اضطرابات السوق والفرص المخفية: أسبوع من التقلبات والقيمة الانتقائية

الأسبوع الذي اختبر أعصاب المستثمرين

قدمت أسواق الأسهم الأمريكية تذكيرًا قاسيًا بسمات عام 2025 المميزة: عدم التنبؤ. بعد أن تجاوز مؤشر داو جونز عتبة 48,000 يوم الأربعاء، جاء يوم الخميس بأشد عمليات البيع في يوم واحد منذ أوائل أكتوبر. بدا أن الدافع واضح في البداية—إعادة فتح الحكومة وتقرير المفاوضين التجاريين عن تقدم مع الصين. ومع ذلك، سرعان ما تلاشت هذه الإيجابيات مع تسريع جني الأرباح، خاصة بين أسهم الذكاء الاصطناعي ذات القيمة العالية وأسماء النمو. أضافت التكهنات بشأن قرار معدل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر طبقة أخرى من عدم اليقين.

بالنسبة للمستثمرين، جاءت البشارة في شكل بيانات الاقتصاد الكلي الواردة الآن بعد استئناف عمل المكاتب الحكومية. ومع ذلك، فإن فجوة البيانات التي استمرت ستة أسابيع تعني أن بعض المقاييس الحاسمة لن تُنشر أبدًا، مما يترك مديري المحافظ يعملون بمعلومات غير مكتملة. قدمت بعض الشركات الكبرى التي تستعد لإعلانات الأرباح قبل الجمعة السوداء أرضية صلبة—فرصة لتقييم صحة المستهلكين مباشرة من نتائج الربع السنوي.

مسارات متباينة: عندما تتصادم التوقعات

سلطت هذه الأسبوع المضطرب الضوء على مدى الاختلاف الكبير في مسارات الأسهم. على الجانب الصاعد، لفتت أسهم الطاقة النووية الانتباه. ظهرت شركة أوكلو إنك (NYSE: OKLO) كمحور اهتمام للمستثمرين الباحثين عن التعرض لتكنولوجيا المفاعلات الصغيرة المتقدمة. على الرغم من توقع استمرار التقلبات خلال مرحلة تسويق الشركة، إلا أن الإعداد الفني أشار إلى إمكانات تقدير ذات معنى. بالمقابل، أظهرت شركة بيغ بير إيه آي (NYSE: BBAI) كيف أن قوة الأرباح لا تضمن زخمًا مستدامًا—لم تتمكن نتائج الربع القوي من التغلب على عدم اهتمام المؤسسات، مما حد من الصعود.

احتفظت شركة أدفانسد ميكرو ديفيس (AMD) (NASDAQ: AMD) بأول قمة للمستثمرين لها منذ ثلاث سنوات، وأشار تعليق المحللين إلى مسار نحو $300 لكل سهم، مع بعض الأصوات التي ألمحت إلى أن $500 لا تزال قابلة للتحقيق على المدى الطويل. امتد السرد الخاص بالرقائق إلى شركة لام ريسيرش كوربوريشن (NASDAQ: LRCX)، التي استمرت في الاستفادة من موقعها في صناعة الرقائق، على الرغم من أن التقييمات ارتفعت بعد انتعاش هذا العام.

عندما يتحول الضعف إلى فرصة

ركز عمل دان شميدت التحليلي هذا الأسبوع تحديدًا على التمييز بين الانخفاضات التي تستحق الشراء والإشارات التحذيرية الحقيقية. تلقت ثلاث أسهم خيبت آمالها في الأرباح تدقيقًا جديدًا—ليس كل انخفاض بعد الأرباح يشير إلى ضعف مستقبلي. كما فحص شميدت قطاع ذاكرة البيانات، الذي تفوق بشكل كبير على شركة إنفيديا (NASDAQ: NVDA) في عام 2025. أظهرت ثلاثة لاعبين مركزين على الذاكرة قوة خاصة، مما يشير إلى أن الزخم قد يستمر حتى عام 2026.

دوران التكنولوجيا والتموضع الاستراتيجي

خالف أمازون دوت كوم (NASDAQ: AMZN) اتجاه قطاع التكنولوجيا، لكن الضعف الأوسع في القطاع خلق فرصة شراء بدلاً من إشارة سوق هابطة. بقيت شركة كوالكوم (NASDAQ: QCOM) أدنى من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا على الرغم من المكاسب منذ أبريل، مما يوفر حججًا لكل من المتفائل والمتشائم للمستثمرين. واصلت شركة بالانتير تكنولوجيز (NASDAQ: PLTR) الانزلاق، على الرغم من أن التحليل أشار إلى أن انخفاضات أكبر قد تحسن بشكل متناقض نقاط الدخول على المدى الطويل.

