سوق القهوة يتحول إلى مختلط مع إعادة تشكيل هطول الأمطار في البرازيل ل ديناميات العرض

تداولت عقود القهوة الآجلة بجلسة متقلبة يوم الجمعة، حيث أغلق عقد الأرابيكا منخفضًا بشكل حاد بينما ظل الروبوستا ثابتًا نسبيًا. انخفضت عقود الأرابيكا لشهر مارس 4.45 نقطة (-1.29%)، محققة أدنى مستوى لها خلال 4 أشهر، في حين ارتفع الروبوستا لشهر يناير 4 نقاط (+0.11%). يعكس هذا التباين تغيرات في روايات العرض عبر المناطق الرئيسية المنتجة.

زيادة الأمطار في البرازيل تضغط على الأرابيكا

غيرت الأمطار الغزيرة في حزام القهوة بالبرازيل بشكل كبير من معنويات السوق. توقعت Climatempo هطول “أمطار غزيرة ومتواصلة” طوال الأسبوع في المناطق الرئيسية للزراعة، في حين أفادت Somar Meteorologia أن ميناس جيرايس—التي تضم أكبر إنتاج للأرابيكا في البرازيل—تلقت 79.8 ملم من الأمطار في الأسبوع المنتهي في 12 ديسمبر، متجاوزة المتوسط التاريخي بنسبة 55%.

هذا التوقع الغني بالرطوبة أزال مخاوف الجفاف السابقة. ثم رفعت Conab، الوكالة الرسمية لتوقعات المحاصيل بالبرازيل، تقديرها لإنتاج القهوة لعام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس، مرتفعًا من توقعات سبتمبر البالغة 55.20 مليون كيس. الصورة المحسنة للعرض أصبحت عائقًا رئيسيًا أمام أسعار الأرابيكا.

ارتفاع إمدادات الروبوستا في فيتنام يضغط على الأسعار

يواجه الروبوستا ضغوطًا من جانب إمدادات من أكبر منتج في جنوب شرق آسيا. ارتفعت صادرات القهوة في فيتنام بنسبة 39% على أساس سنوي في نوفمبر وحده، لتصل إلى 88,000 طن متري، مع ارتفاع الشحنات من يناير إلى نوفمبر بنسبة 14.8% سنويًا إلى 1.398 مليون طن متري. توقعت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن يصل إنتاج 2025/26 إلى 1.76 مليون طن متري—أعلى مستوى خلال 4 سنوات—مما يمثل زيادة بنسبة 6% على أساس سنوي.

هذا التوقع بوفرة الإمدادات حافظ على ضغط البيع المستمر على أسعار الروبوستا طوال الربع.

ديناميكيات المخزون وتوقعات الإنتاج العالمي

تُظهر مستويات التخزين صورة معقدة. وصلت مخزونات الأرابيكا التي تراقبها ICE إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر قبل أن تتعافى إلى 439,257 كيس بحلول يوم الجمعة. كما ضاقت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال 11.5 شهر عند 4,012 حصة يوم الأربعاء الماضي، مما قدم دعمًا بسيطًا للأسعار.

ومع ذلك، فإن الصورة العالمية الأوسع تشير إلى وفرة الإمدادات في المستقبل. تتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يرتفع إنتاج العالم من القهوة لعام 2025/26 بنسبة 2.0% ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. من المتوقع أن ينخفض إنتاج الأرابيكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. ومن المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية للموسم بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس.

ضعف الصادرات البرازيلية يدعم السوق

يبرز جانب مشرق للأرابيكا من بيانات التصدير. أفادت مجموعة المصدرين Cecafe أن صادرات القهوة الخضراء في البرازيل لشهر نوفمبر انخفضت بنسبة 27% على أساس سنوي إلى 3.3 مليون كيس، مما يشير إلى توافر أقل في المدى القريب رغم ارتفاع تقديرات الإنتاج. هذا التباطؤ في الصادرات، إلى جانب تراجع الطلب الأمريكي على الواردات بسبب اضطرابات التعريفات الجمركية، قدم دعمًا محدودًا لقيم الأرابيكا على الرغم من تفاؤل العرض السائد.

لا يزال سوق القهوة عالقًا بين قوى متضاربة: من جهة، تحسين ظروف المحاصيل وتوقعات الإنتاج العالمي المتزايدة، ومن جهة أخرى، الضيق الهيكلي في التوافر في المدى القريب.