خطة ترامب بقيمة 2000 دولار: ما الذي يجب أن يتوقعه المتداولون في السوق فعلاً

اقتراح دفع 2,000 دولار مرتبط بإيرادات التعريفات الجمركية أصبح موضوعًا ساخنًا في دوائر السياسات، لكن مساره نحو الواقع لا يزال غامضًا. ما يريده المستثمرون حقًا هو سؤال بسيط: إذا وصلت الأموال فعلاً إلى الحسابات، فما الأصول التي تتحرك أولاً؟

المرة الأخيرة التي غمرت فيها السيولة الأسواق

يقدم كتاب اللعب الخاص بالوباء أوضح نظرة مسبقة. بين عامي 2020 و2021، وزعت الولايات المتحدة حوالي $814 مليار دولار عبر ثلاث جولات من المدفوعات المباشرة. تتبع بحث من روبن غرينوود وتوماس لاريتس في NBER ما حدث بعد ذلك: حوالي 10-15% من تلك الأموال وجدت طريقها إلى أسواق الأسهم خلال أيام.

كان النمط واضحًا:

• ارتفاع حجم التداول بالتجزئة حول مواعيد الدفع
• الأسهم المضاربية ذات التقلب العالي (بما في ذلك ألعاب الميم) سجلت عوائد غير طبيعية تتراوح بين 5-7% مباشرة بعد موجتي التحفيز الأوليين
• بحلول الجولة الثالثة، كاد التأثير أن يختفي — تعلمت الأسواق توقع السلوك

الدرس: عندما تتدفق السيولة إلى حسابات التجزئة، فهي لا تتجه نحو الأسهم الزرقاء. إنها تتجه نحو الإثارة.

أين يتدفق المال أولاً؟

إذا أصبح اقتراح الـ 2,000 دولار موثوقًا ومجدولًا، فمن المحتمل أن تشمل الفائزين الأوائل في السوق:

القطاعات المفضلة لدى التجزئة: الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة، الأسهم الاستهلاكية الترفيهية، والمنصات المرتبطة بالتداول ستشهد ضغط شراء غير متناسب. ستكون الأسماء ذات النمو المضاربي حساسة بشكل خاص.

مشكلة التوقيت: على عكس 2020-2021، تتحرك الأسواق الآن بسرعة أكبر. يمكن للتوقع وحده أن يثير تحركات قبل وصول الشيكات. هذا يخلق خطرًا: تتلاشى رواية “المال المجاني” بسرعة إذا أخذت مخاوف التضخم مركز الصدارة.

البطاقة الرابحة للتضخم

هنا تصبح السيناريوهات معقدة. لقد ربط رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشكل صريح الارتفاعات الأخيرة في التضخم بسياسة التعريفات الجمركية، واصفًا التأثير بأنه مؤقت لكنه حقيقي. كان الاقتصاديون صريحين: المدفوعات الممولة من التعريفات الجمركية قد تكون “غير مسؤولة جدًا” من منظور التضخم.

إليك المخاطر ذات المرحلتين التي يواجهها المستثمرون:

المرحلة الأولى: الإعلان يثير التفاؤل. سيقوم المستهلكون بالإنفاق أكثر. ترتفع الأسواق، خاصة الزاوية المضاربية.

المرحلة الثانية: تصل البيانات. إذا تسارع التضخم أو بقي عالقًا، سترتفع عوائد السندات. تتأثر الأسهم ذات النمو — وهي الأصول التي سيتبعها التجار التجزئة — أكثر من غيرها. يتراجع الارتداد الأول.

مشكلة الحسابات

تفاصيل التمويل المقترح مهمة جدًا. تقدير من مختبر ميزانية ييل يقترح أن $450 مليار دولار تكاليف للمدفوعات الموجهة للأشخاص الذين يكسبون أقل من 100,000 دولار — وهو ما يقارب نصف حجم التحفيز الكلي لعامي 2020-2021. الشيكات الصغيرة تعني تأثيرات سوق أصغر. إذا كانت فعلاً لمرة واحدة وموجهة بشكل ضيق، فإن التأثير سيكون مجرد موجة مؤقتة بدل أن يكون اتجاهًا مستدامًا.

عدم اليقين نفسه يثبط المعنويات. الأسواق تكره ألعاب التخمين حول تفاصيل السياسات.

ثلاث سيناريوهات لمحفظتك

الحالة المتفائلة: تصل الشيكات، يبلغ حماس التجزئة ذروته، ترتفع أسهم الميم والأسماء ذات رؤوس الأموال الصغيرة بنسبة 5-10%. يحقق السوق الأوسع مكاسب بنسبة 1-2%.

الحالة الواقعية: يتلاشى الارتداد الأول مع وصول بيانات التضخم. توقعات أسعار الفائدة الأعلى تضغط على أسماء النمو. العائد الصافي يكون قريبًا من الصفر بعد زوال التقلبات.

الحالة التشاؤمية: تستمر حالة عدم اليقين في السياسة. لا تتجسد الشيكات. يظل السوق في وضعية تجميع جانبية.

الحقيقة الصادقة: إعلان 2,000 دولار لن يعني مكاسب مباشرة على طول الخط. بل سيعني المزيد من الفوضى — حجم تداول أعلى، تقلبات أوسع، مزيد من التجار التجزئة يتبعون، وفي النهاية، مزيد من البائعين بعد الارتفاع الأولي. التاريخ يُظهر أن ضخ السيولة يخلق نوافذ فرص، وليس ارتفاعات مستدامة.