شركة استثمارية في مونتريال تتخذ مركزًا بقيمة 4.7 مليون دولار في Galaxy Digital وسط البيع الأخير

نقطة دخول محسوبة

في خطوة تشير إلى الثقة على الرغم من الاضطرابات الأخيرة، جمعت شركة فورمولا جروث — صندوق استثمار مقره مونتريال — 139,195 سهم من Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY) من خلال تقريرها للربع الثالث مع لجنة الأوراق المالية والبورصات. وتقدر قيمة الشراء، حتى 30 سبتمبر، بحوالي 4.71 مليون دولار، ويمثل دخولًا متعمدًا إلى مجال البنية التحتية للعملات المشفرة في وقت يواجه فيه فئة الأصول الشكوك.

السياق: انخفاض بنسبة 40% وأسئلة السوق

توقيت هذا الاستثمار جدير بالملاحظة. فقد انهارت أسهم Galaxy Digital بنسبة تقارب 40% من ذروتها في أواخر أكتوبر بعد إعلان الشركة عن عرض سندات قابلة للتحويل بقيمة $1 مليار دولار — وهو قرار تمويل أعاد إشعال مخاوف التخفيف بين المساهمين الحاليين. هذا الخلفية تجعل خطوة فورمولا جروث مثيرة للاهتمام بشكل خاص، مما يوحي بأن الصندوق يرى فرصة حيث يراها الآخرون مخاطرة.

في وقت التقرير، كانت أسهم Galaxy Digital تتداول عند $24 لكل سهم، بعد أن أدت إلى أداء أقل بكثير من السوق الأوسع. على مدار العام الماضي، حققت GLXY زيادة بنسبة 2% فقط، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 16.5%، مما يبرز ضعف القطاع الرقمي المشفر والشكوك المحيطة بالأصول الرقمية.

داخل بناء محفظة فورمولا جروث

يمثل مركز الـ4.71 مليون دولار حوالي 1.67% من ممتلكات الأسهم الأمريكية القابلة للإبلاغ التي تبلغ قيمتها 281.08 مليون دولار — وهو تخصيص متواضع يتماشى مع استراتيجية الصندوق العامة. هذا النهج في المحفظة يفضل التوازن والمخاطرة المقننة بدلاً من الرهانات المركزة.

تكشف أكبر خمسة ممتلكات للصندوق حتى الآن عن منهجيته المتنوعة:

• NASDAQ SWIM: 7.53 مليون دولار (2.7% من الأصول)
• NYSE JHX: 7.24 مليون دولار (2.6% من الأصول)
• NASDAQ TEAM: 6.39 مليون دولار (2.3% من الأصول)
• NASDAQ SSYS: 6.38 مليون دولار (2.3% من الأصول)
• NASDAQ MU: 6.36 مليون دولار (2.3% من الأصول)

مركز Galaxy Digital، الذي يقترب قليلاً من هذه الممتلكات، يظهر نهجًا متعمدًا بدلاً من تقلبات عالية الثقة.

الحالة التجارية: لماذا تهم الأساسيات

على الرغم من التشاؤم السوقي، إلا أن الأداء التشغيلي لـ Galaxy Digital يروي قصة مختلفة. ففي الربع الثالث وحده، سجلت الشركة صافي دخل قدره $505 مليون دولار و EBITDA معدل قدره $629 مليون دولار — وهي أرقام مدفوعة بنشاط تداول قياسي وأرباح استثمارية من نموذج أعمالها المتنوع.

وتشمل القوة المالية للشركة 1.9 مليار دولار من النقد والعملات المستقرة إلى جانب 3.2 مليار دولار من حقوق المساهمين الإجمالية في نهاية الربع، مما يمنحها وسادة سيولة كبيرة خلال فترات هبوط السوق.

تعمل Galaxy Digital عبر عدة مصادر للدخل: تداول الأصول الرقمية، هيكلة المشتقات، الإقراض المؤسسي، خدمات الاستشارات في عمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع التشفير، إدارة الأصول، عمليات تعدين البيتكوين، وخدمات مدقق blockchain. هذا التنويع يمتد إلى ما هو أبعد من التعرض للتداول فقط، مما يقلل من التعرض للفشل في نقطة واحدة الذي كان شائعًا في شركات التشفير في المراحل المبكرة.

طموحات البنية التحتية: محفز هليوس

محفز رئيسي يكمن في مبادرة مركز بيانات هليوس من Galaxy Digital، والتي تم تمويلها بالكامل الآن، مع إمكانية تحقيق إيرادات تصل إلى $1 مليار دولار سنويًا بمجرد أن تصل جميع المراحل إلى القدرة التشغيلية. تضع هذه البنية التحتية الشركة عند تقاطع الذكاء الاصطناعي وتقنية blockchain — وهما روايتان تكنولوجيتان تجتذبان تدفقات رأس المال المؤسسي.

توفر مثل هذه الأصول البنية التحتية إيرادات متكررة، مما يحول نموذج الأعمال من أرباح التداول الدورية إلى عمليات أكثر استقرارًا وقابلية للتوسع.

لماذا يهم هذا لفهم استثمار العملات المشفرة

تعكس قرار فورمولا جروث فرضية أن القيمة الأساسية لـ Galaxy Digital — منصة شاملة تلبي الطلب المؤسسي والتجاري على الأصول الرقمية وحلول blockchain — تفوق الاضطراب المؤقت الناتج عن إعلان التمويل. يراهن الصندوق على أن قدرات الاستشارات، والبنية التحتية للتداول، ومنصات إدارة الأصول، وعمليات مركز البيانات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ستثبت في النهاية أنها أكثر متانة من ضوضاء التخفيف قصيرة الأجل.

هذا لا يمثل لعبة تقلبات أو مقامرة مضاربة، بل قناعة بأن مركز Galaxy Digital كمزود رائد للخدمات المالية ضمن منظومة التشفير و blockchain يبرر الدخول على الرغم من التحديات قصيرة الأجل.

السؤال للمستثمرين الآخرين: هل يعاقب السوق بشكل كافٍ أساسيات أعمال Galaxy Digital، أم أن فورمولا جروث حددت فرصة غير متكافئة حقيقية؟