ظروف الجفاف في البرازيل تظل أسعار القهوة مرتفعة على الرغم من فائض العرض العالمي

آفاق القهوة العربية والروبوستا تتقدم اليوم، حيث ارتفعت العقود الآجلة للقهوة العربية مارس (KCH26) بنسبة 1.58% وارتفعت الروبوستا يناير (RMF26) بنسبة 1.04%. تأتي الانتعاشة مع دعم توقعات الأسعار من قلة الأمطار في المناطق الرئيسية للزراعة في البرازيل، على الرغم من استمرار التوقعات بإنتاج عالمي وفير تؤثر على السوق.

جفاف البرازيل يغير الميزان

كانت الأمطار نادرة في منطقة ميناس جيرايس بالبرازيل، وهي منطقة مهمة لإنتاج القهوة العربية، حيث تلقت فقط 11 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 5 ديسمبر—أي حوالي 17% فقط من المعدلات التاريخية. هذا النمط الجاف يشكل دعماً للأسعار، خاصة بعد البيع الحاد يوم الاثنين الذي دفع سعر العربية إلى أدنى مستوى خلال أسبوعين والروبوستا إلى أدنى مستوى خلال 2.25 شهر.

ومع ذلك، الجفاف وحده لا يكفي لتجاوز خلفية العرض. مؤخرًا، رفعت وكالة المحاصيل البرازيلية كوناب توقعاتها لإنتاج عام 2025 بنسبة 2.4% إلى 56.54 مليون كيس، مما يشير إلى حصاد قوي على الرغم من التوترات الجوية الأخيرة.

ارتفاع العرض مقابل ضيق المخزون: سوق منقسم

يواجه سوق القهوة إشارات متضاربة. ارتفعت صادرات فيتنام من القهوة بنسبة 39% على أساس سنوي في نوفمبر، وارتفعت بنسبة 14.8% للفترة من يناير إلى نوفمبر، بينما من المتوقع أن يرتفع إنتاج البلاد لعام 2025/26 بنسبة 6% ليصل إلى أعلى مستوى خلال 4 سنوات عند 1.76 مليون طن متري. على الصعيد العالمي، تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن يصل الإنتاج العالمي إلى رقم قياسي قدره 178.68 مليون كيس في 2025/26، مع ارتفاع إنتاج الروبوستا بنسبة 7.9%.

ومع ذلك، توفر ظروف المخزون بعض الدعم للأسعار. تراجعت مخزونات القهوة العربية في ICE من أدنى مستوياتها الأخيرة، على الرغم من أن مخزونات الروبوستا وصلت للتو إلى أدنى مستوى خلال 11.5 شهرًا. في الوقت نفسه، بدأ المشترون الأمريكيون في تقليل مشترياتهم من القهوة البرازيلية—حيث انخفضت الشحنات بنسبة 52% على أساس سنوي من أغسطس إلى أكتوبر عندما كانت الرسوم الجمركية سارية—مما يحافظ على ضيق إمدادات القهوة الأمريكية.

الصورة العالمية: زيادة الإنتاج تعوض ضيق المخزون

أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى أن التباطؤ في الصادرات يترافق مع استمرار توسع القدرة الإنتاجية. ومن المتوقع أن ترتفع المخزونات النهائية بنسبة 4.9% إلى 22.819 مليون كيس بنهاية 2025/26.

في ظل هذا الوضع، تتأرجح أسعار القهوة بين تأثيرات دعم قلة الأمطار في البرازيل والمخزونات الضيقة تاريخيًا على المدى القريب، مقابل الرياح المعاكسة من سجل الإنتاج العالمي وارتفاع إنتاج فيتنام. من المحتمل أن يحدد الصراع بين هذه القوى الاتجاه القصير الأمد للقهوة.