ارتفاع إمدادات القهوة العالمية يرسل الأسعار للانخفاض — إليك ما تظهره البيانات

سوق القهوة تعرض لضربة حادة هذا الأسبوع حيث أعاد المتداولون تقييم توقعاتهم بشأن وفرة إمدادات القهوة العالمية. انخفضت عقود القهوة العربية لشهر مارس بنسبة 2.28% لتغلق منخفضة 8.20 نقاط، في حين تراجعت عقود الروبوستا لشهر يناير بنسبة 2.65%، منخفضة 107 نقاط. واستمرت كلا المعيارين في اتجاه هبوطي لمدة أسبوعين، حيث وصلت القهوة العربية إلى أدنى مستوى لها خلال 3 أسابيع، وانخفضت الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال 4 أشهر.

لماذا تؤثر إمدادات القهوة على الأسعار بشكل كبير

الدافع الرئيسي واضح لا لبس فيه: وفرة الإمدادات في الأفق. رفعت وكالة التوقعات الزراعية في البرازيل، Conab، تقدير إنتاجها لعام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس ( ارتفاعًا من 55.20 مليون كيس المتوقع في سبتمبر ). في الوقت نفسه، أدت أنماط الطقس المواتية — خاصة الأمطار الغزيرة عبر مناطق زراعة القهوة في البرازيل — إلى تخفيف مخاوف المحاصيل وعززت الرواية الصعودية بشأن الإمدادات.

البيانات ترسم صورة واضحة. تلقت منطقة ميناس جيرايس، أكبر منطقة إنتاج القهوة العربية في البرازيل، 79.8 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 12 ديسمبر، وهو ما يمثل 155% من متوسطات الأمطار التاريخية. أشار خبراء الأرصاد في Climatempo إلى أن الأمطار المركزة والمستمرة من المتوقع أن تستمر طوال الأسبوع، مما يعزز ثقة السوق في الإمدادات.

فيتنام تعزز صورة إمدادات القهوة العالمية

تضيف بيانات تصدير فيتنام طبقة أخرى من الضغط. ارتفعت صادرات القهوة في نوفمبر بنسبة 39% على أساس سنوي إلى 88,000 طن، مع ارتفاع شحنات يناير حتى نوفمبر بنسبة 14.8% سنويًا إلى 1.398 مليون طن. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة في فيتنام لعام 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن — أو حوالي 29.4 مليون كيس — مسجلًا أعلى مستوى إنتاجي خلال 4 سنوات.

أكدت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام هذا التوقع، متوقعة أن يتجاوز إنتاج 2025/26 العام السابق بنسبة 10% إذا استمر الطقس في كونه مواتيًا. وباعتبارها أكبر منتج للروبوستا في العالم، فإن ارتفاع إنتاج فيتنام يضغط باستمرار على أسعار الروبوستا على الرغم من مستويات الأسعار الحالية.

توقعات الإمدادات العالمية تشير إلى ارتفاع ثابت

قدمت خدمة الزراعة الخارجية USDA توقعات شاملة لعام 2025/26: من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة العالمي بنسبة 2.5% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.68 مليون كيس. بينما يواجه إنتاج القهوة العربية انخفاضًا طفيفًا بنسبة 1.7% ليصل إلى 97.022 مليون كيس، من المتوقع أن يتوسع إنتاج الروبوستا بنسبة 7.9% ليصل إلى 81.658 مليون كيس. من المتوقع أن ترتفع مساهمة البرازيل بنسبة 0.5% فقط إلى 65 مليون كيس، في حين من المتوقع أن يقفز محصول فيتنام بنسبة 6.9% ليصل إلى استثنائي 31 مليون كيس.

من المتوقع أن ترتفع المخزونات النهائية لعام 2025/26 بنسبة 4.9% إلى 22.819 مليون كيس مقابل 21.752 مليون كيس في 2024/25 — مما يشير إلى بيئة إمدادات أكثر راحة.

ضغوط المخزون وإشارات الدعم المختلطة

انخفض مخزون القهوة العربية الذي تراقبه ICE إلى أدنى مستوى له خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، لكنه ارتد إلى أعلى مستوى خلال 5 أسابيع عند 426,523 كيس بحلول 5 ديسمبر. انخفض مخزون الروبوستا إلى أدنى مستوى خلال 11.5 شهر عند 4,012 دفعة الأسبوع الماضي، مما يشير إلى بعض الضيق على المدى القصير. ومع ذلك، فإن ديناميكيات المخزون هذه تظل ضعيفة مقارنة مع توقعات وفرة إمدادات القهوة العالمية التي من المتوقع أن تتجسد.

انخفضت صادرات القهوة الخضراء من البرازيل بنسبة 27% على أساس سنوي في نوفمبر، لتصل إلى 3.3 مليون كيس — وهو ضغط بسيط لم يعكس الاتجاه العام لوفرة الإمدادات. انخفضت مشتريات الولايات المتحدة من القهوة البرازيلية من أغسطس إلى أكتوبر بنسبة 52% على أساس سنوي إلى 983,970 كيس، مما يعكس عدم اليقين السابق بشأن الرسوم الجمركية. على الرغم من أن تلك الرسوم قد خفّت منذ ذلك الحين، إلا أن مخزونات القهوة في الولايات المتحدة لا تزال منخفضة نسبيًا.

الخلاصة

أسعار القهوة تعيد التوازن مع واقع وفرة إمدادات القهوة العالمية التي تتجه نحو السوق. سواء من خلال توقعات محصول البرازيل الكبير، أو توسع إنتاج فيتنام من الروبوستا، أو ارتفاع توقعات المخزون العالمي، فإن رواية الإمدادات قد غلبت على ضيق المخزون على المدى القصير. على المتداولين الذين يراهنون على أسعار القهوة مراقبة ديناميكيات الإمدادات عن كثب مع تطور موسم محصول 2025/26.