تسارع زخم الذكاء الاصطناعي من Adobe: انتهت الانتظار لعلامات التعافي

شركة أدوبي إنك. ADBE واجهت تحديات كبيرة، حيث انخفض سهمها بنسبة 36.3% خلال العام الماضي—مما يعكس أداءً ضعيفًا مقارنةً بارتفاع قطاع الحاسوب والتكنولوجيا الأوسع بنسبة 23.9% وصناعة برمجيات الحاسوب بنسبة 9.5%. تكمن معاناة الشركة في تصاعد المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي، حيث استحوذت شركات مثل مايكروسوفت MSFT، ألفابت GOOGL، وسيلزفورس CRM على اهتمام المستثمرين. ومع ذلك، تظهر خلف الكواليس قصة مثيرة للاهتمام.

دمج الذكاء الاصطناعي يدفع زخم الأعمال الحقيقي

تكشف نتائج الربع الثالث من السنة المالية 2025 أن استراتيجية أدوبي في الذكاء الاصطناعي تكتسب زخمًا حقيقيًا. تجاوزت إيرادات الشركة السنوية المتكررة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي (ARR) مليار دولار، مما يشير إلى اعتماد أعمق من قبل العملاء عبر نظام منتجاتها. والأهم من ذلك، أن العروض الجديدة التي تركز على الذكاء الاصطناعي—فايرفلاي، مساعد أكروبات الذكي، وGenStudio للتسويق الأداء—وصلت إلى هدف $5 مليون ARR$250 قبل الموعد المحدد.

أظهرت أكروبات وإكسبريس نموًا ملحوظًا في المستخدمين، حيث توسع بنسبة حوالي 25% على أساس سنوي ضمن قطاع المهنيين والأفراد. ويشهد مستوى اشتراك كريتيف كلاود برو طلبًا متزايدًا، مدعومًا بتحسينات الذكاء الاصطناعي في فوتوشوب، بريمير برو، وإليستريتور. تمثل حلول GenStudio، جنبًا إلى جنب مع ووركفرونت وAEM أصول، الآن أكثر من $1 مليار دولار في ARR مع نمو يتجاوز 25% سنويًا—مسار تؤكده أنشطة الصفقات المؤسسية (ارتفعت بنسبة 60% على أساس سنوي).

ترقية التوجيه تعكس الثقة

تُظهر أحدث توقعات الإدارة صورة متفائلة. من المتوقع الآن أن تتراوح إيرادات السنة المالية 2025 بين 23.65 و23.7 مليار دولار، مقارنة بـ 21.51 مليار دولار للسنة المالية 2024. تم رفع توجيه الأرباح غير المعدلة إلى 20.80-20.85 دولار للسهم، مقارنة بالنطاق السابق البالغ 20.50-20.70 دولار. يقدر تقدير زاكز التوافقي أن الإيرادات ستصل إلى 23.67 مليار دولار (نمو بنسبة 10.1%) والأرباح إلى 20.77 دولار للسهم (نمو بنسبة 12.8%)، مما يشير إلى أن السوق بدأ في تسعير توسع أدوبي المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

التحدي في التقييم لا يزال قائمًا

ومع ذلك، لن يكون التعافي خطيًا. يشير تصنيف قيمة أدوبي C إلى تقييمات ممدودة—حيث يتم التداول عند 11.31 ضعف السعر إلى القيمة الدفترية مقابل متوسط القطاع البالغ 10.13 ضعف. تقلصت الحصانة التنافسية مع استحواذ مايكروسوفت على Azure AI، ودمج ألفابت للذكاء الاصطناعي في البحث والعروض السحابية، وتوسع سيلزفورس في الذكاء الاصطناعي التوليدي، مما جذب حماس المستثمرين وحصة السوق. وعلى الرغم من تسارع أعمال الذكاء الاصطناعي لدى أدوبي، إلا أنها لا تزال صغيرة مقارنةً بعمالقة التكنولوجيا هؤلاء.

تشير المؤشرات الفنية أيضًا إلى الحذر. تظل أسهم أدوبي أدنى من المتوسطين المتحركين لمدة 50 يومًا و200 يوم، مما يعكس ضغط البيع المستمر على الرغم من الأساسيات الإيجابية.

ما يجب أن يعرفه المستثمرون

بالنسبة للمساهمين الحاليين، تقدم استراتيجية أدوبي لتحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي مبررًا للتمسك. أما للمستثمرين الجدد، فإن ملف المخاطر والمكافأة لا يزال غير مواتٍ. تحمل الشركة تصنيف زاكز رقم #3 (Hold)—وهو توصية قد يكون الصبر فيها خيرًا للمستثمرين من التراكم الفوري. الانتظار لفرصة دخول أكثر جاذبية لم ينته بعد، لكن الانعطاف في تبني الذكاء الاصطناعي يشير إلى أن نقطة التحول قد تكون على الأبواب.