انتعاش شركة آبل في الصين وزخم iPhone: هل يمكن للسهم أن يبرر تقييمه المميز؟

تشهد شركة آبل انتعاشًا كبيرًا في عملياتها في منطقة الصين الكبرى، خاصةً مدفوعًا بالطلب القوي على مجموعة iPhone 17. ارتفعت مبيعات المنطقة في أكتوبر بنسبة 37% على أساس سنوي وفقًا لبيانات Counterpoint، مما يمثل تحولًا ملحوظًا بعد أن انخفضت إيرادات الصين الكبرى إلى 64.38 مليار دولار في السنة المالية 2025، وهو انخفاض بنسبة 4% عن العام السابق على الرغم من مساهمتها بنسبة 15.5% من إجمالي المبيعات الصافية.

استمرارية هيمنة iPhone في دفع محرك إيرادات آبل

لا يزال iPhone الركيزة الأساسية لنموذج أعمال آبل. في السنة المالية 2025، بلغت مبيعات iPhone 209.59 مليار دولار، مما يمثل حوالي نصف إجمالي إيرادات الشركة البالغة 416.16 مليار دولار، مع زيادة بنسبة 4.2% على أساس سنوي. ويُعد هذا الأداء تحسنًا ملحوظًا مقارنة بالنمو الركودي في 2024 والانخفاض بنسبة 2% في الإيرادات في 2023، مما يبرز مرونة iPhone على الرغم من المنافسة الشديدة من الشركات المصنعة الصينية وسامسونج.

من المتوقع أن يحقق الربع الأول من السنة المالية 2026 (Q1) في الربع الأخير من السنة المالية 2026 نموًا مزدوج الرقم في مبيعات iPhone على أساس سنوي، مدعومًا بميزات Apple Intelligence الجديدة مثل الترجمة الحية والقدرات البصرية الذكية. وتُعتبر هذه التحسينات المدعومة بالذكاء الاصطناعي بمثابة عوامل تميز رئيسية لجذب العملاء الحاليين والجدد عبر السوق الصينية.

بالإضافة إلى iPhone، تواصل وحدة خدمات آبل وتشكيلة ماك تعزيز الأداء. أعلنت آبل عن سجل قياسي لإيرادات خدمات الربع سبتمبر في الصين الكبرى، بينما عزز التوسع الاستراتيجي في التجزئة — بما في ذلك افتتاح متجر رئيسي جديد خلال الربع الرابع من 2025 — حضور الشركة في السوق.

اللحاق بركب الذكاء الاصطناعي

بينما تهيمن آبل على إيرادات الهواتف الذكية، تواجه الشركة تحديات قوية في مشهد الذكاء الاصطناعي التنافسي. لقد أسس المنافسون مثل Alphabet وMicrosoft مواقف قيادية من خلال دمج الذكاء الاصطناعي بشكل مكثف عبر أنظمتهم البيئية.

لقد دمجت Alphabet قدرات الذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء محرك البحث والبنية التحتية السحابية، وأطلقت Gemini Enterprise لتعزيز قاعدة عملائها من المؤسسات. في الوقت نفسه، حققت Microsoft معدل إيرادات سنوي من أعمال الذكاء الاصطناعي يبلغ $13 مليار دولار$7 ، بمعدل نمو سنوي مذهل بنسبة 175%. ويستند هذا التوسع إلى استثمارات بنية تحتية كبيرة، بما في ذلك مركز البيانات Fairwater في Mount Pleasant، Wisconsin، الذي يتجاوز استثماره (مليار دولار) ويصنف كأقوى منشأة ذكاء اصطناعي في العالم.

على الرغم من أن طرح Apple Intelligence مهم استراتيجيًا، إلا أنه يمثل نهجًا أكثر توازنًا مقارنةً باستراتيجيات تحقيق الأرباح من الذكاء الاصطناعي التي تتبعها منافساتها التكنولوجية.

مخاوف التقييم تتجاوز الزخم القصير الأمد

حققت أسهم آبل عائدات بنسبة 16.5% منذ بداية العام، متأخرة عن قطاع الحوسبة والتكنولوجيا الأوسع الذي حقق مكاسب بنسبة 23.8%. ويبلغ معدل السعر إلى الأرباح المتوقع للسنة المالية 2026 32.72 مرة، وهو أعلى بكثير من متوسط القطاع البالغ 27.66 مرة، مما يضع AAPL في فئة التقييمات المميزة.

تتوقع تقديرات Zacks Consensus أن تكون أرباح السنة المالية 2026 8.16 دولار للسهم، بزيادة قدرها 9.38% عن أرباح السنة المالية 2025 التي بلغت 7.46 دولار للسهم. ومن المتوقع أن تكون أرباح الربع الأول من السنة المالية 2026 2.65 دولار للسهم، بزيادة 10.42% عن نفس الربع من العام السابق. كانت مراجعات الأرباح خلال الشهر الماضي إيجابية بشكل طفيف، حيث ارتفعت التقديرات الإجمالية للسنة المالية بنسبة 3.8%، وللربع الأول بنسبة 9.1%.

على الرغم من تعافي سوق الصين وخط أنابيب iPhone القوي، فإن التقييم المميز لآبل مقارنةً بنظرائها في القطاع، بالإضافة إلى مخاطر التنفيذ في ابتكار الذكاء الاصطناعي، يشير إلى محدودية الارتفاع عند المستويات السعرية الحالية. وتحمل الأسهم تصنيف Zacks Rank رقم 3 Hold، مما يعكس توازنًا بين المخاطر والمكافأة للمستثمرين.