تراجع الين يُشعل ارتفاع الدولار وسط إشارات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتساهلة

شهد الدولار اليوم قوة، حيث ارتفع +0.06% على مؤشر الدولار (DXY)، في حين استمر الين في مواجهة ضغوط من تزايد المخاوف بشأن التحفيز المالي الضخم في اليابان. حزمة التحفيز الجديدة التي وافقت عليها الحكومة اليابانية بقيمة 17.7 تريليون ين ($112 مليار)—والتي تعتبر أكبر بكثير من مبادرة العام الماضي التي بلغت 13.9 تريليون ين—قد زادت من الضغط على الين، الذي يتداول الآن فوق أدنى مستوى له خلال 10 أشهر. هذا الديناميكي يبرز التوتر المستمر بين التوسع المالي واستقرار العملة في اقتصاد اليابان.

توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي تحد من ارتفاع الدولار رغم ضعف الين

بينما استفاد الدولار من ضعف الين، إلا أن الزخم الصاعد كان محدودًا بسبب الخطاب الحذر من حاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر، الذي أشار إلى دعم خفض سعر الفائدة في ديسمبر في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 9-10 ديسمبر. السوق يعكس هذا الشعور، حيث يقدر المتداولون احتمالية بنسبة 70% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في نطاق هدف الفيدرالي. وولر أكد على المخاوف بشأن ظروف سوق العمل وأشار إلى نهج أكثر حذرًا، اجتماعًا تلو الآخر، بدءًا من يناير، مما يخفف من قوة الدولار.

ظهرت ضغوط إضافية من انتعاش سوق الأسهم اليوم، الذي قلل الطلب على الملاذ الآمن للدولار. في الوقت نفسه، انخفض عائد سندات الخزانة، مما حد من مزيد من الضغط على انخفاض قيمة الين رغم التحديات الهيكلية التي تواجه عبء ديون اليابان.

اليورو يرتفع على أمل السلام في أوكرانيا

ارتفع اليورو / دولار +0.08% اليوم، مدعومًا بتصريحات من الأمين العام لحلف الناتو روتيه حول آفاق إنهاء الحرب في أوكرانيا. قال روتيه إنه واثق من أن اتفاق سلام يمكن أن يتحقق، مشيرًا إلى أن روسيا تواجه ظروف ميدانية غير مواتية وخسائر متزايدة تقدر بحوالي 20,000 جندي شهريًا.

ومع ذلك، واجهت هذه المكاسب مقاومة من بيانات اقتصادية ألمانية ضعيفة بشكل غير متوقع. انخفض مؤشر مناخ الأعمال IFO لألمانيا لشهر نوفمبر بمقدار 0.4 نقطة ليصل إلى 88.1، مخيبًا التوقعات بارتفاع إلى 88.5، ومشيرًا إلى تراجع في معنويات الأعمال. في الوقت نفسه، تسعير السوق للمعدلات يشير إلى احتمالية بنسبة 2% فقط لخفض سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه في 18 ديسمبر، مما يوحي بتقييد السياسة النقدية على المدى القريب في منطقة اليورو.

ديناميكيات الدولار-ين تعكس عدم التوازن المالي والنقدي في اليابان

ارتفع USD/JPY +0.38%، مع تحمل الين العبء الكامل لمخاوف ديون اليابان المتراكمة. لا يزال العملة عرضة للخطر رغم انخفاض عائدات سندات الخزانة اليوم، مما يعكس هشاشة هيكلية ناتجة عن التحفيز المالي العدواني وسط تحديات ديموغرافية. ظل حجم التداول منخفضًا مع إغلاق الأسواق اليابانية بمناسبة عطلة عيد العمال. يقدر المشاركون في السوق الآن احتمالية بنسبة 23% لرفع سعر الفائدة من بنك اليابان في اجتماع السياسة في 19 ديسمبر.

ارتفاع المعادن الثمينة على خلفية خطاب الاحتياطي الفيدرالي الحذر

ارتفعت أسعار الذهب في ديسمبر (+8.70) نقاط (+0.21%)، بينما ارتفعت فضة COMEX في ديسمبر +0.097 +0.19%، مع إعادة إشعال تصريحات وولر التيسيرية جاذبية المعادن الثمينة كتحوط ضد التضخم وأصول للحفظ.

حدث التعافي في أسعار الذهب والفضة رغم الخسائر الأولية مع ارتفاع الأسهم—الذي عادةً يحد من الطلب على الملاذ الآمن. ومع ذلك، تواصل عوامل هيكلية متعددة دعم قطاع المعادن. ظهرت البنوك المركزية كمشترين لا يكل، حيث زادت احتياطيات بنك الشعب الصيني إلى 74.09 مليون أونصة تروية في أكتوبر، مسجلة الشهر الثاني عشر على التوالي من التراكم. وأفاد مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية العالمية اشترت 220 طنًا من الذهب في الربع الثالث، بزيادة قدرها 28% عن الربع الثاني، مما يؤكد الطلب المستمر من المؤسسات.

تشمل الضغوط المعاكسة تخفيف التوترات الجيوسياسية بعد تطورات السلام في أوكرانيا والضغوط الأخيرة من عمليات تصفية طويلة الأجل التي أثرت على الأسعار منذ أن سجلت المعادن أعلى مستوياتها في منتصف أكتوبر. لا تزال حيازات صناديق الاستثمار المتداولة للذهب والفضة مرتفعة، لكنها انخفضت عن ذروتها في 21 أكتوبر على الرغم من بقائها عند مستوياتها منذ ثلاث سنوات. لا تزال حالة عدم اليقين بشأن سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية والضغط السياسي المحتمل على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تدعم بشكل أساسي تقييمات المعادن الثمينة كملاذ آمن.