لماذا تجذب هذه الأسهم الأربع الأفضل للذهب انتباه المستثمرين مع وصول أسعارها الفورية إلى أرقام قياسية جديدة

سوق المعادن الثمينة يشهد انتعاشًا ملحوظًا هذا العام. تجاوز الذهب الفوري 3500 دولار للأونصة، مسجلاً مستويات قياسية جديدة وفقًا لتقارير CNBC، مع ارتفاع الأسعار بأكثر من 30% في عام 2025 وحده. يعكس هذا الاتجاه الفائز خلال ست جلسات تزامنًا مع تلاقي عوامل اقتصاد كلي تعيد تشكيل كيفية تعامل المستثمرين مع تنويع المحافظ.

عدة عوامل داعمة لقصّة الذهب

هناك العديد من الديناميكيات القوية التي تعمل حاليًا لصالح الذهب. يزداد تقييم المشاركين في السوق لاحتمالية خفض أسعار الفائدة على المدى القريب من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث يقدر المتداولون احتمالية حوالي 90% لخفض 25 نقطة أساس في اجتماع 17 سبتمبر استنادًا إلى بيانات CME’s FedWatch. هذه التوقعات مهمة لأن انخفاض المعدلات يقلل من جاذبية الاستثمارات ذات العائد، مما يجعل الذهب غير العائد أكثر جاذبية بالمقارنة.

كما لعبت تحركات العملات دورًا حاسمًا. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 10% هذا العام، وفقًا لـ TradingView. وبما أن الذهب يُسعر بالدولار، فإن ضعف الدولار يعزز القدرة الشرائية للمشترين الدوليين، مما يرفع الطلب العالمي ويدعم الأسعار عبر جميع الجلسات.

بالإضافة إلى السياسة النقدية، تؤثر الديناميكيات السياسية على المزاج العام. تصاعدت المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، خاصة بعد الانتقادات الموجهة لقيادة البنك المركزي. يقلق المشاركون في السوق من أن التدخل السياسي في قرارات السياسة النقدية قد يضعف الدولار ويخلق عدم استقرار مالي أوسع، وهي خصائص تعزز تاريخيًا جاذبية الذهب كملاذ آمن.

الخلفية لا تزال تتسم بالتحدي بشكل عام. تظل إعلانات التعريفات الجمركية، والتوترات التجارية، والنمو الاقتصادي الهش، عوامل تؤثر سلبًا على ثقة المستثمرين، مما يعزز الحاجة إلى مواقف دفاعية من خلال التعرض للذهب.

أربعة من أفضل أسهم الذهب للاستفادة من الزخم الحالي

Agnico Eagle Mines Limited (AEM) تعتبر واحدة من أكبر منتجي الذهب في العالم، ومقرها في تورونتو، وتعمل في كندا والمكسيك وفنلندا. أُنشئت الشركة من خلال دمج استراتيجي مع Kirkland Lake Gold، مما أنشأ منتجًا من الدرجة الأولى مع خط أنابيب تطوير مثير للإعجاب. تشمل المشاريع البارزة Odyssey في مجمع Canadian Malartic، وDetour Lake، وHope Bay — الذي يحتوي على احتياطيات تبلغ 3.4 مليون أونصة — والتي من المتوقع أن تدفع الإنتاج وتوليد النقد.

تُظهر البيانات المالية للشركة صحة قوية. بلغ تدفق النقد التشغيلي للربع الثاني من 2025 ما يقرب من ضعف العام السابق ليصل إلى 1.8 مليار دولار، في حين وصل التدفق النقدي الحر إلى 1.3 مليار دولار. مع $963 مليون في صافي النقد على الميزانية، تحافظ AEM على مرونة مالية كبيرة. تتوقع تقديرات Zacks Consensus نمو أرباح السهم بنسبة 64% على أساس سنوي لعام 2025، مع ارتفاع التقديرات بمقدار 26 سنتًا للسهم خلال الشهر الماضي. تحمل السهم تصنيف Zacks Rank #1 (شراء قوي)، وتدعم الشركة المساهمين بنسبة توزيع أرباح تبلغ 27%، مع مسار نمو سنوي للأرباح على مدى خمس سنوات.

Gold Fields Limited (GFI) تعمل كواحدة من أكبر منتجي الذهب غير الم hedged في العالم، مع أصول موزعة عبر جنوب أفريقيا، غانا، أستراليا، بيرو، وتشيلي. عززت عمليات الاستحواذ الاستراتيجية الأخيرة، بما في ذلك شراء Osisko Mining في 2024، ملف الإنتاج طويل الأمد للشركة. من المتوقع أن يبدأ مشروع Windfall في كيبيك الإنتاج في 2028، بينما يتجه مشروع Salares Norte في تشيلي نحو الإنتاج المستقر في الربع الرابع من 2025.