أبلغت شركة إير بي إن بي (NASDAQ: ABNB) عن نتائج فاقت مخاوف المستثمرين، ومع ذلك، من المحتمل أن تكون التقييمات المميزة قد حدت من التقدير. أعلنت شركة مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT) عن اتفاقية بنية تحتية بقيمة 9.7 مليار دولار مع شركة إيرين المحدودة (NASDAQ: IREN)، مما سمح للشركة بتوسيع قدرات الذكاء الاصطناعي دون مضاعفة النفقات الرأسمالية—وهو حجر زاوية استراتيجي لخارطة طريق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.

السرد الخاص بالحوسبة الكمومية والفضاء

واصلت الحوسبة الكمومية زخمها على الرغم من أن شركة دي-ويف كوانتوم (NYSE: QBTS) واجهت ضغط جني الأرباح. حققت الشركة نتائج تشغيلية قوية، لكن بعد ارتفاع سنوي مذهل بنسبة 1700%، طالب المستثمرون بمزيد من التوجيه الواضح نحو تحقيق أرباح ثابتة. وبالمثل، تعرضت شركة روكيت لاب (NASDAQ: RKLB) لمخاوف المستثمرين بشأن تأجيل أول رحلة لصاروخ نترون، لكن فرضية النمو الأساسية ظلت ثابتة.

انتقلت شركة سيرفيس ناو (NYSE: NOW) بشكل حاد بعد الأرباح، ومع ذلك حافظ مجتمع المحللين على قناعته، ورفع أهداف السعر استنادًا إلى الثقة في المبادرات الاستراتيجية للذكاء الاصطناعي للشركة. ظهرت عمليات بيع من الداخل لثلاثة أسماء بارزة هذا الأسبوع، على الرغم من أن جميع تلك العمليات لا تحمل وزنًا هبوطيًا متساويًا. في الوقت نفسه، أعلنت شركات عن برامج إعادة شراء أسهم كبيرة، مما يشير إلى اعتقاد الإدارة بقيمتها السوقية المنخفضة.

الطاقة البديلة واللعبات المضاربية

أعادت صناديق الاستثمار المتداولة في الطاقة النظيفة تموضعها خلال تحول عام 2025 بعيدًا عن سلات الطاقة البديلة العامة، مع التركيز على قطاعات محددة تظهر أداءً متفوقًا. قدمت الأسهم الصغيرة والمتوسطة التي تعرضت لضربات قوية مع محفزات واضحة فرصًا مضاربية للمحافظ ذات الميل للمخاطرة. تعثرت شركة كورويف (CoreWeave) (NASDAQ: CRWV) عند إصدار توجيه مخفض، لكن الانخفاض قد يعكس إدارة محافظة بدلاً من تدهور الطلب. أما شركة داتا فولت إيه آي (NASDAQ: DVLT)، فهي صغيرة الحجم، لكنها حصلت على عقود مهمة دعمت أهدافها الطموحة، مما جذب انتباه المحللين.

انخفضت أسهم المعادن النادرة بعد ظهور تقدم في التجارة بين الولايات المتحدة والصين، لكن المراقبين المخضرمين أدركوا أن الهدنة مؤقتة وليست حلاً دائمًا—مما يضعها في موقع للاستفادة من ارتفاع محتمل هائل. شهدت الأسهم المرتبطة بالبيتكوين تقلبات نمطية؛ مثل شركة ميكروستراتيجي (NASDAQ: MSTR) التي جسدت هذا الديناميكية، مع بقاء أعمال البرمجيات المؤسسية قوية، في حين أن ممتلكات البيتكوين خلقت ارتباطًا كبيرًا بتقلبات سعر العملة الرقمية.

الاعتبارات النهائية

وصل خطاب المساهمين الختامي لوارن بافيت هذا الأسبوع، متجنبًا بشكل ملحوظ أي تفسير لتراكم النقد غير المسبوق لشركة بيركشاير هاثاوي (NYSE: BRK.B)—لغز ورثته القيادة الجديدة. تعرضت أسهم الطاقة النووية لأضرار جانبية من مخاوف تقييم الذكاء الاصطناعي، لكن الزخم الطويل الأمد للقطاع أشار إلى أن الضعف يمثل فرصة دخول لرأس مال صبور.

أكد الأسبوع مبدأ استثماري أساسي: يميز ضغط السوق بين القيمة الحقيقية والمضاربة. أظهرت أسهم المستهلكين قيمة حقيقية خلال التقلبات، واستدعت الأسهم التي أظهرت قوة نسبية بينما تعثر أقرانها فحصًا أدق. مع استئناف تدفقات البيانات الاقتصادية الكلية واستمرار نتائج الأرباح الفصلية، حصل المستثمرون على رؤية أوضح لفرص مستدامة تتجاوز تقلبات المشاعر.