لعب البنية التحتية STRL: كيف أصبح مقاول تكساس فائزًا في عصر الذكاء الاصطناعي

تمثل شركة ستيرلينج للبنية التحتية (STRL) دراسة حالة مقنعة حول كيفية استحواذ شركات البنية التحتية التقليدية على موجات طويلة الأمد في الاقتصاد الحديث. تحت قيادة الرئيس التنفيذي جو ستيرلينج وفريقه، وضعت الشركة نفسها عند تقاطع بناء الذكاء الاصطناعي، والتحول الطاقي، ونهضة التصنيع المحلي—ثلاثة من أهم موضوعات استثمار رأس المال التي تشكل اقتصاد الولايات المتحدة.

تلاقي اتجاهات قوية متعددة

ما يجعل قصة ستيرلينج جديرة بالملاحظة بشكل خاص هو تعرض الشركة لعدة اتجاهات غير دورية، تمتد لعقود، في آن واحد. تعمل الشركة عبر ثلاثة قطاعات رئيسية: حلول البنية التحتية الإلكترونية، حلول النقل، وحلول البناء. كل قطاع يستفيد من اتجاهات نمو مميزة لكنها متكاملة.

يتخصص قسم البنية التحتية الإلكترونية في الأعمال الأساسية اللازمة لتطوير مراكز البيانات، ومرافق تصنيع أشباه الموصلات، والبنية التحتية للطاقة. مع استمرار الطلبات الحسابية للذكاء الاصطناعي في النمو الأسي، فإن العمود الفقري المادي المطلوب لدعم هذه العمليات—من إعداد الموقع إلى اللوجستيات الإنشائية الكاملة—يمثل فرصة متعددة السنوات ومليارات الدولارات.

أما من ناحية حلول النقل، فإن الإنفاق على البنية التحتية من واشنطن يواصل فتح فرص عمل عبر الطرق السريعة والجسور والمطارات وشبكات السكك الحديدية. ويعالج قطاع حلول البناء احتياجات البناء السكني والتجاري والصناعي.

الزخم المالي يعكس قوة السوق

تحكي الأرقام قصة واضحة عن تنفيذ ستيرلينج. بين 2021 و2024، تضاعفت أرباح الشركة لكل سهم أكثر من مرتين من 1.50 دولار إلى 8.28 دولار. وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع إجماع وول ستريت مضاعفة أخرى تقريبًا للأرباح من 6.10 دولارات في 2024 إلى حوالي 11.95 دولار بحلول 2026.

يعتمد مسار النمو هذا على توسع قوي في الإيرادات. من المتوقع أن تزيد STRL مبيعاتها بنسبة 13% خلال 2025 وتحقق نموًا بنسبة 19% في 2026، لتصل إلى 2.84 مليار دولار. على مدى السنوات الخمس الماضية، بلغ متوسط نمو الإيرادات السنوي للشركة 14%—معدل يتجاوز بكثير معايير صناعة البنية التحتية الأوسع.

ما يثير الإعجاب أكثر هو سرعة الأرباح. من المتوقع أن تتوسع الأرباح المعدلة بنسبة 71% في 2025 قبل أن تتباطأ إلى نمو بنسبة 15% في 2026—وهو انعكاس لوضوح الطلب القوي والرافعة التشغيلية مع توسع الشركة.

رؤية قائمة الانتظار وتخصيص رأس المال

بلغت قيمة الطلبات الموقعة لدى ستيرلينج 2.6 مليار دولار حتى الربع الثالث، مما يمثل نموًا بنسبة 34% على أساس سنوي. عند احتساب مراحل العمل ذات الاحتمالية العالية، تشير الإدارة إلى أن الشركة لديها رؤية لمجموعة عمل إجمالية تتجاوز $4 مليار—مما يوفر سنوات متعددة من إيرادات التدفق.

دفعت ثقة الشركة في مسارها إلى إصدار تفويض جديد لإعادة شراء الأسهم بقيمة $400 مليون في نوفمبر، مما يدل على إيمان الإدارة بتقييمات عادلة وجذابة والتزامها بعوائد المساهمين حتى وسط فرص نمو عضوي كبيرة.

لقد رسخ إجماع المحللين هذا الرأي، حيث سجلت جميع التوصيات الأربعة التي تتبعها زاكز تصنيفات “شراء قوي”. كما أدى الربع الأخير إلى مراجعة تصاعدية بنسبة 9% لتقديرات أرباح 2025 و2026، مع الحفاظ على تصنيف زاكز رقم 1 لـSTRL.

أداء السوق والتقييمات الحالية

ارتفع سعر السهم بنسبة حوالي 80% خلال 2025، على الرغم من أن تراجعًا مؤخرًا بنسبة 25% من أعلى مستويات نوفمبر قد خلق نقطة دخول قريبة للمستثمرين المحتملين. على مدى السنوات الخمس الماضية، حققت STRL عائدات إجمالية تقارب 1500%—متفوقة بشكل كبير على مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 85% وعلى تقدم قطاع البنية التحتية الأوسع البالغ 145%.

في المستويات الحالية، يتداول سهم STRL بمضاعف 25 مرة للأرباح المستقبلية—علاوة معتدلة على مضاعف السوق الأوسع البالغ 22.8 مرة وعلى متوسط صناعة النظراء الخاص به، لكنه مخفض بشكل كبير مقارنة بمسار أدائه على مدى خمس وعشرين سنة. كما يتداول السهم حوالي 35% أدنى من هدف السعر التقديري الذي وضعته زاكز، مما يشير إلى إمكانات ارتفاع كبيرة للمستثمرين الذين يثقون في فرضية البنية التحتية طويلة الأمد.

يشير مستوى الدعم الفني الأخير الذي ظهر خلال ضعف السوق الأخير إلى أن تراكم المؤسسات لا يزال مستمرًا أدنى ذروة نوفمبر.

قصة البنية التحتية طويلة الأمد

ما يميز ستيرلينج عن الشركات الدورية في البناء هو الطبيعة الدائمة لمحركات النمو الأساسية لديها. بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال في مراحله الأولى، مع سنوات من الإضافات في القدرة قادمة. يمثل إعادة التصنيع المحلي التزامًا سياسيًا يمتد لعقود. إن الإنفاق التقليدي على البنية التحتية، رغم تعرضه للدورات السياسية، يحظى بدعم من الحزبين ويعالج عقودًا من الصيانة المؤجلة.

للمستثمرين الباحثين عن التعرض لهذه الاتجاهات الدورية من خلال شريك بنية تحتية يعمل بشكل سليم ويدير بشكل جيد، تقدم STRL مزيجًا من آفاق نمو مقنعة وانضباط في التقييم—خاصة بعد ضعف السوق الأخير.