التحول الاستراتيجي لشركة Meta بعيدًا عن الميتافيرس: لماذا قد يكون هذا نقطة تحول للمستثمرين في النمو

شركة Meta Platforms (NASDAQ: META) شهدت ارتفاعًا في أسهمها بنسبة 3.4% يوم الخميس بعد تفاؤل السوق حول قرار الشركة بإعادة تخصيص الموارد من مبادرات الميتافيرس نحو الذكاء الاصطناعي والأجهزة الاستهلاكية. يشير هذا التحول إلى تغيير مهم في استراتيجية تخصيص رأس المال يستحق مزيدًا من الدراسة.

فحص واقع الميتافيرس

عندما أعادت Meta تسمية نفسها من Facebook في أكتوبر 2021، كان ذلك رمزًا للطموح—تحول نحو تجارب رقمية غامرة من خلال الواقع الافتراضي والمعزز. ومع ذلك، ثبت أن التنفيذ مكلف. منذ عام 2021، تراكمت خسائر Reality Labs (وحدة البحث والتطوير الخاصة بـMeta) التي تركز على تكنولوجيا الميتافيرس بأكثر من $71 مليار، مما شكل عوائق كبيرة للربحية العامة.

ومع ذلك، إليك الرؤية الحاسمة: لقد كانت الأعمال الأساسية لـMeta مرنة بما يكفي لتعويض هذه الخسائر المتزايدة. تستمر مجموعة التطبيقات—التي تشمل Facebook وInstagram وWhatsApp وMessenger—في تحقيق عوائد استثنائية، مما يوضح لماذا يمكن للشركة أن تجرّب دون التضحية بقيمة المساهمين.

من أين يأتي المال فعليًا

يصبح المشهد المالي واضحًا جدًا عند فحص الأرقام. خلال فترة التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025، حققت مجموعة تطبيقات Meta إيرادات قدرها 139.8 مليار دولار وصافي دخل تشغيلي قدره 71.7 مليار دولار. بالمقابل، أنفقت Reality Labs خلال نفس الفترة 13.27 مليار دولار.

تُظهر هوامش التشغيل قصة أكثر إقناعًا. تصل هوامش التشغيل الإجمالية لـMeta إلى 43.3% على الرغم من تأثير Reality Labs. إذا أزلنا خسائر الميتافيرس، فإن مجموعة التطبيقات وحدها ستفخر بهامش تشغيل يبلغ 51.3%—مستوى ربحية ينافس أكثر شركات التقنية كفاءة في السوق.

إليك كيف تطورت المسيرة المالية:

الذكاء الاصطناعي يمثل تخصيص رأس مال أفضل

بدلاً من قضاء وقتي في مناقشة إمكانيات الميتافيرس على المدى الطويل، السؤال الحقيقي هو عن كفاءة رأس المال. يعكس إعادة تخصيص Meta نحو الذكاء الاصطناعي منطقًا استراتيجيًا. تستثمر الشركة في مراكز بيانات مملوكة، وتعمل على تحسين خوارزميات التوصية لتعزيز تفاعل المستخدمين واستهداف المعلنين، وتطوير Llama—نموذج اللغة الكبير الذي يدعم Meta AI.

تتعامل هذه المبادرات مع فرص السوق الفورية مع إمكانات توليد إيرادات واضحة. البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تبنيها Meta تدعم مباشرة أعمالها الإعلانية الأساسية وتفتح مصادر دخل جديدة.

حكم سوق الأسهم

من بداية عام 2023، زادت أسهم Meta بنسبة 450%—متفوقة بشكل كبير على مكاسب ناسداك التي بلغت 124.6%. على الرغم من هذا الأداء المثير، تتداول Meta بتقييم مخفض مقارنة بنظرائها في مجموعة “السبع الرائعة” (Meta، Nvidia، Apple، Alphabet، Microsoft، Amazon، وTesla)، مما يشير إلى أن السوق قد يكون لا يزال يقلل من قيمة قدرة الشركة على تحقيق الأرباح.

لماذا يجب على المستثمرين على المدى الطويل الانتباه

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن القيمة، تقدم Meta حالة مقنعة: توليد تدفقات نقدية حرة قوية، وميزانية عمومية قوية، وزيادة في الأرباح الموزعة بجانب هذا التحول الاستراتيجي. ومع ذلك، سيكون من الحكمة للمستثمرين انتظار تعليق مفصل من الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج وفريق الإدارة قبل اتخاذ قرارات استثمارية، لضمان أن هذا إعادة تخصيص رأس المال يمثل تحولًا استراتيجيًا حقيقيًا وليس مجرد تعديل مؤقت.

يجمع بين انضباط إنفاق Reality Labs واستمرار الاستثمار الكبير في الذكاء الاصطناعي نموذج عمل أكثر كفاءة وتركيزًا—واحد يركز على عوائد رأس المال المستثمر. بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن النمو مع أفق 2026، يبدو أن هذا التوجه يزداد جاذبية.