المعادن الثمينة تجد دعمًا مع ذروة اقتباسات خفض المعدلات وسط اضطرابات قطاع التكنولوجيا

توقعات صعودية لمزيد من خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تدفع أسعار الذهب والفضة إلى الارتفاع، حتى مع معاناة الأسواق الأوسع نطاقًا من تزايد المخاوف بشأن فقاعة قطاع الذكاء الاصطناعي.

يوم الجمعة، ارتفعت عقود الذهب لشهر نوفمبر على مؤشر كومكس بمقدار 20.20 دولار، أو 0.50%، لتستقر عند 4,076.70 دولار للأونصة التروية. ومع ذلك، ظل الأداء الأسبوعي متواضعًا مع انخفاض الأسعار بمقدار 10.90 دولار (0.27%) للأونصة التروية. في الوقت نفسه، تراجعت عقود الفضة لشهر نوفمبر على مؤشر كومكس بمقدار 37.40 سنتًا (0.74%) إلى 49.873 دولار للأونصة التروية، مسجلة خسارة أسبوعية أكبر بمقدار 71.70 سنتًا (1.42%).

البيانات الاقتصادية تؤجج تكهنات خفض الفائدة

القوة الدافعة وراء مرونة الذهب تنبع من توقعات السوق المتغيرة بعد سلسلة من البيانات الاقتصادية المختلطة. أظهر تقرير التوظيف غير الزراعي الأمريكي أمس تناقضًا مثيرًا للاهتمام — حيث ارتفعت الوظائف بمقدار 119,000 وظيفة في سبتمبر ( مقارنة بتوقعات الإجماع البالغة 50,000 )، ومع ذلك، ارتفع معدل البطالة إلى 4.4% من 4.3% في أغسطس. ظل معدل التضخم في الأجور السنوي ثابتًا عند 3.8%، بينما انخفضت مطالبات البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 15 نوفمبر بمقدار 8,000 إلى 220,000، واستقر المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع عند 224,250.

لا يزال المتداولون متشككين بشأن أهمية هذه الأرقام الوظيفية، نظرًا لأنها تأتي خلال دورة تقرير متأخرة بعد أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة. عزز رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، التوقعات التيسيرية يوم الجمعة، مشيرًا إلى أن البنك المركزي لا يزال لديه مجال لخفض الفائدة في الأسابيع القادمة دون الإخلال بمهامه المتعلقة بالتضخم.

تعكس أسعار السوق الآن هذا التفاؤل بشكل حاسم. وفقًا لأداة FedWatch من CME Group، ارتفعت احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر إلى 73.5% من 39.1% قبل يوم واحد فقط، مما يبرز مدى سرعة تغير توقعات خفض الفائدة.

نشاط مختلط في المؤشرات الاقتصادية الأوسع

رسمت أحدث بيانات مديري المشتريات صورة معقدة لزخم الاقتصاد. ارتفع مؤشر PMI المركب من S&P Global إلى 54.80 نقطة في نوفمبر من 54.60 في أكتوبر، مما يشير إلى استمرار التوسع. أدت أداء قطاع الخدمات بشكل جيد، حيث ارتفع مؤشر PMI إلى 55.0، بينما تراجع مؤشر التصنيع إلى 51.9 — وهو أضعف قراءة في أربعة أشهر — مما يدل على ظهور علامات ضعف في النشاط الصناعي.

أظهرت توقعات التضخم تراجعًا مشجعًا. قام مستهلكو جامعة ميشيغان بتعديل توقعاتهم للتضخم خلال العام القادم بشكل غير متوقع إلى 4.5% من 4.7%، مما يوحي بأن الضغوط السعرية المستمرة قد تتراجع.

شكوك حول قطاع الذكاء الاصطناعي تعزز الطلب على الملاذات الآمنة

بعيدًا عن مشهد السياسة النقدية، استفادت المعادن الثمينة من تصاعد القلق بشأن تقييمات قطاع التكنولوجيا. على الرغم من نتائج أرباح مذهلة من Nvidia، الرائدة في الذكاء الاصطناعي، إلا أن المستثمرين يزدادون تشكيكًا في الاقتصاد الكامن وراء استثمارات الذكاء الاصطناعي التي تدعمها الشركات التقنية الكبرى. لقد أثارت حجم النفقات الرأسمالية الكبير والجدول الزمني غير المؤكد لتحقيق الأرباح إعادة تقييم لأسهم التكنولوجيا، مما أدى إلى تدفقات رأس مال نحو الأصول الآمنة التقليدية مثل الذهب والفضة.

لقد خلق تلاقي توقعات خفض الفائدة التيسيرية مع المخاوف المشروعة بشأن تقييم قطاع التكنولوجيا مبنى داعمًا لأسعار الذهب في المستقبل.