تأكيدات محافظ بنك اليابان، يويتادا كاونو، الأخيرة دفعت السوق إلى إعادة تقييم الأمور تمامًا — فهذه الشخصية التي كانت تُعرف بـ"المعتدلة"، على وشك تغيير نهجها بشكل جذري.

في خطاب أمام اتحاد الشركات، صرح بصراحة أن زيادة الأجور قد تم تأكيدها، وأن زخم ارتفاع الأسعار واضح، وأن هدف التضخم عند 2% لم يعد وعدًا بعيد المنال. والأهم من ذلك، أن الفائدة الحقيقية لا تزال عند مستويات منخفضة جدًا، واستمرار سياسة الفائدة السلبية أصبح أمرًا لا يمكن الدفاع عنه. والكلام يحمل رسالة واضحة جدًا: "دورة الفائدة الصفرية على وشك الانتهاء، وبدأت إجراءات رفع الفائدة، وستستمر العام القادم."

مقارنةً بالتصريح الغامض قبل أسبوع، حيث رد السوق بضرب الين إلى مستوى 157، فإن يويتادا يبدو أنه اضطر للخروج بـ"ورقة مكشوفة"، مستخدمًا عبارات أكثر حسمًا لتصحيح التفسير المتشائم المفرط من قبل السوق.

تصريحات التشدد في عيد الميلاد كانت بمثابة صفارة إنذار — حيث أصيب المتداولون بالصدمة الجماعية. استراتيجيات Carry Trade التي كانت تراهن على استمرار تراجع الين، واجهت ضغطًا هائلًا في لحظة واحدة. صرخات من مراكز البيع على الين في وول ستريت كانت واضحة، وبدأ حاملو مراكز البيع على الين في عدم القدرة على النوم. لقد أدركوا أن "آلة السحب المجاني" التي كانت موجودة سابقًا قد أُغلقت بالفعل.

هذا لا يعني فقط نهاية سياسة التيسير النقدي غير المسبوقة في اليابان، بل يشير أيضًا إلى تحول كبير في تخصيص رأس المال على مستوى العالم. لم يعد سند اليابان "سلة المهملات ذات أدنى سعر عالمي"، ولم يعد الين أداة للمضاربة على الفروق السعرية.

من "النينجا" الذي كان يطبق سياسة الفائدة الصفرية لمدة 30 عامًا، إلى الانقلاب المفاجئ، قد يكون تحول يويتادا هو الأكثر عنفًا بين محافظي البنوك المركزية، وهو بمثابة "تمرد منتصف العمر" الأكثر صلابة. الآن، على السوق أن تعيد تقييم القيمة الحقيقية للأصول اليابانية بسرعة. أولئك الذين لا زالوا يسألون "هل يمكن الشراء عند قاع الين؟"، ربما يحتاجون إلى الاستماع إلى خطة يويتادا القادمة — فرفع الفائدة التالي على الأبواب، وسريعًا جدًا.