هل يمكن لزخم شركة آبل أن يستمر حتى عام 2026؟ نظرة نقدية على مكانة AAPL بين عمالقة التكنولوجيا

حتى الآن في الموجة الصاعدة

ارتفعت أسهم شركة أبل بنسبة 41.5% خلال الأشهر الستة الماضية، متفوقة بشكل كبير على مكاسب قطاع الحوسبة والتكنولوجيا البالغة 28.4%. ويعود هذا الأداء المتفوق إلى عدة عوامل متزامنة: أداء ثابت في قسم الخدمات، زيادة اعتماد iPhone 17، وتجديد مجموعة المنتجات لأجهزة Mac و iPad. ومع ذلك، لم تكن هذه الموجة خالية من التحديات — حيث خيبت عملية طرح ذكاء أبل بعض المستثمرين، وتستمر الضغوطات على السوق الصينية، وتظل غموض التعريفات الجمركية قائمًا.

التداول فوق متوسطات الحركة لمدة 50 يومًا و200 يومًا يشير إلى زخم صعودي. لكن هل يمكن لـ AAPL الحفاظ على هذا المسار حتى عام 2026؟

ما الذي يدفع النمو على المدى القريب

مبيعات الأجهزة وقيادة السوق

حصل iPhone 16 على لقب أكثر الهواتف الذكية مبيعًا عالميًا في الربع الثالث من عام 2025، وفقًا لـ Counterpoint Research. الآن، يجمع iPhone 17 Pro Max زخمًا من خلال طلبات الترقية القوية. تتداول أنباء تشير إلى أن أبل تخطط لإطلاق أربعة نماذج إضافية من iPhone، بما في ذلك iPhone 17e، ونسخ iPhone 18، وجهاز قابل للطي. وقد وجهت الإدارة بالفعل لتحقيق نمو في إيرادات iPhone بنسبة رقمية مزدوجة على أساس سنوي في الربع المالي الذي يبدأ في ديسمبر (الربع الأول المالي لأبل لعام 2026).

تمثل مبيعات Mac نقطة مشرقة أخرى. حيث يوفر MacBook Pro بقياس 14 إنش والمدعوم بمعالج M5 تحسينات في أداء الذكاء الاصطناعي بمقدار 3.5 أضعاف مقارنة بسابقه، وحتى 6 أضعاف مقارنة بالنموذج القديم المزود بمعالج M1 بقياس 13 إنش. وقد كانت مكاسب الحصة السوقية قوية وسط رغبة قوية من المشترين.

الخدمات كمحرك خفي

يستفيد قطاع خدمات أبل — الذي يشمل الإعلان، وAppleCare، والبنية التحتية السحابية، والمحتوى الرقمي (Arcade، والموسيقى، وFitness+، والتلفزيون، والأخبار+)، ووسائل الدفع — من توسع قاعدة المستخدمين المثبتة. تدفع عناوين الألعاب الجديدة توسع المستخدمين، بينما يجذب المحتوى المتزايد على Apple TV+ المشتركين. وتوفر هذه التدفقات من الإيرادات المتكررة استقرارًا وهوامش ربح.

الأساس المالي

لا تزال الميزانية العمومية لأبل قوية. حتى نهاية سبتمبر 2025، بلغ النقد والأوراق المالية القابلة للتداول 132.42 مليار دولار مقابل 90.68 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. وخلال الربع الأخير، أعادت الشركة للمساهمين ما يقرب من $24 مليار دولار من خلال توزيعات الأرباح ($3.9 مليار) وإعادة شراء الأسهم ($20 مليار)، مما يدل على تخصيص رأس مال ودود للمساهمين.

توقعات المحللين

تضييقت التوقعات الجماعية بشكل صعودي. ارتفعت تقديرات زاكز الإجماعية لأرباح الربع الأول المالي 2026 لأبل بمقدار ثلاثة سنتات إلى 2.65 دولار للسهم — بزيادة قدرها 10.42% على أساس سنوي. وتتوقع التوقعات أن تصل الإيرادات إلى 137.46 مليار دولار، بزيادة قدرها 10.59% مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق.

التحدي التنافسي

ها هو المشهد يتغير. تتخلف أبل عن المنافسين في تنفيذ الذكاء الاصطناعي. استثمرت جوجل، وأمازون، ومايكروسوفت بشكل أكثر جرأة في قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي. خلال الأشهر الستة الماضية، ارتفعت أسهم جوجل بنسبة 31.4%، بينما انخفضت أسهم أمازون ومايكروسوفت بنسبة 3% و3.4% على التوالي. في المشهد التكنولوجي الأوسع، دمجت شركات مثل جوجل الذكاء الاصطناعي في وظائف البحث واستهداف الإعلانات، واستفادت مايكروسوفت من زخم Copilot (مدعومًا بالتزام بقيمة مليار دولار على Azure مع OpenAI$250 ، وتسيطر خدمات AWS من أمازون على خدمات الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي للمؤسسات.

وفي الوقت نفسه، اشتدت المنافسة في سوق الهواتف الذكية. تشكيلة Galaxy من سامسونج، وPixel من جوجل، والشركات الصينية جميعها تشكل تحديات قوية. وفي سوق الحواسيب الشخصية، تتسابق شركات HP، وديل تكنولوجيز، ولينوفو على تطوير أجهزة قادرة على الذكاء الاصطناعي.

سؤال التقييم

إليك الحقيقة غير المريحة: أبل ليست رخيصة. مع نسبة السعر إلى المبيعات المتوقعة خلال 12 شهرًا عند 8.97x مقابل متوسط القطاع البالغ 6.82x و3.12x لأمازون، تتداول الأسهم بعلاوة كبيرة. وتؤكد درجة القيمة F على هذا التمركز الممدد.

الخلاصة

موجات مبيعات iPhone من iPhone 16 وiPhone 17 حقيقية. نمو الخدمات يوفر استقرارًا. ومع ذلك، فإن التقييمات المرتفعة والمنافسة الشرسة عبر الهواتف الذكية، وأجهزة الكمبيوتر الشخصية، والذكاء الاصطناعي تشكل مخاوف حقيقية للداخلين الجدد. حاليًا، تحمل AAPL تصنيف زاكز رقم 3 )انتظار( — إشارة إلى أن الانتظار لشراء بسعر أكثر جاذبية قد يكون حكيمًا للمستثمرين المحتملين الذين يرغبون في التعرض لقطاع التكنولوجيا دون دفع مبالغ زائدة.