منظور السوق يبدو حيويًا، حيث زادت حجم أموال المستثمرين الأفراد بنسبة 53% على أساس سنوي، وتشكل ربع حجم التداول في الولايات المتحدة. لكن القصة الحقيقية أبعد من ذلك بكثير.

عندما لا يزال معظم الناس يلاحقون الارتفاعات ويبيعون الانخفاضات، كان اللاعبون الكبار قد بدأوا بالفعل في التحرك. عنوان واحد استهلك خلال يوم واحد 46000 ETH، وهو الآن يمتلك 580000 ETH، مع خسارة غير محققة تقارب 200 مليون دولار، ومع ذلك لا يظهر عليه أي انفعال — هذا ليس لعبة للمستثمرين الأفراد، بل هو تصويت حقيقي من المؤسسات باستخدام أموال حقيقية.

التغير الأهم يأتي من وول ستريت. جي بي مورغان، العملاق الذي يدير أصولًا بقيمة 4 تريليونات دولار، وضع مؤخرًا صندوق سوق نقدي مُمَكَّن بالرموز على شبكة إيثريوم. تخيل ماذا يعني ذلك — أكثر منتجات السيولة تحفظًا في وول ستريت، بدأت تُبنى على البلوكشين. لم تعد إيثريوم مجرد «قصة محتملة»، بل تتطور لتصبح البنية التحتية الأساسية للجيل القادم من التمويل.

الوضع مع البيتكوين أيضًا يحمل تيارات خفية. غدًا، سيتم تسوية خيارات بيتكوين بقيمة 23.6 مليار دولار. هذا ليس مجرد تاريخ استحقاق عادي، بل هو وقت قيام المتداولين المركزين بإلغاء مراكز التحوط الخاصة بهم. على المدى القصير، ستصبح مستويات الدعم والمقاومة غير واضحة، وسيتم تضخيم تقلبات السوق بشكل كبير.

البيانات على السلسلة تقدم إشارة مثيرة للاهتمام: السعر ينخفض، لكن سرعة تدفق الأموال تتباطأ. الضغط للبيع يتراجع. حدثت حالات مماثلة أربع مرات في التاريخ، وكلها تبعها انتعاش. إذا عاد البيتكوين بسرعة إلى مناطق التكديس السابقة بين 80,000 و82,000 دولار بعد التسوية، فربما لا يكون ذلك نقطة هلع، بل فرصة للانتعاش القصير الأمد.

المنطق الأساسي قد تغير. الجولة السابقة كانت احتفالًا للمستثمرين الأفراد، وهذه الجولة هي انتقال نظامي لرأس المال التقليدي. إيثريوم تمثل طبقة إصدار الأصول، وبيتكوين تمثل الاحتياطي الرقمي. هم يشترون، ويودعون، ويولدون عملات مستقرة، ويزيدون الاستثمارات — ليس من أجل ارتفاع أو انخفاض غدًا، بل لبناء شكل التمويل في عشر سنوات.

السوق يُعاد تقسيمه، هل ستظل تتابع تسارع نبضات الشموع، أم ستفهم موجة المد هذه، وتستعد مسبقًا؟