLovin الابتكار في الذكاء الاصطناعي من خلال تكنولوجيا الإعلان وتحسين المنصات، تدعم Arm Holdings بنية الشرائح الأساسية التي تقوم عليها الحوسبة من الجيل التالي. يتطلب فهم أي فرصة تبدو أكثر إقناعًا فحص كل من المسار المالي على المدى القصير والموقع الاستراتيجي على المدى الطويل ضمن منظومة الذكاء الاصطناعي.

الصورة المالية: أين يقف الزخم حاليًا

تُظهر الأداءات المالية الأخيرة قصة مكشوفة حول ديناميكيات النمو على المدى القصير والطويل. أظهرت نتائج الربع الثالث لشركة AppLovin مرونة تشغيلية استثنائية: حيث بلغت الإيرادات 1.41 مليار دولار (ارتفاع بنسبة 68% على أساس سنوي)، بينما ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بنسبة 79% إلى 1.16 مليار دولار مع هامش قدره 82%. قفز التدفق النقدي الحر بنسبة 92% ليصل إلى 1.05 مليار دولار، مما يوضح مدى كفاءة تحويل النمو في الإيرادات إلى أرباح فعلية.

أما أداء شركة Arm Holdings في الربع الثاني، فكان قويًا، لكنه عكس توسعًا أكثر توازنًا. حيث سجلت إيرادات بقيمة 1.14 مليار دولار (نمو بنسبة 34% على أساس سنوي)، مع ارتفاع الدخل التشغيلي بنسبة 43% ليحقق هامشًا قدره 41.1%. تؤكد هذه الأرقام على الدور المتزايد لArm في تشغيل أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي، لكن مسار النمو يظهر طابعًا مختلفًا عن الزخم الانفجاري لـAppLovin.

تُظهر التوقعات المستقبلية تباينًا أكثر وضوحًا. من المتوقع أن تحقق AppLovin نموًا في الإيرادات بنسبة 18% مع توسع مذهل في الأرباح بنسبة 106% هذا العام—مما يدل على قوة الزخم التشغيلي مع توسع المنصة. بالمقابل، تتوقع التقديرات أن تحقق Arm نموًا في الإيرادات بنسبة 21.5%، ولكن فقط نموًا في الأرباح لكل سهم بنسبة 5.5%، مما يعكس توسعًا تدريجيًا في الأرباح رغم الزخم القوي في الإيرادات.

لماذا تبدو نموذج أعمال AppLovin أكثر إقناعًا في الوقت الحالي

وضعت AppLovin نفسها عند تقاطع الذكاء الاصطناعي المتقدم وطلب السوق على تحسين الإعلانات. تستفيد المنصة من التعلم الآلي للتنبؤ بسلوك المستخدم، وتحسين أماكن الإعلانات، وتعظيم عائد المعلنين على الاستثمار. هذا النهج التكنولوجي يتوافق بشكل خاص مع بيئة تتطلب كفاءة أكبر في الإنفاق على الإعلانات الرقمية.

يركز استراتيجياً على عدة محاور: تحسين عملية انضمام المعلنين، أدوات دعم مدعومة بالذكاء الاصطناعي، قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي لإنشاء الإعلانات، وتوسيع منصة Axon Ads. تهدف كل مبادرة إلى توسيع السوق المستهدف لـAppLovin بعيدًا عن قاعدة الألعاب التي كانت تركز عليها تاريخيًا. تواصل منصة MAX، وهي منصة العرض من جانب العرض، اكتساب زخم من خلال زيادة الطلب من المعلنين وتحقيق أداء حملات أكثر فاعلية.

ما يجعل وضع AppLovin أكثر إقناعًا هو كيف يتحول الإيراد الإضافي مباشرة إلى توسع في الأرباح. يُظهر نموذج العمل مزايا قياسية استثنائية في الحجم—فكل دولار إضافي من الإيرادات يصبح تقريبًا ربحًا إضافيًا، وهو سمة عادةً ما تدعم مضاعفات التقييم.

