قال يودا وادا، محافظ بنك اليابان، مؤخرًا، إن تصريحاته كسرت تمامًا أحد أوهام السوق — لا أحد لا يزال يتوقع أن يكون هذا "رفع سعر الفائدة لمرة واحدة". الواقع هو: أن رفع الفائدة مستمر في العام المقبل أصبح أمرًا محسومًا.

فقد رفع البنك المركزي الأسبوع الماضي سعر الفائدة إلى أعلى مستوى منذ عام 1995، وبدأ هذا الأسبوع في إعلان عزمه على التشديد المالي للسوق. المسؤولون في البنك المركزي ليسوا في مناقشة حول "ما إذا كان سيتم رفع الفائدة"، بل يقولون بصراحة: نحن نأخذ الأمر على محمل الجد.

المنطق وراء ذلك واضح جدًا. أولًا، أصبح استقرار التضخم عند هدف 2% قيدًا صارمًا. لقد تشكلت حلقة مفرغة من ارتفاع الأجور الذي يدفع الأسعار للارتفاع، والارتفاع في الأسعار الذي يعيد توقعات الأجور إلى الارتفاع، ويجب على البنك المركزي كسر هذه الحلقة. ثانيًا، كونه آخر بنك مركزي عالمي يلتزم بسياسة التيسير المفرط، فإن كل خطوة يخطوها اليابان نحو التشديد تغير تدفق الأموال على مستوى العالم — حيث يستمر ارتفاع تكلفة التمويل بالين، وسيواجه المستثمرون الذين يعتمدون على تداول الفوائد ضغوطًا جماعية لإغلاق مراكزهم.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، الأمر لا يقتصر على تقلبات عاطفية فحسب. السيولة هي أكبر متغير خارجي في سوق العملات الرقمية، واستمرار التشديد من بنك اليابان يشبه إغلاق الصمام بشكل مستمر على جانب تجمع الأموال العالمي. بينما لا تزال الاحتياطات الفيدرالية تتأرجح، والبنك المركزي الأوروبي يراقب، فإن قوة التشديد في الشرق تتسرب بشكل منهجي من دماء السوق.

كل ارتفاع تصحيحي يجب أن تسأل نفسك: هل يمكن لهذا الارتفاع أن يصمد أمام "السحب" القادم من الشرق؟ عندما يتخلى آخر حصن من الحصون التيسيرية عن سعر فائدة صفر، فإن حقبة "رأس مال التكاليف العالية عالميًا" الحقيقية قد انتهت، وليس هناك عودة إلى الوراء. هل استراتيجيتك مستعدة لمواجهة هذا الريح المعاكس المستمر؟