هل يمكن لشركة NuScale Power تحقيق هدفها الطموح لنشر الطاقة النووية بحلول عام 2030؟

مبادرة 6GW: التقدم والطريق إلى الأمام

شركة NuScale Power تنفذ استراتيجية واسعة لتوفير 6 جيجاوات من القدرة النووية الجديدة بالشراكة مع ENTRA1 وTennessee Valley Authority (TVA). تشمل هذه المبادرة حوالي 72 وحدة مفاعل صغير موديولار (SMR) موزعة عبر مواقع متعددة، مما يجعلها أكبر مشروع نشر للمفاعلات الصغيرة في أمريكا حتى الآن.

سيبدأ المرفق الرئيسي التشغيل التجاري حوالي عام 2030 مع 12 وحدة مفاعل كأساس. ومع ذلك، فإن تحويل هذا الهدف من مخطط إلى واقع يتطلب تنسيق التنفيذ عبر عدة مسارات عمل حاسمة: يجب على TVA وENTRA1 إنهاء معلمات الموقع، وتنفيذ تقييمات هندسية شاملة، وتحويل أوراق الشروط المبدئية إلى اتفاقيات شراء طاقة ملزمة قانونيًا (PPAs). بينما تشير NuScale Power إلى تقدم بناء في هذه المفاوضات، إلا أن توقيع عقد نهائي لا يزال معلقًا.

في الوقت نفسه، تتنقل الشركة في مسار طلب الترخيص التشغيلي المشترك (COL) مع الجهات التنظيمية—وهو شرط مسبق قبل بدء البناء الفعلي. تمول NuScale Power الأنشطة التمهيدية من خلال مدفوعات معلمية منظمة. خلال الربع الثالث من 2025، أطلقت الشركة 128.5 مليون دولار مقابل أول معلم تطوير لها. ومع وجود احتياطيات نقدية متاحة تبلغ 753.8 مليون دولار، مدعومة بعروض السوق الأخيرة، تؤكد الإدارة أن السيولة كافية لتمويل مراحل ما قبل شراء المعدات.

ما إذا كان جدول نشر 2030 لا يزال قابل للتحقيق يعتمد على التقدم المنسق عبر التحقق الهندسي، مسارات الموافقة التنظيمية، نضوج سلسلة التوريد، وتأكيد التزام العملاء. تشير الزخم الحالي إلى أن الهدف ممكن، رغم أن التأخيرات غير المتوقعة في إتمام PPA، إجراءات الترخيص، أو تحضيرات الموقع قد تتطلب تعديل الجدول الزمني.

المشهد التنافسي: NuScale تتنقل في سوق ديناميكي

يقدم قطاع المفاعلات الصغيرة ديناميكيات تنافسية متزايدة. BWX Technologies وGE Vernova يمثلان تحديين قويين لموقع NuScale Power في السوق. أعلنت GE Vernova وSamsung C&T في سبتمبر 2025 عن تعاون استراتيجي يهدف إلى تسريع نشر تصميم المفاعل BWRX-300 خارج أمريكا الشمالية. يركز هذا الشراكة على تطوير سلسلة التوريد المتكاملة وتحسين منهجيات تنفيذ المشاريع.

عززت BWX Technologies مكانتها التنافسية في أكتوبر 2025 من خلال إبرام اتفاقيات مع Rolls-Royce SMR لتصميم المبادل الحراري وتصنيع المكونات الحيوية. تقوي هذه الشراكات، إلى جانب خبرة BWX في تصنيع القطاع النووي وتوسعات مرافقها الإنتاجية في كندا، مكانة الشركة في منظومة توريد المفاعلات المتقدمة.

الأداء المالي وتقييم السوق

شهدت أسهم NuScale Power تدهورًا كبيرًا، حيث انخفضت بنسبة 55.6% خلال ستة أشهر، بينما ارتفعت قطاعات الحوسبة والتكنولوجيا الأوسع بنسبة 23.3%. من ناحية التقييم، تتداول الشركة عند مضاعف سعر إلى المبيعات للأمام بقيمة 105.38X، متجاوزة بشكل كبير متوسط القطاع البالغ 6.62X.

توقعات الأرباح الإجمالية لعام 2025 تظهر خسائر كبيرة قدرها 1.64 دولار للسهم—تدهور جوهري مقارنة بخسارة 46 سنتًا التي كانت متوقعة قبل 60 يومًا. يمثل ذلك تباينًا واضحًا مع أرباح السهم البالغة 42 سنتًا في نفس الفترة من العام السابق، مما يعكس تصاعد الضغوط المالية وتشكك السوق في جداول تحقيق الأرباح.

الطريق إلى الأمام: التنفيذ لا يزال حاسمًا

يعتمد مسار نجاح NuScale Power بشكل أساسي على قدرة الشركة وشركائها على الحفاظ على وتيرة التطوير عبر جميع الأبعاد التشغيلية. تمثل مبادرة 6GW حجر الزاوية في سرد التوسع طويل الأمد للشركة. سيراقب المراقبون عن كثب مفاوضات PPA، معالم الموافقة التنظيمية، ومواعيد بدء البناء كمؤشرات رئيسية على قدرة المنظمة على الوفاء بأهدافها الطموحة لعام 2030 مع التنقل بين ضغوط المنافسة الشديدة والأسواق المالية المتطلبة.