الذهب يثير مرة أخرى نقاشًا واسعًا. أصدر أحد المؤسسات الرائدة مؤخرًا تقريرًا يتضمن توقعات طموحة — قد يتجه سعر الذهب نحو 4500 دولار. لكن التحليل لا يقطع بشكل قاطع، فالسوق قد يواجه ضغط تصحيح على المدى القصير، بينما لا تزال الآفاق طويلة الأمد واعدة. ما هو المنطق وراء هذا الطرح؟ من الجدير تفكيكه بعناية.

**لماذا من السهل حدوث تقلبات قصيرة الأمد؟**

السبب الرئيسي هو الارتفاع السريع. لقد استهلك المشاركون في السوق توقعات خفض الفائدة إلى الأسعار الحالية، والتمويل المعلق مشدود جدًا. أي تحرك بسيط، مثل ارتفاع غير متوقع في بيانات التضخم، يكفي لإحداث تصحيح. المستثمرون الذين اشتروا عند ارتفاع الأسعار هم الأكثر عرضة للتعلم من الأخطاء. في هذه المرحلة، الحفاظ على ضبط النفس هو الخيار الحكيم.

**لماذا لا تزال الآفاق طويلة الأمد متفائلة؟**

الإطار العام لم يتغير. البنوك المركزية العالمية لا تزال تواصل شراء احتياطيات المعادن الثمينة، وهناك تيارات خفية نحو تقليل الاعتماد على الدولار. بمجرد أن تبدأ الاحتياطات الفيدرالية في تبني دورة سياسات أكثر مرونة، ستتفتح مساحة ارتفاع الذهب حقًا. هذا ليس أمرًا يحدث في عام أو عامين، بل هو دورة طويلة الأمد تتطور.

**التحول الحقيقي سيكون في 2026**

وفقًا لتحليل المؤسسات، إذا ظهرت علامات انتعاش في التضخم في بداية 2026، قد تضغط البنوك المركزية على المكابح، وسيتعرض الذهب لبعض التقلبات. لكن بعد مايو، مع تولي فريق جديد للسياسات، وإذا عاد التضخم إلى النطاق المعقول، قد يتم تخفيف خفض الفائدة بشكل كبير. عندها، ربما يشهد الذهب موجة ارتفاع قوية.

**على المستثمرين في الفضة أن يكونوا يقظين**

كونها نسخة عالية التقلب من الذهب، فإن الفضة صغيرة الحجم وذات تأثير رفع / خفض واضح، وتكون تقلباتها أكثر حدة. هذا قد يوفر فرصًا للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر، لكنه يتطلب حذرًا شديدًا من قبل المشاركين الأقل تحملًا للمخاطر.

**نصائح للاستثمار**

بدلاً من الانشغال بما إذا كان يمكن أن يصل سعر الذهب إلى 4500 دولار أم لا، من الأفضل التركيز على اللحظة الحاسمة لتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي. فهي المفتاح الحقيقي لسوق الذهب. الفرص غالبًا ما تتطلب الصبر، وليس التسرع في اللحاق. راقب نوافذ السياسات، وابدأ في التخطيط في الوقت المناسب، فهذه المقاربة أكثر عقلانية من التعلق المفرط بالشراء عند القمم.