تراجع سهم فايزر بسبب التوجيه الحذر لعام 2026—إليك كيفية الاستفادة من الانتعاش

شركة فايزر (PFE) تتراجع بنسبة 3% هذا الأسبوع بعد توقعات أرباح مخيبة للآمال فاجأت المستثمرين. في 16 ديسمبر، توقعت الإدارة إيرادات لعام 2026 تتراوح بين 59.5 مليار دولار و62.5 مليار دولار، مما يشير إلى تباطؤ في الزخم مقارنةً بالمبلغ المتوقع أصلاً $62 مليار لعام 2025. السبب؟ انخفاض إيرادات بقيمة 1.5 مليار دولار من مبيعات منتجات كوفيد المتراجعة (كوميرناتي و باكسلوفيد)، بالإضافة إلى اقتراب حافة براءة الاختراع التي ستزيل الحصرية عن أدوية ناجحة مثل إليكويس، فينداكيل، وإبرانس خلال السنوات الخمس القادمة.

على الرغم من التحديات، قد توفر عمليات البيع فرصة تكتيكية للاستثمار في السهم إذا فهمت ما الذي يدفع قيمة فايزر على المدى الطويل فعلاً.

الجانب المشرق: الأورام تتقدم بكامل طاقتها

إليك ما تتجاهله وول ستريت في اندفاعها لضغط زر البيع. قسم الأورام في فايزر — الذي يمثل 28% من إجمالي الإيرادات — تسارع بنسبة 7% في الأشهر التسعة الأولى من 2025، مدعومًا بزيادة مبيعات Xtandi، Lorbrena، وتركيبة Braftovi-Mektovi. استحواذ سيجين عزز مكانة فايزر كقوة في مجال الأورام، والإدارة لا تتباطأ.

بحلول 2030، تستهدف فايزر ثمانية أدوية أورام ناجحة أو أكثر في ترسانتها. الشركة تستكشف أيضًا توسعات في تصنيفات العلاجات المعتمدة للسرطان، وقد منحت مؤخرًا حقوق حصرية عالمية لـ SSGJ-707 من 3SBio — مثبط مزدوج لـ PD-1/VEGF مصمم لتجاوز قيود العلاج الأحادي الهدف. قد يصبح هذا النهج ذو الآلية المزدوجة المعيار الجديد في علاج الأورام، ويفتح سوقًا قابلًا للتوجيه بقيمة مليارات الدولارات.

السمنة: العملاق النائم يستيقظ

بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون للاستثمار في أسهم فايزر من أجل محاور نموها الخفية، فإن استحواذ Metsera ($10 مليار) يمثل نقطة انعطاف رئيسية. بعد التخلي عن برنامج فقدان الوزن في وقت سابق من هذا العام، تعيد فايزر دخول مجال السمنة بقوة مع أربعة برامج جديدة من نوع incretin و amylin قد تصل قيمتها إلى مليارات في المبيعات القصوى. على الرغم من أن هذه المرشحين لا يزالون في مراحل مبكرة إلى متوسطة من التطوير، إلا أن الموقع الاستراتيجي مهم.

بالإضافة إلى ذلك، قامت الإدارة مؤخرًا بترخيص YP05002، وهو محفز لمستقبلات GLP-1 فموي من YaoPharma، مما يدل على التزام جدي بهذا القطاع المربح. عندما تنضج هذه المرشحات في خط الأنابيب حول 2029 وما بعدها، قد تعوض تأثير حافة براءة الاختراع بالكامل.

لماذا تصرخ التقييمات بأنها فرصة

إليك ما يثير اهتمام المستثمرين الذين يسعون للعب أسهم PFE بشكل استراتيجي. يتداول السهم عند 8.04x أرباح المستقبل — أقل بنسبة تقارب 53% من متوسط الصناعة البالغ 17.11x، وأقل بكثير من متوسطه خلال خمس سنوات البالغ 10.41x. قارن ذلك مع أقرانه مثل Eli Lilly، AbbVie، أو AstraZeneca، ويبدو أن فايزر مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.

تعديلات تقديرات الأرباح كانت مختلطة: التوقعات لعام 2025 ارتفعت قليلاً إلى 3.12 دولارات للسهم، لكن توقعات 2026 انخفضت بشكل معتدل إلى 3.07 من 3.15. أرشدت الإدارة إلى أرباح معدلة بين 2.80 و3.00 دولارات لعام 2026، مما يعكس التأثير التخفيفي لعمليات الاستحواذ الأخيرة، انخفاض إيرادات كوفيد، وزيادة ضريبة الضرائب.

القصة غير المقدرة للنمو

استبعد منتجات كوفيد وضغط حافة براءة الاختراع، وتتوقع فايزر نمو إيرادات تشغيلية بنسبة 4% في 2026 — وهو معدل محترم لشركة أدوية ناضجة. المنتجات التي أطلقتها أو استحوذت عليها حديثًا ارتفعت بنسبة تقارب 9% من حيث التشغيل حتى سبتمبر 2025، وتتوقع الإدارة تسارع النمو بنسبة مزدوجة الأرقام في 2026 مع اكتساب agents مثل Vyndaqel، Padcev، Eliquis، وعوامل أحدث زخمًا.

كما لا ينبغي إغفال الانضباط في التكاليف. تستهدف الإدارة توفير 7.7 مليار دولار بحلول نهاية 2027 من خلال إعادة الهيكلة وزيادة الكفاءة.

مكون الدخل

بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في لعب أسهم PFE بموقف دفاعي، فإن عائد الأرباح بنسبة 7% يوفر حماية مغرية من المخاطر. هذا أعلى بكثير من متوسطات السوق ويقدم دخلًا ذا معنى حتى لو توقف التقدير الرأسمالي على المدى القصير.

الخلاصة حول لعب فايزر

نعم، توقعات 2026 غير ملهمة من الظاهر. نعم، الرياح المعاكسة لكوفيد تتغير، وحافة براءة الاختراع تلوح في الأفق. لكن المستثمرين الذين يركزون على هذه العوائق قصيرة الأمد يفتقدون تسارع الأورام وزخم إعادة دخول مجال السمنة الذي يتشكل تحت السطح.

بالقيم الحالية، تقدم فايزر مخاطر ومكافآت مقنعة لأولئك المنضبطين بما يكفي للعب السهم خلال فترة الانتقال. الشركة المصنفة برتبة Zacks Rank #3 (Hold) تستحق مساحة في المحفظة مع إعادة البناء حول قطاعات الأورام والسمنة ذات النمو الأعلى المتوقع أن تدفع العوائد من 2029 فصاعدًا. هذه ليست قصة تحول — إنها قصة انتقال، والانتقالات عادةً ما تكافئ رأس المال الصبور.