معركة السيطرة على إيرادات الإعلانات: هل يمكن لـ Reddit تحدي هيمنة Meta على الإعلانات الرقمية؟

فرصة سوقية كبيرة جدًا لا يمكن تجاهلها

يشهد مشهد الإعلان الرقمي تحولًا انفجاريًا. وفقًا لـ Grand View Research، قدر السوق العالمي في عام 2024 بقيمة 488.4 مليون دولار ومن المتوقع أن يتضخم إلى 1,164.25 مليون دولار بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب مذهل يبلغ 15.4% حتى عام 2030. هذا التحول الزلزالي يمثل فرصة ذهبية للمنصات التي يمكنها بشكل فعال جذب انتباه المعلنين وتحقيق عوائد قابلة للقياس.

اسمين يسيطران على هذا المجال: Reddit Inc. (RDDT) و Meta Platforms (META). بينما تسيطر Meta على منظومة الشبكات الاجتماعية الأوسع من خلال Facebook و Instagram و WhatsApp، برز Reddit كمنافس شرس، مدعومًا بمجتمعات متحمسة وأدوات إعلانات أكثر تطورًا. السؤال الذي يواجه المستثمرين: أي منهما في وضع يمكنه الاستفادة بشكل أفضل من هذا الذهب الإعلاني المتوسع؟

صعود Reddit غير المتوقع: من مجتمع متخصص إلى قوة إعلانية

كان تحول Reddit مذهلاً بكل معنى الكلمة. لم يعد المنصة مجرد ركن من الإنترنت يجتمع فيه المتحمسون — بل أصبحت منافسًا جديًا في سوق إيرادات الإعلانات.

الأرقام تحكي القصة

في الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت إيرادات إعلانات Reddit بنسبة 74% على أساس سنوي، لتصل إلى $549 مليون. يعكس هذا النمو الانفجاري تحولًا أساسيًا في كيفية تحقيق المنصة للأرباح من سلوك المستخدمين. نجحت الشركة في توسيع أدوات المعلنين لديها مع عروض مثل Dynamic Product Ads، و Reddit Pixel، و CAPI (Conversions API)، مما يجعلها أكثر جاذبية للعلامات التجارية التي تسعى لزيادة إيرادات الإعلانات من خلال حملات مستهدفة.

يؤكد نمو قاعدة مستخدمي المنصة هذا الزخم. أبلغت Reddit عن 116 مليون مستخدم نشط يوميًا و444 مليون مستخدم نشط أسبوعيًا في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة 20% على أساس سنوي. والأكثر إثارة للدهشة، أن أكثر من 75 مليون شخص يجري عمليات بحث أسبوعية على Reddit، وهو مقياس يبرز الدور الناشئ للمنصة كمحرك اكتشاف يتجاوز هويتها التقليدية كمجتمع مركّز.

التفاعل المدفوع بالذكاء الاصطناعي كرافعة للنمو

مثل منافستها الأكبر، استثمرت Reddit بشكل كبير في أنظمة التوصية المدعومة بالذكاء الاصطناعي لتعزيز التفاعل. دمجت المنصة Reddit Answers مباشرة في وظيفة البحث الأساسية، مما عزز الرؤية عبر المناقشات ووسع الوصول إلى الأسواق غير الإنجليزية بما في ذلك الإسبانية والألمانية والإيطالية والفرنسية والبرتغالية. هذه الاستراتيجية العالمية، جنبًا إلى جنب مع تحسينات الذكاء الاصطناعي، تجذب كل من المعلنين الراسخين والوافدين الجدد الباحثين عن قنوات استحواذ جديدة للعملاء.

ميزة Meta الناضجة: الاستفادة من الحجم والبيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي

تعمل Meta من موقع قوة هائلة. مع أكثر من 3.54 مليار مستخدم نشط يوميًا عبر Facebook و Instagram و WhatsApp و Messenger و Threads، جمعت الشركة مخزونًا لا مثيل له من بيانات المستخدمين — وهو الوقود الأساسي لأنظمة الذكاء الاصطناعي الحديثة.

الإعلان يظل محرك الأرباح

في الربع الثالث من عام 2025، زادت إيرادات Meta من الإعلانات بنسبة 25.6% على أساس سنوي لتصل إلى 50.08 مليار دولار، وتشكل 97.7% من إجمالي الإيرادات. عند سعر صرف ثابت، تسارع النمو ليصل إلى 25% على أساس سنوي. تتجاوز هذه الأرقام بشكل كبير قاعدة إيرادات Reddit، مما يعكس مكانة Meta الراسخة كبطل ثقيل في صناعة الإعلانات.