الموقع التنافسي طويل الأمد لـArm ضمن بنية الذكاء الاصطناعي

تحتل شركة Arm Holdings موقعًا هيكليًا متزايد الأهمية ضمن تطوير أجهزة الذكاء الاصطناعي. ترسم شراكات الشركة وتوسعات النظام البيئي صورة لتأثير متزايد. يهدف التعاون الأخير مع Meta إلى تعزيز كفاءة الذكاء الاصطناعي عبر كامل طيف الحوسبة، من الأجهزة القابلة للارتداء والهواتف المحمولة إلى مراكز البيانات ذات السعة العالية.

تُظهر منصات التكنولوجيا الكبرى الآن تأثير بنية Arm: فـNVIDIA’s Grace، وAWS’s Graviton، وGoogle’s Axion، وMicrosoft’s Cobalt جميعها تستخدم تصاميم تعتمد على بنية Arm. على سبيل المثال، يوفر Google’s Axion أداءً مقابل سعر يصل إلى 65% أفضل مع تقليل استهلاك الطاقة بنسبة 60%—وهو عرض مقنع لقيمة Arm للمشغلين ذوي التكاليف المنخفضة.

تصميمات نظام الحوسبة الفرعي (CSS) الخاصة بـArm تعيد تشكيل اقتصاديات تطوير الشرائح بشكل أساسي من خلال تقليل الوقت إلى السوق وتقليل المخاطر التقنية. تمثل منصة Lumex CSS أحدث بنية للذكاء الاصطناعي على الهواتف المحمولة من Arm، وتدعم أجهزة الراحة الرائدة القادمة من OPPO وvivo مع قدرات تشمل الترجمة في الوقت الحقيقي والمعالجة المحسنة على الجهاز للذكاء الاصطناعي.

التقييم: حالة مقنعة لـAppLovin على المدى القصير

يسلط تقييم السوق الضوء على سبب تقديم AppLovin حاليًا فرصة أكثر إقناعًا على المدى القصير. تتداول Arm عند نسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية 65.71 مرة—أقل من متوسطها التاريخي البالغ 123.45 مرة، لكنه لا يزال يمثل علاوة ذات معنى. يعكس هذا التقييم المرتفع توقعات عالية لاعتماد شرائح الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، لكنه يترك مجالًا محدودًا لتوسيع التقييم.

أما AppLovin فتتداول عند نسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية 38.55 مرة، وهي أقل قليلاً من متوسطها التاريخي البالغ 41.48 مرة. مع تسارع مسار نمو الأرباح وتحسن الكفاءة التشغيلية، يبدو أن التقييم أكثر توافقًا مع توقعات الأداء على المدى القصير. يُظهر الزخم الأقوى للأرباح لدى الشركة إمكانية أوضح لإعادة تقييم التقييم ليعكس قدرات الأداء المستقبلية.

حالة الاستثمار: سرديات متنافسة، وموقع تكاملي

لا تزال كل من الشركتين مشاركين أساسيين في اتجاهات الذكاء الاصطناعي التحولية. تخلق منصة الإعلان والكفاءات التشغيلية لـAppLovin حالة أكثر إقناعًا لتوسيع القيمة على المدى القصير. يُظهر مسار نمو الأرباح المتوقع بنسبة 106%، إلى جانب مستويات التقييم المعقولة الحالية، أن الشركة تعتبر المنافس الأقوى للمستثمرين الباحثين عن محفزات أقرب.

وفي الوقت ذاته، تفرض شركة Arm تقييمها المميز استنادًا إلى طلب طويل الأمد مشروع و قوة النظام البيئي. يضمن تأثيرها المعماري عبر السحابة، والهواتف المحمولة، ومراكز البيانات، والحوسبة الحدية استمرارية الأهمية ضمن تطوير بنية الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن هذا العلاوة الحالية يقلل من مرونة التقدير للارتفاع حتى يتسارع نمو الأرباح بشكل أكثر وضوحًا. عند تقييم الفرص الحالية، تتقدم AppLovin بفضل زخم أرباحها الأقرب و تقييمها الأكثر معقولية. تظل Arm لاعبًا قويًا على المدى الطويل في بنية التحتية، لكن مسار AppLovin التشغيلي يوفر ملف مخاطر-عائد أكثر إقناعًا في الأفق الاستثماري المباشر.