ميزة ذاكرة الذكاء الاصطناعي من ميكرون: لماذا يظل هذا المورد للرقائق استثمارًا جذابًا

يخلق بناء بنية الذكاء الاصطناعي طلبًا مستدامًا

كان دورة أشباه الموصلات للذاكرة التقليدية تعمل وفق أنماط انتعاش وانكماش متوقعة. المشهد اليوم مختلف تمامًا. شركة ميكرون تكنولوجي تقف في مركز تحول هيكلي في كيفية حصول المؤسسات على حلول الذاكرة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي. تتوقع شركة ماكينزي أن تصل استثمارات مراكز البيانات العالمية إلى 6.7 تريليون دولار بحلول عام 2030—وهو رقم يبرز حجم الإنفاق على البنية التحتية المتوقع.

هذا التوسع متعدد السنوات ليس تكهنًا. إنه يعكس بالفعل طلبات ملموسة والتزامات سعة من مقدمي خدمات السحابة ذات النطاق الواسع ولاعبي بنية الذكاء الاصطناعي. على عكس دورات الذاكرة السابقة المدفوعة بطلب الإلكترونيات الاستهلاكية، فإن هذه الموجة مرتبطة ببناء استراتيجي طويل الأمد في حوسبة الذكاء الاصطناعي.

نتائج السنة المالية 2025 تكشف عن حجم التحول

تؤكد الأرقام صحة هذا الافتراض. شكلت مراكز البيانات 56% من إيرادات ميكرون البالغة 37.4 مليار دولار للسنة المالية 2025—وهو تركيز كان ليبدو محفوفًا بالمخاطر في دورات سابقة لكنه الآن يعكس طلبًا هيكليًا حقيقيًا.

الأكثر إثارة: منتجات الذاكرة المرتبطة تحديدًا بالبنية التحتية للخوادم—بما في ذلك ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، وDIMMs ذات السعة العالية، وLPDDR5 DRAM—حققت إيرادات مجمعة بقيمة $10 مليار دولار في السنة المالية 2025. وهذا يمثل زيادة تقارب خمسة أضعاف عن مستويات السنة المالية 2024. في الربع الرابع فقط، بلغت مبيعات HBM $2 مليار دولار، مما يشير إلى معدل سنوي يقارب $8 مليار دولار.

هذه ليست تحسينات هامشية. إنها تحولات جذرية.

قيود العرض تدفع قوة التسعير

لقد تغيرت ديناميكيات العرض والطلب في DRAM بشكل حاسم لصالح ميكرون. المخزونات الحالية من DRAM أقل من المستويات المستهدفة، بينما تواصل عمليات نشر الخوادم التسارع. هذا الاختلال منح موردي الذاكرة—لا سيما القادة في السوق مثل ميكرون—نفوذًا غير متوقع في مفاوضات العقود.

لقد استغلّت الإدارة هذا الموقع بالفعل، حيث أبرمت اتفاقيات تسعير لجزء كبير من إمدادات HBM3E حتى عام 2026. يوفر هذا الترتيب المسبق التعاقد فوائد مهمة: رؤية واضحة للهامش الإجمالي وحماية من تقلبات الأسعار المحتملة على المدى القصير إذا تراجع سوق الذاكرة.

قدرة الشركة على فرض أسعار مميزة للذاكرة المتقدمة تعكس كل من التفوق التكنولوجي وقيمة الندرة. يعزز تطوير HBM4 من قيادة ميكرون التقنية، مما يخلق خندقًا تنافسيًا يمتد إلى ما بعد الدورة الحالية.

التوجيه المستقبلي يشير إلى استمرار الزخم

تشير توقعات الإدارة للربع الأول من السنة المالية 2026 إلى قوة مستمرة: توجيه الإيرادات بين 12.2 مليار و12.8 مليار دولار وتوجيه EPS غير GAAP بين 3.60 و3.90 دولار. تفترض هذه الأهداف استمرار الطلب الصحي على مراكز البيانات واستدامة الانضباط في التسعير.

مع انخفاض مخزونات DRAM عن المستويات الطبيعية وتقدم الموقع التكنولوجي لميكرون، يبدو تحقيق هذه الأهداف واقعيًا. الشركة لا تعتمد على طلب تكهني—بل تنفذ بناءً على طلبات مؤكدة والتزامات طويلة الأمد.

رمز موقع ميكرون في السوق

ما يميز ميكرون في هذا البيئة ليس مجرد مشاركتها في إنفاق بنية الذكاء الاصطناعي، بل المزايا الهيكلية التي من المفترض أن تستمر لعدة أرباع. لقد وضعت الشركة نفسها كمورد لا غنى عنه ضمن بناء الذكاء الاصطناعي العالمي، مما يمنحها قوة تسعير تترجم مباشرة إلى توسع الهوامش وعوائد المساهمين.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيّمون نقاط الدخول، السؤال الحاسم ليس ما إذا كان طلب ذاكرة الذكاء الاصطناعي موجودًا—بالتأكيد هو كذلك. السؤال هو ما إذا كانت وضعية ميكرون التنافسية والتشغيلية تبرر التقييمات الحالية، نظرًا للرؤية الواضحة للطلب وقدرة الشركة المثبتة على تحقيق هوامش عالية خلال فترات العرض الضيق.