الارتفاع السريع لشركة Alphabet يجذب انتباه بيركشاير مع اقتراب انتقال وارن بافيت الوشيك

خطوة جريئة نادرة في أوقات محافظة

مع اقتراب مغادرة وارن بافيت لمنصب الرئيس التنفيذي في بروكشير هاثاوي الآن—مما يمثل انتقالًا غير مسبوق مع تولي المدير التنفيذي الجديد جريج أبيل القيادة—اتخذ المستثمر الأسطوري وفريقه قرارًا لافتًا. في انحراف عن الموقف الحذر بشكل ملحوظ الذي اتبعته شركة بيركشاير على مدى السنوات الأخيرة، أطلقت الشركة مؤخرًا استثمارًا جديدًا كبيرًا في شركة تكنولوجيا قوية تجسد التحول الوشيك نحو الأسواق المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

خلال الربع الثالث، اشترت بيركشاير أكثر من 17.8 مليون سهم من ألفابت (NASDAQ: GOOG/GOOGL)، بمبلغ يزيد عن 4.3 مليار دولار. أثبت التوقيت أنه كان في محله: منذ ذلك الاستثمار، ارتفع سهم ألفابت بأكثر من 27%، مسجلًا مكاسب بنسبة 62% للسنة. هذه الخطوة تشير إلى ثقة على الرغم من عدم اليقين الواسع بشأن مستقبل الشركة.

من سيطرة البحث إلى ساحة معركة الذكاء الاصطناعي

تمثل ألفابت واحدة من “السبعة الرائعين” من عمالقة التكنولوجيا، وتروي الأرقام قصة مقنعة. حققت الشركة حوالي 1000% من العوائد منذ طرحها للاكتتاب العام في 2014—وهو مضاعف حقيقي 10 مرات كافأ المعتقدين الأوائل بسخاء.

ومع ذلك، واجهت ألفابت في وقت سابق من هذا العام رياحًا معاكسة لم يتجنبها غالبية نظرائها. قضية مكافحة الاحتكار البارزة التي رفعتها وزارة العدل الأمريكية طرحت أسئلة وجودية حول احتكار جوجل للبحث، الذي يسيطر على حوالي 90% من السوق. كانت الجدل الرئيسي حول ما إذا كانت المحاكم ستأمر جوجل بالتخلي عن متصفح Chrome، وهو مكون حيوي لنظام البحث الخاص بها. وافق قاضي المحكمة الجزئية الأمريكية أميت ميهتا على الحكومة، لكنه في النهاية رفض طلب التفكيك، مبررًا ذلك بأن روبوتات الدردشة الذكية مثل ChatGPT من OpenAI تمثل تهديدات تنافسية شرعية لقلعة البحث الخاصة بجوجل.

كما سمح الحكم لجوجل بالحفاظ على اتفاقيات البحث الافتراضية المربحة مع شركات مثل آبل، مما يعزز تدفقات الإيرادات التي كان المشككون قد شككوا فيها.

التحول إلى الذكاء الاصطناعي الذي غير كل شيء

بعيدًا عن التخفيف التنظيمي، كان المستثمرون يواجهون قلقًا وجوديًا أكثر: هل يمكن لـ ChatGPT وأدوات مماثلة أن تلتهم سيطرة جوجل على البحث؟ ردت الشركة بإطلاق نظرات عامة حول الذكاء الاصطناعي—ملخصات ذكية تُعرض بشكل بارز في نتائج البحث—ثم قدمت لاحقًا وضع الذكاء الاصطناعي، الذي يعكس تجربة المحادثة في ChatGPT. وأخيرًا، كشفت جوجل عن جيميني 3، أحدث نماذجها اللغوية الكبيرة التي تعد بتحسين القدرة على التفكير مع تقليل عدد الطلبات من المستخدمين.

بدت هذه التحركات وكأنها تخفف من مخاوف السوق. بدأ المستثمرون يدركون بشكل متزايد أن ألفابت تعمل بأكثر من مجرد البحث. يوتيوب لا يزال قوة ضخمة في المحتوى والإعلانات. جوجل كلاود تواصل التوسع في الحوسبة المؤسسية. ويمو يقود تطوير السيارات الذاتية القيادة. وتقسم شرائح أشباه الموصلات الخاصة بجوجل تطورًا حيويًا في عمليات الذكاء الاصطناعي.

يعني هذا التنويع أن ألفابت لا تعتمد على السيطرة في البحث بشكل كامل—على الرغم من أن البحث لا يزال يدر أكثر من نصف إيراداتها ويتطلب مراقبة تنافسية يقظة.

لماذا يهم تصويت بافيت

يمثل التغيير القيادي الوشيك في شركة بيركشاير هاثاوي وزنًا رمزيًا، لكن هذا الاستثمار في ألفابت يكشف عن استمرارية في فلسفة الاستثمار. بعد سنوات من تخصيص رأس المال بحذر—والجلوس على احتياطيات نقدية كبيرة والامتناع عن عمليات إعادة شراء نشطة—يُظهر موقف بيركشاير الحاسم تجاه ألفابت أن الفرص التحولية لا تزال تستحق استثمارًا كبيرًا.

تتداول الآن عند حوالي 29 مرة أرباحها المستقبلية، وتقع ألفابت على الطرف الأدنى من تقييمات “السبعة الرائعين”، مما قد يعكس بقاء بعض عدم اليقين حول اضطراب الذكاء الاصطناعي والمخاطر التنظيمية.

الطريق أمام التحدي التنافسي

لا تزال مسيرة ألفابت المستقبلية معقدة. رغم أن حكم وزارة العدل وفر مساحة للتنفس، إلا أن الضغوط التنافسية من المنافسين الأصليين للذكاء الاصطناعي لا تزال تتصاعد. تعتمد نجاحات الشركة على مدى قوة دفاعاتها في الذكاء الاصطناعي للحفاظ على حصة سوق البحث وسط تسارع الاضطرابات التكنولوجية.

ومع ذلك، فإن مجموعة من الوحدات التجارية المزدهرة والنمو السريع توفر وسادة كبيرة. للمستثمرين الذين يقيمون ألفابت اليوم، يبقى الحساب إيجابيًا—على الرغم من أن تقلبات قطاع الذكاء الاصطناعي الأوسع تتطلب مراقبة دقيقة للتطورات المستقبلية.