نشرت الشركة أدوات تحسين إبداعي مدعومة بالذكاء الاصطناعي تشمل توليد الفيديو، وتحريك الصور، والموسيقى المولدة بالذكاء الاصطناعي، مما يسمح للمعلنين بتبسيط سير عملهم الإبداعي وزيادة أداء الحملات. تشير مقاييس الاعتماد المبكر إلى أن هذه الأدوات تلقى صدى: يقضي المستخدمون 5% وقتًا أكثر على Facebook و30% وقتًا إضافيًا على Threads في الربع الثالث من عام 2025، وهو تحسن يرجع بشكل كبير إلى تحسينات التوصية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

خدمات الذكاء الاصطناعي من Meta تصل الآن إلى أكثر من 200 دولة وإقليم، مع استمرار التوسع في الاستخدام. ومع ذلك، تواجه الشركة تحديًا في تحقيق الدخل: على الرغم من أن البنية التحتية مثيرة للإعجاب، إلا أن تحويل خدمات الذكاء الاصطناعي إلى تدفقات إيرادات ذات معنى لا يزال مهمة مستمرة، تتطلب استثمارًا مستدامًا قبل أن تظهر العوائد.

مراجعة واقعية للتقييم: كلا السهمين يحملان سعرًا مميزًا

فصل التقييم

ارتفعت أسهم Reddit بنسبة 73.1% خلال الأشهر الستة الماضية، بينما انخفض سهم Meta بنسبة 7.8% — وهو تباين يعكس روايات سوق مختلفة حول مسار النمو والمخاطر. ومع ذلك، تقول مقاييس التقييم قصة أكثر حذرًا.

باستخدام تقييمات Value Score، يُعطى RDDT درجة “F” بينما META درجة “C”، مما يشير إلى أن كلا السهمين يتداولان فوق المعايير التاريخية. يوضح نسبة السعر إلى المبيعات للأشهر الـ12 القادمة بشكل صارخ: يتداول Reddit عند 14.14X مقابل 7.03X لـMeta. يضع المستثمرون توقعات نمو استثنائية على Reddit بينما يطبقون مضاعفات أكثر اعتدالًا على Meta رغم إثبات قدراتها الإعلانية.

مسار الأرباح: النمو مقابل الاستقرار

تسارع أرباح Reddit

تقديرات إجماع زاكز لأرباح RDDT لعام 2025 تقف عند 2.35 دولار للسهم، دون تغيير خلال الشهر الماضي، لكنها تمثل ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 170.57% على أساس سنوي. والأكثر إثارة للإعجاب، أن Reddit تفوقت على تقديرات الإجماع عبر جميع الأرباع الأربعة الماضية، مع متوسط مفاجأة أرباح بنسبة 192.49% — وهو مستوى من الأداء المتفوق المستمر نادرًا ما يُرى في الأسهم التقنية الناضجة.

تراجع أرباح Meta

تقديرات إجماع أرباح Meta لعام 2025 تقف عند 23.43 دولار للسهم، بانخفاض 2.49% خلال الثلاثين يومًا الماضية، وتعكس تراجعًا بسيطًا بنسبة 1.80% على أساس سنوي. بينما تواصل الشركة تجاوز توقعات الأرباح (متوسط المفاجأة 18.85%)، فإن المسار أكثر اعتدالًا مقارنة بنمو Reddit المتفجر.

حالة الاستثمار: مسارات متباينة للمستقبل

تمثل Reddit قصة النمو — منصة تنتقل بنجاح من مركز مجتمعي إلى وجهة إعلانية، مع مؤشرات تؤكد تسريع تحقيق الإيرادات. قدرتها على زيادة إيرادات الإعلانات مع توسيع قاعدة المعلنين وتحسين قدرات الاستهداف تضعها كمنافس محتمل في عالم الإعلان الرقمي.

تمثل Meta قصة العملاق الناضج — موقع سوق مهيمن، ونموذج أعمال مثبت، وحجم هائل، لكنها تواجه تحديات من التدقيق التنظيمي والضغوط التنافسية. يتطلب تطوير خدمات الذكاء الاصطناعي من الجيل القادم استثمارات رأسمالية كبيرة تضع ضغطًا على الهوامش على المدى القصير، مع عدم وضوح مواعيد تحقيق العوائد.

حاليًا، يحمل Reddit تصنيف Zacks Rank #1 (Strong Buy) designation, while Meta holds a #3 (Hold)، مما يعكس هذه الاختلافات في مواقف المحللين.

كلا المنصتين تستفيدان من الرياح الداعمة في سوق الإعلان الرقمي المتوسع. قد يعتمد الفائز النهائي أقل على ظروف السوق وأكثر على قدرة Reddit على الحفاظ على مسار نموه ضد منافس راسخ، أو على ما إذا كانت موارد وقيود Meta ستثبت في النهاية أنها حاسمة في مستقبل مدفوع بالذكاء الاصطناعي.