VB مقابل ISCB: أي صندوق مؤشرات الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة يجب أن تختاره اليوم؟

التحليل السريع

عند بناء محفظة أسهم صغيرة، تقدم Vanguard’s VB و iShares’ ISCB كلاهما نقاط دخول قوية، لكنهما ليسا توأمين متطابقين. تتقاضى ISCB رسومًا أقل بقليل عند 0.04% مقابل 0.05% لـ VB، ومع ذلك فإن هذا فرق ضئيل في المال الحقيقي. القصة الحقيقية تكمن في مكان آخر: VB هو عملاق بقيمة $163 مليار دولار يحقق نجاحًا منذ عقدين، بينما ISCB هو لاعب أكثر تخصصًا بقيمة $257 مليون دولار يتفوق أحيانًا على المدى القصير.

كيف تؤدي فعليًا؟

إليك المكان الذي تصبح فيه الأمور مثيرة للاهتمام. خلال العام الماضي ( حتى ديسمبر 2025)، حققت ISCB عائدًا بنسبة 14.3%، متفوقة على VB الذي حقق 10.5%. يبدو جيدًا على الورق، أليس كذلك؟ لكن عند النظر إلى خمس سنوات، تتغير الصورة: استثمار بقيمة 1000 دولار في VB نما إلى 1493 دولارًا، مقارنة بـ 1480 دولارًا لـ ISCB. منذ عام 2004، قدمت VB عوائد سنوية معدلها 9.6%، بينما حققت ISCB 8.5% خلال نفس الفترة.

شهد كلا الصندوقين تقلبات مماثلة خلال فترات الانخفاض — حيث بلغ الحد الأقصى للخسارة لـ VB 28.15% خلال خمس سنوات، بينما انخفض ISCB إلى 29.94%. العوائد من الأرباح الموزعة متطابقة تقريبًا عند 1.3% لكل منهما.

ما الذي يحدث تحت الغطاء؟

يمتلك ISCB حوالي 1540 سهمًا تتبع مؤشر Morningstar مع نظام تقييم كمي. يميل المحفظة بنسبة 19% نحو الصناعات، و16% نحو التكنولوجيا، وخصوصًا، 15% نحو المالية. تشمل الاختيارات الرائدة Ciena، Coherent، و Rocket Lab — وكلها أقل من 0.6% من إجمالي المحفظة.

أما VB، فتمتلك حوالي 1357 سهمًا من مؤشر CRSP للأسهم الصغيرة في الولايات المتحدة. تميل أكثر قليلاً نحو الصناعات (20%) وتركز على التكنولوجيا (18%)، مع تعرض أقل للمالية. تشمل الحيازات الكبرى مثل Insmed، وComfort Systems USA، و SoFi Technologies، ولا تتجاوز 0.7% من الصندوق.

قائمة ISCB الأوسع تعني تنويعًا أكبر، لكن الوزن الاستراتيجي لـ VB قد قدم تاريخيًا عوائد محسوبة على المخاطر بشكل أفضل.

واقع التداول

هنا يتفوق VB بشكل كبير. مع أصول إدارة بقيمة $163 مليار دولار، يتداول VB بسيولة عالية وفروقات سعر ضيقة. أصول ISCB التي تبلغ $257 مليون دولار محترمة، لكنها على مقياس مختلف تمامًا. إذا كنت مستثمرًا كبيرًا وتقوم بتداولات متكررة، فإن عمق السوق لـ VB مهم. قد تؤدي تكاليف المعاملات على ISCB إلى تقليل العوائد إذا كنت تتداول بشكل مستمر داخل وخارج الصندوق.

إذن، أي استثمار في مؤشر الأسهم الصغيرة يفوز؟

ما لم تكن لديك سبب محدد لتفضيل الحيازات الأوسع قليلاً لـ ISCB، فإن سجل VB الأفضل على المدى الطويل وسيولته الأعمق بشكل كبير يجعلان منه الخيار الافتراضي لمعظم المستثمرين. أداء VB على مدى 10 و20 سنة ليس صدفة — إنه نتيجة تراكمية لتنفيذ أفضل وهيمنة السوق.

كلاهما أدوات منخفضة التكلفة للاستثمار في الأسهم الصغيرة، وأي منهما سيتفوق على محافظ التكنولوجيا العملاقة المركزة من حيث التنويع. ولكن إذا كنت تبني مركز شراء واحتفاظ في الأسهم الصغيرة اليوم، فإن استقرار VB المثبت وسوقه السائلة يمنحانه الأفضلية.