الزخم المالي قوي. بلغ التدفق النقدي الحر المعدل للنصف الأول من 2025 $952 مليون، وهو تحول دراماتيكي عن التدفقات الخارجة في العام السابق نتيجة لزيادة الأحجام وأسعار الذهب القوية. ارتفعت الأرباح المؤقتة بنسبة 133% على أساس سنوي. من المتوقع أن يتوسع الإنتاج بنسبة 13.5% هذا العام، مما يجمع بين النمو وتوليد الدخل. تشير تقديرات أرباح السهم إلى نمو بنسبة 94% على أساس سنوي لعام 2025، مع ارتفاع التقديرات بمقدار 22 سنتًا خلال الـ 90 يومًا الماضية. يحمل السهم تصنيف Zacks Rank #2 (شراء).

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) تمثل أكبر منتج للذهب في جنوب أفريقيا من حيث الحجم، وتوسع حضورها العالمي من خلال مشاريع في جنوب أفريقيا، بابوا غينيا الجديدة، وأستراليا. يربط مشروع Wafi-Golpu للمعادن النحاسية والذهب في بابوا غينيا الجديدة، الذي يحتوي على حوالي 13 مليون أونصة من احتياطيات الذهب، استراتيجية النمو طويلة الأمد للشركة. يوفر مشروع Eva Copper في أستراليا مسارًا أقل مخاطرة لتنويع محفظة المعادن النحاسية والذهب.

تسريع توليد النقد. حتى 30 يونيو 2025، بلغ النقد وما يعادله $738 مليون، بزيادة 186% على أساس سنوي. قفز التدفق النقدي الحر للسنة المالية 2025 بنسبة 58% ليصل إلى $614 مليون، مما يتيح مرونة استثمارية كبيرة. تجمع الشركة بين معدل نمو أرباح سنوي لمدة خمس سنوات يقارب 20% وطموحات لتقدم المشاريع. تشير تقديرات أرباح السنة المالية 2026 إلى نمو بنسبة 128% على أساس سنوي، مع ارتفاع التقديرات بمقدار 4 سنتات خلال الأسبوع الماضي. يحمل السهم تصنيف Zacks Rank #2.

Idaho Strategic Resources Inc. (IDR)، مقرها في كور ديلين، تقدم استراتيجية مزدوجة جذابة تجمع بين التعدين النشط للذهب وأحد أكبر حزم الأراضي للمعادن الأرضية النادرة في الولايات المتحدة. منجم Golden Chest، الواقع ضمن حزام Murray Gold، يعمل بالفعل ويدعمه منجم نيوجيرسي وممتلكات استكشاف Eastern Star. من خلال دمج مطالبات التعدين التاريخية عبر الحزام، تسيطر الشركة على أكثر من 7000 فدان في منطقة مثبتة، بينما تتيح لها مساحة إجمالية تبلغ 19,090 فدانًا التقدم في مجالي REE والثوريوم عبر الحفر، والخنادق، وأبحاث العينات.

تنفذ IDR حاليًا أكبر برنامج استكشاف لها على الإطلاق في Golden Chest، مع تعزيز قاعدة موارد المعادن الأرضية النادرة. مع تحسن التدفقات النقدية وهيكل ديون منخفض، تمتلك الشركة القدرة المالية الكافية لتمويل عمليات الذهب وأنشطة الاستكشاف الواسعة. تشير تقديرات أرباح 2025 إلى نمو بنسبة 13.4% على أساس سنوي، مع ارتفاع التقديرات بمقدار 15 سنتًا للسهم خلال الشهر الماضي. يحمل السهم تصنيف Zacks Rank #2 (شراء).

الحجة الاستثمارية للتعرض لقطاع الذهب

تمثل هذه الأربعة من أفضل أسهم الذهب فرصًا مميزة ضمن السرد الأوسع للمعادن الثمينة. تظهر كل شركة مرونة مالية، ومحفزات واضحة للنمو، وتفوقًا تشغيليًا عبر قواعد جغرافية وأصول مختلفة. مع استمرار الظروف الاقتصادية الكلية في دعم ارتفاع الذهب، قد يفكر المستثمرون في كيفية توازن هذه الشركات بين نمو الإنتاج، وتوليد النقد، وعوائد المساهمين ضمن محافظهم.